当前房地产市场投资逻辑发生了怎样的转变？

当前房地产市场的投资逻辑确实正在经历从“价值修复”向“交易基本面景气度改善”的转变。此前的上涨行情主要源于非理性下跌后的估值回归，股价中包含了对房价预期的悲观修正与实际基本面趋势的背离。然而，随着北京等核心城市限购政策的进一步放松，以及顺周期全局政策预期的改善，市场关注点开始转移。

这种转变在个股表现上体现为从个别绩优股领涨向全面上涨过渡。早期行情中，仅有滨江集团、建发国际等少数经营改善明显的房企受到追捧，而近期包括中国金茂、招商蛇口在内的更多主流房企以及部分深度价值企业均获得资金关注。特别是那些低市销率、高净资产折价的公司，在景气度预期改善的阶段展现出更好的修复弹性。

此外，市场开始更紧密地跟踪高频成交数据。一线城市新房成交的同比大幅增长以及二手房中介成交套数的持续高位，为基本面改善提供了数据支撑。投资者不再仅仅依赖政策博弈，而是开始交易实际成交中枢抬升带来的业绩确定性。若后续核心城市成交能进一步放量，房价企稳回升，板块将具备价值反转的基础，而非仅仅是短期的反弹机会。