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AI算力产业链专题报告：国内AI行业蓄势待发，国产算力迈入自强新纪元。1、近期，美国再次升级AI 芯片和相关工具出口管制措施，国产算 力自立自强大势所趋。AI 发展，算力先行，此前国内 AI 发展掣肘 于海外AI 芯片禁运和国产AI 芯片能力不足，目前华为海思、寒武 纪、平头哥、壁仞科技、百度昆仑芯、燧原科技、海光等国内GPU 厂商均已经推出用于训练、推理场景的算力芯片，性能在不断提升， 国产头部芯片单芯片算力或已接近A100、或优于H20，已基本满足 大规模使用条件。

2、国产算力发展，将使更多价值量留存在国内产业链。在海外 AI 芯片主导的 AI 算力产业链中，AI 芯片、服务器、交换机等大价值 量环节基本由海外公司主导，而国产算力产业链自身基本可以实现 闭环，各环节的国内公司都将集中受益。

3、服务器：AI 服务器高增，芯片国产化渗透提升带来竞争格局变 化。交换机：以太网支撑高性能计算场景已经逐步得到验证，国内 交换机厂商 400G、800G 相关订单预计将实现高速增长。光模块： 2024 年国内预计 400G 需求大幅增长，部分头部 CSP 可能将采购 800G 产品。液冷：运营商新增 AI 服务器招标中液冷渗透比例已经 达到大份额，2024 年进入实质性规模部署阶段。连接器/线束：AI 带动连接器系统向112G/224G 等升级，拉动高速产品需求。PCB： AI 拉动高速PCB 升级，利好头部厂商份额和盈利提升。IDC 建设： 关注智算中心建设和存量改造机会。

4、优选以下公司建议重点关注：交换机环节锐捷网络、菲菱科思等； 光模块环节中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、源杰科技等； 液冷环节英维克、润泽科技等；连接器环节华丰科技、鼎通科技等； IDC 建设环节科士达、科华数据等。