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碳纤维行业专题报告：长期需求看好，国内有效供给有待持续释放。碳纤维是由聚丙烯腈等有机母体纤维采用高温分解法在 1,000 摄氏度以上 高温的惰性气体下裂解碳化形成碳主链机构制成的无机纤维。下游广泛应 用于国防工业以及高性能民用领域，涉及军工、航空航天、海洋工程、体 育用品、汽车工业、新能源装备、医疗器械、工程机械、交通运输、建筑 及其结构补强等领域。聚丙烯腈（PAN）基碳纤维由于生产工艺相对简单， 产品力学性能优异，占碳纤维总量的 90%以上。完整的碳纤维产业链包含 从一次能源到终端应用的完整制造过程，产业链下游价值逐环放大。碳纤 维制备环节工艺流程复杂，原丝质量决定碳纤维性能高低，氧化碳化工艺 决定碳纤维最终力学性能。

我国碳纤维技术水平逐渐缩短与国际差距，但在应用技术开发及产业链 生态上仍较为薄弱

国际碳纤维产业经过 60 年的发展，经历了完整的技术发明-实验技术研发- 工程技术研发-规模工业化-产业链整合及应用拓展的历程。我国通过自主 研发掌握高性能碳纤维制备技术，与国际差距逐步缩窄。在不同发展阶段， 正是由于应用领域的发展材支撑了碳纤维技术的不断进步，我国目前应用 技术薄弱，产业链生态尚未成熟。

全球碳纤维需求保持增长，航空航天为碳纤维需求提供长期支撑，风电 快速发展将带动相关领域碳纤维继续快速增长

2020 年受新冠疫情的影响全球碳纤维需求较 2019 年仅增长 3%，近五年全 球碳纤维需求年均复合增速为9.3%。我国碳纤维需求长期依赖于进口供给， 2020 年碳纤维国产化率得以明显提升。全球碳纤维需求结构较为分散，风 电、航空航天、体育休闲和汽车是主要的应用领域。而我国碳纤维需求主 要集中在风电和体育休闲领域，未来随着碳纤维行业供应能力增强及国产 化率提升，我国碳纤维需求结构有望向高端应用领域渗透。受益于我国军 用航空十四五有望持续增长及全球商用航空需求复苏，叠加碳纤维应用比 例提升，全球航空航天市场将为碳纤维提供长期需求支撑。受益双碳战略 下风电中长期增长前景，全球及我国风电领域碳纤维需求将保持长期快速 增长。

我国有效供给不足，国内需求对外依赖度高，全球碳纤维格局仍由国际 巨头垄断，我国碳纤维企业同时面临较大的需求提升空间的机遇和在不 同需求市场持续提升竞争优势的压力

全球产能仍集中于日美企业，我国需求长期依赖进口，自给率不高。我国 碳纤维企业正逐步跨越低产能利用率阶段，逐步释放实际供给。短期进口 供给受限冲击叠加有效需求不足，国内碳纤维呈现供需紧张格局。全球碳 纤维市场格局仍由国际巨头垄断，小丝束产品主要集中在日本企业，大丝 束产能则主要在欧美，我国碳纤维企业发展仍需在小丝束领域提升技术优 势和在大丝束领域降本增效。