扩散指标+RRG轮动策略如何实现高超额收益？

扩散指标+RRG ETF轮动策略通过两阶段筛选机制实现行业优选。首先，利用扩散指标衡量行业内部上涨股票的广度，具体计算过去220天处于上涨状态的成分股自由流通市值占比，并采用MA20进行平滑处理。每月末选取扩散指标最高的6个行业（剔除综合及综合金融类），作为初步候选池。其次，引入RRG（Relative Rotation Graphs）相对强弱图进行二次过滤，剔除处于第三、四象限（即相对弱势或动能减弱）的行业，确保所选行业不仅内部广度好，且相对于基准具有相对强度优势。

在ETF配置环节，该策略采用组合优化方法确定权重。目标函数为最大化选中行业的加权得分，约束条件包括：单个ETF权重在0到1之间，所有ETF权重之和为1，且任一行业的总暴露不超过1/k（k为选中行业数），以此分散单一行业风险。若有多个ETF跟踪同一指数，仅保留过去20日日均成交额最高的品种，以确保流动性。调仓频率为每月末，交易成本设定为双边万分之五。

截至2026年8月31日，该策略最新持仓高度集中于能源ETF（权重67.64%）和家电ETF（权重32.36%）。这一持仓结构反映出策略对上游资源品价格韧性以及下游耐用消费品复苏预期的看好。从历史业绩看，该策略在2019年至2021年期间表现优异，尤其在2020年取得68.45%的累计收益率。尽管2022年和2023年经历回撤，但2024年以来随着市场风格切换，策略重新捕获了显著的Alpha收益。投资者需注意，该策略波动率较高（年化约29.62%），最大回撤曾达-20.91%，适合具备一定风险承受能力的投资者作为卫星配置。