如何构建可转债市场的全景数据跟踪体系？

构建可转债市场的全景数据跟踪体系，需从估值、新债、条款、机构行为、资产配置及流动性等多个维度入手。首先，在估值层面，应区分股性与债性视角。股性视角重点跟踪转股溢价率和隐含波动率，前者反映价格偏离程度，后者体现波动预期；债性视角则关注纯债溢价率和到期收益率，用以衡量底部支撑。通过历史分位数对比，可判断估值高低。

其次，新债市场是观察供需与情绪的关键。需跟踪发行规模、有效申购金额及上市首日估值。历史经验表明，新债上市初期常因供需错配存在交易性机会，尤其是当存量券面临到期压力时，资金更倾向于新债。再次，条款跟踪不可忽视，强赎、下修和回售条款的触发概率与发行人意图密切相关，直接影响个券定价逻辑。

此外，机构行为分析需结合交易所月度数据、固收+基金季报、银行理财规模及ETF申赎数据。由于机构是持仓主力，其仓位变化反映了中长期配置倾向，而自然人作为交易主力则影响短期波动。最后，需结合股债比价、转债与正股流动性对比等宏观与微观指标，综合判断市场性价比。通过这一多维框架，投资者可更精准地识别市场趋势与结构性机会，规避潜在风险。