纺织服装行业2022年春季策略：把握业绩确定性，寻找估值性价比.pdf

上传者：居里夫人
时间：2022/03/29
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纺织服装行业2022年春季策略：把握业绩确定性，寻找估值性价比。1-2月服装零售平稳增长，出口延续良好态势零售端，22年1-2月服装鞋帽零售额同比增长4.8%，增速较21年12月回升7.1个百分点（21年12月同比下滑2.3%），3月受疫情复发影响，零售增速或有下滑。出口端，1-2月我国纺织品服装出口同比增长8.9%，延续2021年以来的良好态势。

制造细分龙头景气持续，把握业绩确定性。短期来看，上游制造端部分企业景气持续，订单饱满，业绩增长确定性较强，推荐Q1业绩有望高增的制造企业；中长期来看，头部品牌商绑定优质供应商，订单持续向优质供应商集中，长期看好优质制造龙头。推荐标的：华利集团、申洲国际、健盛集团、浙江自然，受益标的伟星股份。

运动龙头基本面坚挺，寻找估值性价比。运动服饰21年收入/利润均实现同比高增；22年1-2月流水喜人，3月受疫情影响增速有所回落，但Q1整体向好，尽管即将到来的Q2将面临高基数，但我们预计在Q1的良好基础之下，22全年有望延续高增长。运动服饰年初至今回调幅度较大，当前位置估值性价比凸显。推荐标的：李宁、特步国际、安踏体育。

家纺业绩稳健，重视低估值高股息投资机会。震荡市下，低估值+高股息配置价值凸显，首选家纺企业：业绩及现金流表现稳健，具备可持续的高分红能力。推荐标的：罗莱生活，受益标的富安娜、水星家纺。