2026年上半年汽车行业各子板块盈利能力分化原因及出口对业绩的贡献如何？

2026年上半年汽车行业子板块盈利能力的分化主要源于市场需求结构变化、出口景气度差异以及成本周期波动。

乘用车板块利润显著承压，上半年归母净利润同比下滑67%，Q2更是下滑96%。主要原因在于国内市场竞争激烈，价格战导致ASP下降，同时期间费用率高企，尤其是财务费用受汇兑影响较大。尽管乘用车出口量同比增长55%，出口金额增长55%，在一定程度上缓解了国内压力，但由于出口ASP同比持平，且国内基数大、利润薄，出口的高增长尚不足以完全抵消国内市场的利润滑坡。

相比之下，商用车板块业绩充分受益出口高景气。上半年商用车出口量同比增长42%，其中卡车出口增长43%。卡车子板块归母净利润同比增长35%，Q2增长52%。这得益于重卡、中卡等车型在海外市场的强劲需求，以及规模效应带来的费用率下降。客车板块也保持稳健增长，净利同比增长7%，中大型客车出口增长26%。

新能源板块则实现了营收与利润的双高增，上半年归母净利润同比增长47%，Q2增长57%。这一增长不仅来自销量的提升（渗透率达50%），更受益于上游锂钴材料价格周期的企稳，降低了电池成本，同时储能业务的放量也贡献了显著利润。新能源乘用车出口同比增长126%，渗透率接近50%，显示出极强的全球竞争力。

综上，出口是商用车和新能源增长的重要引擎，对乘用车则是重要的缓冲。乘用车需进一步通过高端化和技术升级提升出口附加值，才能更好平衡国内外市场收益。