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中国零售行业：2023年的线下零售，我们在期待什么？.pdf
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- 2022/12/28
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- 海通国际
经历了2022年的预期修复，面向2023年我们认为应更多关注业绩弹性即兑现的确定性。节奏上，我们判断线下消费复苏驱动力：短期来自客流弹性，中期来自居民消费意愿和收入水平的提升，长期仍将回归行业自身的成长属性。从线下零售来看，我们判断子板块业绩修复弹性排序：医美>黄金珠宝>百货/潮玩>超市。展望2023年，虽仍面临诸多不确定性，但并不妨我们满怀憧憬！医美：行业高成长期，短期需求坚挺，长期渗透提升。（1）复盘：1Q20疫情后，板块收入恢复领先于大盘，利润恢复略慢，毛利率基本平稳，研发推新等致费率提升；板块估值持续高位，我们判断主要与行业成长的稀缺性及牌照门槛高等有关；板块走势主要...
标签：零售线下零售
社服&零售行业深度报告：从日本放开疫情管控经验，看我国消费复苏路径.pdf
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- 2022/12/22
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- 信达证券
社服&零售行业深度报告：从日本放开疫情管控经验，看我国消费复苏路径。日本国内疫情防控政策、出入境政策全面放开。防控政策方面，“防疫重点措施”于22年3月21日结束，标志着日本国内疫情管控的放开。出入境政策方面，22年6月10日开始放开境外旅行团入境，且无需入境检和居家隔离，标志着日本出入境的真正放开，从9月7日开始放开个人旅行入境，10月11日开始不再限制入境人数。餐饮业收入已经超过疫前水平。10月餐饮业收入水平超过19年同期的水平，达到105.5%。即使在疫情单日新增达到峰值的8月，收入恢复情况也远好于之前几波疫情峰值的月份，可见在疫情管控解除后，疫情爆发及反...
标签：社服零售
零售行业2023年年度投资策略报告：蓄势待发，关注疫后复苏弹性.pdf
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- 2022/12/20
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- 上海证券
零售行业2023年年度投资策略报告：蓄势待发，关注疫后复苏弹性。2022年受全国各地散发疫情冲击，需求低迷，依赖于线下渠道的业态普遍承压。我们认为国内与入境疫情管控政策优化后，以商超便利店为主的零售业态、依赖线下场景的黄金珠宝行业、业绩承压的百货行业均有望实现边际改善，复苏弹性较大。行业展望：关注各板块行业龙头的短期疫后复苏弹性与长期集中度提升的趋势黄金珠宝：短期承压，中长期来看，疫后格局持续优化，行业集中度有望继续提升；供需的结构性变化是未来驱动黄金销售的主逻辑。外部环境催化中小品牌出清，行业加速洗牌，叠加头部品牌加速下沉扩张，行业集中度有望继续提升。需求结构性变化促进行业渗透率提升；供给侧...
标签：零售投资策略
BCG-零售行业：区域零售企业的未来，打造中国“人本主义零售”.pdf
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- 2022/12/16
- 367
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- 中国连锁经营协会
BCG-零售行业：区域零售企业的未来，打造中国“人本主义零售”。毋庸讳言，中国零售行业正面临诸多挑战，互联网新零售模式崛起、新冠疫情持续扰动、经济发展进入新常态。外部环境的急速蜕变和不确定性的增加，让不少零售人感受到凛冬正至。然而，倘若站在全球零售演进历程的坐标系审视我们现在所处的位置，将会发现中国零售也正遵循零售发展规律走向下一个质变。这次调整周期，与其说是寒冬，更是必由之路上的一段试炼。向外看，中国零售三十年走完了欧美的百年历程。欧美实体零售50年打磨现代化精益管理，30年迭代顾客驱动的业态模式，在建立了护城河之后，相对从容的在最近10年探索全渠道模式。中国实体零售...
