江南新材在AI服务器液冷散热领域的竞争优势及市场拓展进展如何？

江南新材在AI服务器液冷散热领域具备显著的竞争优势，主要源于其铜基材料一站式全制程垂直整合能力。公司不仅拥有成熟的铜球和氧化铜粉生产经验，更早在2019年便实现了高精密铜基散热片的量产，积累了深厚的工艺基础。

在技术层面，铜材是冷板式液冷的首选材料，其热导率高达400 W/(m·K)，能有效满足高功率密度芯片的散热需求。公司通过自主研发，掌握了CNC加工、微通道加工、表面清洗处理及自动化表面检测等关键工序，能够生产出高精度、高可靠性的铜基散热基板。这种全流程自控能力使得公司在成本管控和质量一致性方面优于单纯从事组装或加工的竞争对手。

在市场拓展方面，公司已成功进入主流服务器散热供应链。2025年10月，公司获得Cooler Master集团最佳交付奖，标志着其产品品质和服务能力得到国际知名散热解决方案提供商的高度认可。此外，随着英伟达Rubin等平台采用100%全液冷方案，除GPU外，交换机芯片、网卡、光模块等组件均新增冷板需求，为公司提供了广阔的市场空间。公司正积极突破更多服务器液冷领域客户，有望在GPU及ASIC侧液冷渗透率提升过程中持续获益。

为应对未来需求，公司计划通过定增募集资金建设液冷散热模组及配件项目，达产后预计可实现年销售收入约32亿元。这一产能扩张将进一步提升公司的交付能力和市场份额，使其有望在2027年迎来业绩拐点，将液冷散热业务打造为核心增长引擎。