中国东方教育(0667.HK)研究报告:职业技能培训龙头,期待疫后利润弹性.pdf
- 上传者:一树梨花
- 时间:2023/04/12
- 浏览次数:160
- 下载次数:0
- 0人点赞
- 举报
中国东方教育(0667.HK)研究报告:职业技能培训龙头,期待疫后利润弹性。我们分析,公司自 2019 年上市后业绩主要受到 3 个方面的 影响:(1)疫情影响招生、收入确认、烹饪成人短期班参培意 愿,而成本相对刚性(固定成本占比 70-80%);(2)2021 年职 普比严格执行下的公办竞争影响,主要体现在新东方烹饪的头部 校区;(3)销售费用高企,这主要受到公司在 19-22 年学校数 快速扩张、互联网渠道分散、公司新增综合专业推广、及新增渠 道招生影响。但这 3 点影响有望在 23 年得以改善。
公司优势:就业导向+品牌力+管理能力+多赛道拓展能力强
我们分析,职业技能培训的特点在于:(1)强就业:与职业学历教 育以“升学”为导向不同,职业技能培训体现出“强就业”导向, 就业的专业对口率、薪资与学费之间的投资回报率是关键;(2)管 理难度大:职业技能培训所面对的应届生主要来自初中生群体、部 分学生甚至属于未能进入正常学历升学路径的学生群体,存在较大 的管理难度,叠加封闭式管理对重资产的要求、教学消耗品的采购 等均需精细化管理。公司优势主要体现为:就业导向+品牌力强+管 理能力强+多赛道复制拓展能力强。
成长驱动:区域中心+三年制红利+短期班复苏+新赛道+利润 率修复
(1)建设区域中心,提升办学层次,公司未来有望在现有的中职技 工、高级技工牌照基础上,进一步升级为技工学院、甚至升级为职 业本科,从而可以推出 3+2、3+3 等培养模式,实现在校学制的拉 长;(2)三大品牌近些年三年制招生占比较高,未来三年制、利润 率更高的综合专业有望步入红利期;疫情期间受影响的成人短期班 有望疫后复苏,贡献新增量;(3)新赛道美业逐步成熟、未来加速 布局;(4)公司上市 3 年以来快速扩张,后续有望告一段落,新校 区逐步爬坡、销售费用率改善均有望带来利润率改善,预计 2025 年 有望恢复至 2019 年水平。
- 相关标签
- 相关专题
- 全部热门
- 本年热门
- 本季热门
- 中国东方教育(0667.HK)研究报告:逆势扩张,疫后丰收.pdf 3 3积分
- 中国东方教育(0667.HK)研究报告:守正革新,行稳致远的职教龙头.pdf 1 3积分
- 中国东方教育(0667.HK)研究报告:职业技能培训龙头,期待疫后利润弹性.pdf 0 3积分
- 中国东方教育公司研究:国内职业培训龙头,疫后经营恢复明显.pdf 0 3积分
- 中国东方教育研究报告:职业技能培训龙头,疫后经营稳步复苏.pdf 0 4积分
- 华为演讲培训.docx 41 3积分
- 教育行业研究:政策导向明晰,高教职教前途明朗.pdf 27 4积分
- 高效沟通技巧.pptx 24 10积分
- 东方教育深度研究:职业技能培训龙头的新起点.pdf 19 3积分
- 营销技能培训-企业中狼羊虫的职业挑战.pptx 11 20积分
- 中国东方教育公司研究:国内职业培训龙头,疫后经营恢复明显.pdf 0 3积分
- 中国东方教育研究报告:职业技能培训龙头,疫后经营稳步复苏.pdf 0 4积分
- 销售人员业务技能培训-谈判技巧.pptx 3 42积分
- 企业采购与供应商管理七大实战技能培训.docx 1 16积分
- 可口可乐销售主任管理技能培训班教材.docx 1 4积分
- {品质管理品质培训}塑料产品质量特性和岗位技能培训计划.pptx 0 18积分
- 市场营销人员岗前业务知识技能培训.docx 0 4积分
- 主管技能培训.pptx 0 24积分
- 餐厅服务技能培训.docx 0 4积分
- (培训体系)技能培训方案.docx 0 4积分
- 心理咨询师的心理诊断技能培训讲义.pptx 0 27积分
- 中层经理管理技能培训.pptx 0 30积分
- MTP干部管理技能培训教程.pptx 0 33积分
- 销售职业技能培训.pptx 0 24积分