标签：零售
消费品零售行业2023年年度策略报告：预期上行，文化为“国潮”品牌赋生机.pdf
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- 2022/12/14
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- 中国银河证券
消费品零售行业2023年年度策略报告：预期上行，文化为“国潮”品牌赋生机。政策方向与行业趋势：二十大重申“高质量发展”是全面建设社会主义现代化国家的首要任务；现阶段稳经济、扩消费的一系列政策措施，旨在提升群众生活水平，保障和改善民生，挖掘消费潜力，促进消费恢复，切实提振国内经济活力。面对疫情反复，生活必需品类（粮油食品、饮料）与线上渠道消费韧性更强，可选升级类消费弹性波动更大。市场方向研判：估值层面，化妆品与母婴连锁板块表现亮眼，超市与电商及代运营处于低估值区间；业绩层面，22年前三季度受到疫情反复冲击必选消费相关行业韧性更强；资金层面，机构对于...
标签：消费品零售消费文化国潮
零售行业BI自助分析方案.pdf
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- 2022/12/12
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- 1
- 帆软
零售行业BI自助分析方案。01帆软简介；02BI自助分析价值；03BI自助分析体系构建；04实际客户案例；05自助分析落地。
标签：零售
零售行业2023年度策略：寻找最锋利的矛，掘金直播OPE珠宝两轮车赛道龙头.pdf
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- 2022/12/08
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- 浙商证券
零售行业2023年度策略：寻找最锋利的矛，掘金直播OPE珠宝两轮车赛道龙头。01成熟行业，龙头机会；02全面触达，产业互联；03跨境消费，品牌闪耀；04风险提示。
标签：零售珠宝直播两轮车
零售社服行业2023年度投资策略：黎明将至，砥砺前行.pdf
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- 2022/11/16
- 314
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- 招商证券
零售社服行业2023年度投资策略：黎明将至，砥砺前行。疫情防控呈现初显，国内消费持续复苏。下半年国内多地疫情反复，随着疫情防控显现成效，消费整体稳健增长，6月起社零增速转正，9月实物商品网上零售额达到25.7%，线上化率进一步提升。疫情反复不改基本面向好，把握“下沉市场”+“连锁化”新式餐饮消费。随着Q3餐饮社零环比恢复显著，疫情加速行业集中度提升，新式餐饮消费加速孵化，现磨咖啡和现制奶茶行业景气度持续上涨，下沉市场+连锁化具有广阔成长空间，布局低线城市的餐饮龙头公司有望长期受益。海南客流逐渐恢复，新店开业驱动免税龙头业绩增长。Q3三亚疫情拖累中...
标签：零售社服投资策略
零售行业Magalu分析：拉美零售龙头，线下实体店+线上平台双轮驱动.pdf
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- 2022/11/10
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- 西南证券
零售行业Magalu分析：拉美零售龙头，线下实体店+线上平台双轮驱动。MagazineLuiza是巴西最大的零售公司之一，1957年公司成立第一家小零售实体店起家，截至21年底，公司已在巴西21个州拥有1481家线下实体店，经营品类包括电器、家具、电子产品和婴幼用品。根据APPAnnie数据，2022年10月31日当天，magalu位居巴西IOS市场购物类APP免费榜的第四名（前三名分别是SHEIN、Shopee、MercadoLibre）20年疫情期间，公司电商业务迅速发展，17-21年线上1P+3P的GMV占比从30.4%提升至71.5%。21年公司净收入为69.5亿美元（+20.9%），...
标签：零售
零售行业一元店业态经营对比：高通胀及消费降级，低端零售存在机遇.pdf
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- 2022/11/07
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- 中信建投证券
零售行业一元店业态经营对比：高通胀及消费降级，低端零售存在机遇。美国：一元店为“低端零售型”。美国主要一元店品牌包括DollarTree、DollarGeneral，门店密集覆盖广泛，通过低成本运营提供价格低廉商品，面向低收入群体提供便利服务。一元店客户群体为中低收入群体，边际消费倾向更高，因此疫情期间消费补贴效果明显，一元店销售明显增长。在消费补贴逐渐退出和高通胀来临之际，一元店营收仍然保持稳定增长，其中消耗品和家庭用品增速较高，服装类产品销售下滑，表明低收入群体消费支出确实受到高生活成本挤压，但是基本生活用品仍为刚需。日本：百元店为“文创杂货型&rdqu...
