商业洞察 - 报告精读

十六年成长占优行情全复盘：那些年我们追过的成长

华安证券
2021/08/12
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十六年成长占优行情全复盘：那些年我们追过的成长。自2005年中信风格指数构建至今，十六年里成长风格占优行情共有九段。其一，流动性、业绩、催化剂中任意2个维度同时具备，成长将爆发一段可观行情。为了探寻共同的逻辑，我们将诸多可观测、可对比指标从“流动性”、“业绩”、“催化剂”三个维度进行归因，建立起分析评价框架加以解释。流动性方面，一是考虑货币政策基调的变化；二是考虑货币总量的变化；

标签：投资策略成长股宏观经济

疫苗产业深度报告：重磅品种量价齐升，新冠疫苗锦上添花。全球新冠疫苗研发进展稳步推进，海外订单持续落地，商业化价值值得期待，2020年我国疫苗市场约640亿元市场规模，新冠疫苗打开行业成长空间；优质二类苗产品终端需求强劲，带动疫苗公司迅速走出疫情影响业绩恢复高速增长轨道；行业批签发维持高增长，核心二类苗品种放量符合预期，保障未来板块业绩持续高增长；疫苗行业存量品种在《疫苗管理法》落地后进行包装升级迎来价格调整，凸显疫苗企业定价能力。

标签：新冠疫苗疫苗

鸿蒙OS专题研究报告：鸿蒙OS的深度启示

东兴证券
2021/08/11
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本报告从鸿蒙出发，探究物联网操作系统的发展前景以及鸿蒙的价值和机遇。报告主要分为四部分：借古喻今:从操作系统行业发展历程研判鸿蒙前景。评价维度:联通、流畅、安全、兼容。深度思考:历程、机遇、困境及突破口。投资节奏:生态价值、行业增量、产业逻辑、推荐标的。

标签：操作系统物联网

国内云基础设施（IaaS+PaaS）市场研究：关注下半年周期性机会

中信证券
2021/08/11
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国内云基础设施（IaaS+PaaS）市场研究：进入发展新周期，关注下半年周期性机会。本次疫情显著加快企业云化进程，云基础设施核心受益。借助专业化分工协作，云带来企业IT资源配置效率的大幅改善，以及企业IT能力边界的显著扩展，是科技产业中长期高确定性的趋势。

标签：云基础设施 IaaS PaaS 市场研究

复旦微电深度研究报告：FPGA星辰大海，复旦微中流砥柱

信达证券
2021/08/10
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公司主要发展五大类产品线，分别贡献业务的安全垫与成长性。公司主要产品包括安全与识别芯片、智能电表芯片、非挥发存储器、FPGA芯片和集成电路测试服务。其中前两产品线保持稳定增长，存储与FPGA芯片贡献成长性。

标签： FPGA 复旦微电

2021年上半年中国企业并购市场回顾与前瞻

pwc
2021/08/10
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《2021年上半年中国企业并购市场回顾与前瞻》显示，2021年上半年中国的并购活动交易数量达到6177宗，与2020年下半年相比增长11%，创有史以来半年交易量的最高水平，其中国内战略投资并购交易量增长41%，私募股权基金和风险投资基金的交易也很活跃。2021年上半年并购交易金额为3121亿美元，与2020年下半年的峰值相比下降了29%，恢复到正常的水平。

标签：并购私募股权

电力产业专题研究报告：探究火电发展的现在和未来

川财证券
2021/08/07
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我国煤炭资源丰富，是煤炭生产和消费大国，2019年，中国的电煤产量超过了38.46亿吨，再次接近全球煤炭总产量的一半。在碳排放量方面，2019年我国碳排放量同样位居全球第一。2020年9月22日，习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将采取力争于2030年前达到二氧化碳排放峰值，努力争取2060年前实现碳中和。

标签：电力能源清洁能源

生命科学服务产业链专题研究：从生物试剂进口替代看科研创新

安信证券
2021/08/07
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生物试剂是指生命科学研究中使用的各类试剂材料，作为消耗性工具在各类科研活动中被广泛使用，在生命科学领域发挥源头创新的重要作用。根据Frost&Sullivan，中国生命科学研究资金投入从2015年的434亿元增加到2019年的866亿元，年均复合增长率为18.8%，远高于全球平均水平(6.7%)。

