海思科创新药管线的商业化布局及出海授权进展如何？

海思科已构建“1个核心大单品+3个增长新引擎”的产品梯队。静脉麻醉市场领先的思舒宁（环泊酚）贡献稳定现金流，思美宁、倍长平、思舒静三款新上市创新药接棒增长。2025年已上市的四款创新药销售收入均同比增长超50%，成为业绩主要驱动力。其中思舒静上市首年即成功进入国家医保目录，放量势头强劲。目前，环泊酚、克利加巴林、考格列汀、安瑞克芬、思普可泮五款1类创新药均已上市，创新药销售贡献持续提升，逐步成为业绩核心支撑。

在出海与BD授权方面，公司国际化已进入价值兑现期。核心产品环泊酚注射液于2026年5月获美国FDA批准上市，成为中国首个走向国际的静脉麻醉原研创新药。同时，公司与礼来、艾伯维等国际药企达成多笔合作，总金额超60亿美元。海外授权项目的密集落地直接带动了技术服务收入的大幅增长，2026年上半年其他产品（服务）收入达到7.79亿元，同比增长14833%。

这一系列BD交易不仅带来了可观的直接收入，还显著优化了公司的盈利结构。2026年上半年，其他产品（服务）毛利率高达99.93%，同比提升27.05pp，带动医药行业整体毛利率达到80.43%，同比提升7.28pp。多产品线放量叠加BD出海，使得公司成长空间进一步打开，自主生产领跑结构升级，医药主业占比稳居99%以上。