威海广泰研究报告：空港设备受益电动化出海，无人机业务受益低空经济.pdf

威海广泰研究报告：空港设备受益电动化出海，无人机业务受益低空经济。坚持“双主业一军工”产业定位，空港设备与消防装备引领发展。1）公司深耕空港设备30余年，是国内空港设备龙头公司，空港装备性能达到国 际先进水平，电动化产品换道超车。公司在消防装备领域处于国内领先地位。 2）2023年公司实现营收24.04亿元，同比增长2.50%，2016-2023年营收复合增 速6.42%；2023年归母净利润1.26亿元；公司产品毛利率在30%左右。 3）2023年10月公司发行7亿元可转债，提升空港装备、应急救援保障装备和移 动医疗装备的生产能力，打造威海广泰的特色智能工厂。

空港设备受益电动化+出海，民航运输复苏拉动需求增长

1）电动化出海势头强势：公司于2019年率先实现了空港设备全系列产品的电动 化。公司空港装备业务自2023Q4以来逐步复苏，截至2024.3.20公司2024年空 港装备业务国内外新签订单4.7亿元，同比增长312%，创历史同期最好水平。 2）民航运输复苏需求广阔：交通运输部数据显示，2023年国内航线的旅客运输 量为5.9亿人，已经超过2019年水平。空港设备全球市场广阔，根据Precedence Research数据，2022年全球地面支持装备市场规模约为74亿美元，预计2032年 将达到109.0亿美元。

消防业务乘政策东风有望稳定发展，无人机+应急救援受益低空经济发展

1）万亿国债助应急救援发展：国家高度重视消防行业，2024年2月4日财政部 万亿国债项目增发第三批，其中585亿元自然灾害应急能力提升工程补助资金。 根据华经产业研究院数据预计2025年中国民用消防产品市场规模约1191亿元。 2）无人机受益低空经济：2024年四部门印发《通用航空装备创新应用实施方 案（2024-2030年）》明确到2027年新型通航装备在应急救援等领域实现商 业化应用。公司在无人机和应急救援领域均有布局，有望受益。