标签：生物试剂生命科学生命科学服务

宁德时代专题研究：储能，第二“增长曲线”的终局探讨

国信证券
2021/08/07
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中国保险业一快速发展的40年，遭遇质疑的2020变革之路——健康险、养老险空间巨大，代理人仍将是主要渠道2.1险种:医养产业大有可为，仍需潜心耕耘2.2渠道:科技不会颠覆保险，代理人渠道仍有空间投资——来自长期低利率预期的困扰，不足为惧。

标签：保险宁德时代

九毛九专题研究：兼具品牌、规模、运营能力的网红餐饮龙头

华安证券
2021/08/06
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快时尚网红餐饮龙头，品牌、规模、运营力兼具的高成长餐饮系统。起源于华南，拥有5大不同细分赛道主力品牌太二、九毛九、怂、2颗鸡蛋煎饼、那未大叔是大厨。太二系公司核心品牌，主要利润増长点，21H1太二全国门店数达286家，翻台率达39次/天，增长态势强劲2020年公司全年营收27.15亿元，扣非归母净利润1.53亿元。

标签：餐饮九毛九网红餐饮

五粮液专题研究：二次创业结硕果，浓香大王再起航

西南证券
2021/08/06
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推荐逻辑:1、高端酒赛道优异，伴随着需求端越发稳健，厂家＆渠道更加理性，高端酒扩容的确定性和持续性更强，未来三年复合増速15％以上;当前茅台酒持续价高量缺，公司作为千元价格带绝对龙头，将最大程度受益于高端酒扩容和茅台酒供给不足的需求外溢，未来两年营收复合增速18％左右。2、二次创业以来，公司通过品牌聚焦＆发力超高端，品牌力站上新高度:通过增加小商、数宇化赋能和发力团购，渠道结枃持续优化，渠道掌控力实质提升，经营正循环已然确立。

标签：白酒五粮液

2021超级品牌力白皮书：数字时代的品牌人群心智重塑

罗兰贝格
2021/08/06
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2021超级品牌力白皮书：数字时代的品牌人群心智重塑,过去十年，数字化变革对消费品市场影响深远。一方面，线上渠道及数字媒体的蓬勃发展，一度催生了网红经济，不知名的品牌或没有品牌的商品也能轻易销售。不少企业以更加短视的方式制定经营策略，而忽略了品牌的建设及其能够带来的长期价值，导致了其中一些企业昙花一现，而另一部分的幸存者成为如今有可能引领产业变革的新锐品牌。

标签：数字化数字化运营品牌

用友网络专题研究：景气加速与竞争力认知的拐点

国盛证券
2021/08/06
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技术进步、数字化转型成为经济结构调整重要动力，内生需求驱动企业级SaaS快速发展，国产替代加速云ERP领军用友成长。把握B端SaaS机遇，随国内企业对运营效率和数字化转型的进程加快，艾瑞预测2021年国内企业SaaS市场规模将达654.2亿元。

标签： ERP SaaS 用友网络

华住集团深度报告：好产品、强流量、高效率，护城河高筑

浙商证券
2021/08/06
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华住为中国第二大及全球第九大的多品牌酒店集团，由知名企业家季琦于2005年创立，2010年，公司预托股份于美国纳斯达克上市，公司于2020年赴港二次上市。公司拥有23个知名酒店品牌，业务国际化，截至2021Q2，公司在全球运营7126家酒店。季琦为公司实际控制人，任董事长兼首席执行官，截至2021Q1持股309％。

标签：酒店

宝钛股份专题研究：钛合金龙头王者归来，军民共振多点开花

太平洋证券
2021/08/06
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我国军用钛材需求增速高企，未来五到十年需求高景气度可期。根据有色金属工业协会统计，2020年我国航空航天用钛合金销量同比增长36%。“十四五”期间，我国新型军机放量，发动机、飞行武器产量快速增长;“十五五”期间国产民用大飞机以及军用航空航天需求将快速增长。下游需求持续旺盛将拉动军用钛合金需求在未来五到十年高景气度。短期看，近两年军用钛合金行业需求增速有望保持30%左右。

标签：钛合金钛材航空航天宝钛股份