碳排放深度报告:碳价进退维谷,减排长路多艰.pdf
- 上传者:十三姨
- 时间:2023/12/29
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碳排放深度报告:碳价进退维谷,减排长路多艰。2008 年金融危机和 2011 年欧债危机之后,经济萎靡下的配额需求 不足和碳信用额的大量进口导致配额供应过剩并不断累积,碳价长 期低位运行。市场稳定储备(MSR)机制的建立使得流通中的配额 总量(TNAC)从 2013 年的 20 亿吨下降到 2022 年的 11 亿吨,有 力解决了供应过剩问题,打开碳价上方空间。在欧盟减排目标的逐 渐强化和碳市场机制的持续改革下,新冠疫情后的经济复苏带来的 需求恢复推动碳价从 25 欧元/吨上升至 90 欧元/吨以上。2023 年 2 月,在能源危机缓和后的工业恢复、化石能源发电量增加以及欧盟 气候目标强化等因素的推动下,碳价一度突破 100 欧元/吨的关口。
碳配额供需平衡分析 在排放上限不断下降和 MSR 机制的作用下,TNAC 在未来将持续 缩减。在我们的中性预测下,TNAC 到 2030 年将下降至 6.2 亿吨, 但 TNAC 与当年排放总量的比值变动幅度较小,从 2022 年的 0.84 下降至 2030 年的 0.73,长周期看不会出现较大的供需矛盾,2030 年固定设施排放量将较 2005 年减少约 59%,与 62%的目标存在差 距。在对电力转型的悲观预测下,配额缺口有所扩大,TANC 到 2030 年将下降至 4.3 亿吨,与当年排放总量的比值为 0.47。
CBAM 对我国钢铁行业的影响 基于目前的成本水平和钢铁生产碳排放强度的差异,短期来看, CBAM 的正式实施对我国钢铁行业的相对竞争力几乎没有负面影 响。但随着免费配额比例的逐渐减少,我国钢铁企业出口至欧盟的 产品所承担的碳成本也将不断增加,尤其是长流程炼钢的成本将大 幅增加,从而对相关企业的利润形成一定挤压。因此,CBAM 对我 国钢铁行业的影响可能主要在于加速企业绿色转型,尤其是从长流 程炼钢向短流程炼钢的工艺转变。CBAM 目前主要覆盖初级产品, 若未来将产成品纳入管理,将对全产业链产生较大影响。
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