电子布紧缺格局下的产能调整与投资机会如何？

宏和科技终止四川苍溪6亿元电子布项目，主要原因是该区位远离核心客户群，产业链配套及综合成本未达预期。公司综合评估后认为该项目不再符合当前发展优先级，此举属于优化资本开支的主动纠偏。通过放弃低效异地扩张，公司将资源向湖北黄石80亿元一体化产业园集中，有利于提升长期投入产出比。这一案例反映了行业在高景气期对产能质量和效率的重视，而非盲目扩张。

电子布产业趋势持续向好，其中Low-DK二代布是最有锐度的品种，上半年已少量供货，后续将显著放量，当前供需缺口较大。E-glass紧缺格局未变，景气度预计至少延续至2027年底，2028-2029年有望维持高位。供给端，受存量产能收缩、转产AI特种布及厚布转薄布影响，新增产能有限；需求端，AI GPU/CPU、新能源车、储能及工业应用拉动普通E布需求，中长期支撑强劲。

织布机产能不足是制约电子布供给的关键因素。由于AI需求增长带来产品结构升级，部分织布机转产至AI特种布和超薄极薄布，导致普通电子布持续紧缺。预计2026-2027年织布机将持续保持供给紧张态势。在此背景下，拥有稳定第一梯队地位且具备高端产能的龙头企业优势明显。报告看好中国巨石、国际复材、中材科技、建滔积层板（建滔集团）、宏和科技等企业，这些公司在玻纤及电子布领域具有领先的竞争格局和技术壁垒。