2026年下半年A股市场中，AI产业链、先进制造及上游周期的核心投资逻辑与细分方向有哪些？

2026年下半年A股市场预计延续“K型分化”格局，景气溢价有望围绕“K型上沿”继续扩散。核心结构机会主要集中在以下三条主线：

首先，AI产业链是绝对高景气方向。其底层支撑在于产业趋势未变，科技巨头资本开支维持高位，算力需求高增。上半年已形成“技术突破-应用加速-变现验证-资本开支加大”的正循环。重点关注PEG估值合理、供需缺口支撑景气向上的细分环节，包括光模块、存储、PCB、半导体设备与材料等。这些环节未来2年盈利预测仍在加速或维持高增，估值具备消化能力。

其次，先进制造有望继续受益于外需韧性+AI景气外溢。从供需缺口视角，筛选出两条方向：一是优势出海制造，如储能、电池、船舶等，受益于全球制造业景气改善及出口高增；二是AI外溢领域，如专用设备、自动化设备等，受益于AI算力核心部件上游制造需求。

最后，上游周期品关注能源资源安全逻辑。有色领域看好供需逻辑支撑强的工业金属、稀土细分；化工短期关注油价回落带来的成本利好，中期关注“反内卷”及出口出海贡献的盈利修复弹性；能源板块关注受益于能源替代和电力建设逻辑的煤炭、电力等。此外，红利资产在低利率环境下仍具配置价值，特别是业绩受益于资本市场向好的非银金融。