家电行业各细分板块在2026年上半年的景气度差异及驱动因素是什么？

2026年上半年，家电行业各细分板块景气度呈现显著分化，主要受内需强弱、海外需求、产品结构升级及成本汇率等多重因素影响。

白电板块表现为“内销弱、海外强”。国内空调销售受高基数及凉夏天气影响承压，但海外冰洗需求保持较好增长。利润端虽受原材料及汇兑拖累，但美的、海尔等综合型龙头通过供应链优化、组织提效及费用管控，展现出较强经营韧性。下半年随着空调排产改善及原材料压力减弱，盈利有望修复。

黑电板块则呈现“结构升级+出海拉动”的高景气特征。国内彩电销量虽偏弱，但Mini LED等高端产品加速渗透，支撑均价提升；海外市场受体育赛事及渠道升级带动，实现量价齐升。海信视像、TCL电子等中国品牌在全球高端市场竞争力提升，盈利能力持续改善，而部分国际品牌业绩仍处底部。

厨电板块需求持续承压，处于深度调整期。传统厨电龙头如老板、华帝收入降幅扩大，集成灶企业如浙江美大、火星人收入大幅下降，利润端普遍出现较大亏损或降幅，主要受房地产周期下行及换新需求不足影响。

小家电板块分化明显。传统厨房小家电如苏泊尔、九阳收入下滑，盈利承压；但清洁电器及出口链表现优异，石头科技、科沃斯、欧圣电气等凭借全球竞争优势和新品类拓展，实现收入和利润的双增长，成为板块内的亮点。总体来看，具备全球竞争力、产品高端化及新消费属性的细分赛道景气度更高。