标签：零售通胀消费
零售行业2022天猫双11前瞻：新玩法、新举措释放战略势能，助力商家生意增长.pdf
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- 2022/10/21
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- 招商证券
零售行业2022天猫双11前瞻：新玩法、新举措释放战略势能，助力商家生意增长。2022天猫双11近日公布活动节奏及玩法，此次双11天猫发布历年最大满减折扣，以优化消费者体验、助力商家实现生意增长为核心要义，推出多项营销新玩法、扶持新举措。针对平台重点类目，天猫双11将集中展现新工具成果、释放新战略势能，有望带动全平台增长。长期以来淘宝天猫作为商家经营主阵地，始终致力于提升商家经营确定性，我们看好淘宝天猫平台的双11继续稳健增长，建议投资者积极关注。2022天猫双11聚焦用户体验及商家扶持。“2022天猫双11全球狂欢季”将于10月24日晚8点开启预售，满减规则为跨店满3...
标签：零售
尼尔森IQ-中国零售行业监测渠道定义重塑计划2023系列分享：第一期，把脉中国零售的律动，用最全面的数据和洞察系统洞见快速消费品零售市场结构变革，掌握下一个5年的制胜风口.pdf
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- 2022/10/08
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- 尼尔森IQ
尼尔森IQ-中国零售行业监测渠道定义重塑计划2023系列分享：第一期，把脉中国零售的律动，用最全面的数据和洞察系统洞见快速消费品零售市场结构变革，掌握下一个5年的制胜风口。
标签：消费品快速消费品零售
零售行业折扣消费专题研究：Temu能否复制拼多多的成功？以Temu、Wish、SheIn、Shopee对比为例.pdf
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- 2022/09/28
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- 浙商证券
零售行业折扣消费专题研究：Temu能否复制拼多多的成功？以Temu、Wish、SheIn、Shopee对比为例。Temu优势在需求背景、组织能力和商业模式等，能否成功有待观察。每一轮消费趋势的变化和当下经济环境是高度相关的，能源价格上涨带来的CPI上涨，降低了收入真实消费能力，而给予了低价消费的需求，拼多多审时度势，出击海外在大背景下是支持的，核心关注商业模式、获客成本、履约以及市场空间。Temu商业模式和多多买菜类似，且团队也是以多多买菜为主体搭建，轻车熟路。客群上，聚焦中低端客户群，Temu的商业模式为卖家供货、平台定价，供应商仅参与货源的流量，销售、出货、运输由平台完成。我们尚不能确定拼...
标签：零售拼多多 Temu
零售行业2022年中报总结：医美化妆品珠宝韧性凸显，无惧疫情成长可期.pdf
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- 2022/09/17
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- 国海证券
零售行业2022年中报总结：医美化妆品珠宝韧性凸显，无惧疫情成长可期。医美：疫情对于上半年行业冲击明显，但不改变长期景气趋势。Q2多地疫情形势反复，冲击医美线下消费场景。中游机构端部分门店存在停业等现象，叠加出行限制等影响，线下客流大幅减少，传导至上游导致部分上游企业出货承压。但上游头部医美企业在大单品稳增、新品高增支撑下仍然完成亮眼增长。整体来看疫情冲击并未改变医美行业长期景气度提升趋势：1）量的角度看，渗透率及接受度提升将继续支撑医美消费人群快速扩张；价的角度看，居民人均可支配收入长期整体呈现上升趋势下，医美消费力亦将逐步提升；2）政策端，当前医美行业监管趋严，利好上游头部企业合规产品进一...
标签：医美化妆品珠宝零售
麦肯锡-零售行业驾驭市场逆风：2022年杂货零售状况.pdf
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- 2022/09/15
- 316
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- 麦肯锡
麦肯锡-零售行业驾驭市场逆风：2022年杂货零售状况。在COVID-19大流行开始两年多后，杂货行业继续面临着混乱。虽然一些塑造该行业的主题——例如供应链和电子商务的增长——在此期间引起了共鸣，但额外的逆风再次考验了杂货店和整个食品行业的弹性。北美杂货零售商的高管们对2022年的市场状况表示了一些不确定性，指出大流行期间利润率下降、价格敏感度增加、竞争加剧以及通货膨胀加剧，这迫使消费者应对生活成本上升。这些趋势以及全球事件可能只会对消费者信心和支出产生更大的影响。进入2022年及以后，杂货商将面临更大的利润和定价压力，因为他们需要满足更广泛的消费...
标签：杂货零售杂货零售

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