制造业PMI回落至收缩区间背景下，哪些细分行业仍具结构性韧性？

从2026年7月制造业PMI及各细分行业数据来看，尽管整体制造业承压，但结构性韧性主要体现在以下领域：

装备制造业与高技术制造业

7月装备制造业和高技术制造业PMI仍处50荣枯线以上，是制造业中的亮点板块。生产经营活动预期分项同样保持在扩张区间，显示企业对未来前景仍具信心。这一韧性与国内产业升级、设备更新周期以及出口高景气密切相关。

工程机械与重卡

工程机械领域，挖掘机内外销量均保持两位数增长，得益于"十五五"重大项目开工、设备更新周期兑现与出口高景气三重支撑。重卡销量同样保持增长，其中新能源重卡终端销量占比持续提升，成为重要增长驱动。

医药制造

医药制造业利润增速由负转正，CPI中医疗保健分项提升至较高水平，医疗服务分项处于历史高位。新药上市节奏回暖，海外FDA新药获批量增速降幅进一步收窄，显示行业量价指标同步改善。

煤炭、造纸等周期品

煤炭开采、造纸、通用设备、专用设备、橡胶塑料等行业量价指标多数边际改善。其中煤炭价格在产地安监和保供政策双重作用下稳中偏强，造纸行业利润增速维持较高水平。

光通信

光模块出口金额同比增长显著，出口量同比增速回正，出口均价累计同比涨幅扩大，呈现量价齐升态势，成为科技板块中的结构性亮点。