物联网产业104页深度研究报告：挖掘物联网产业投资机会

（报告出品方/作者：国信证券，马成龙、付晓钦、陈彤）

报告综述

随着人口红利的逐渐消失，两次信息革命的载体——PC和智能手机出货量已逐渐见顶，社会进步呼唤新一代 网络革命。人与物、物与物的万物互联，利用多种连接方式实现信息的主动或被动传输，即物联网，将成为新一代网络变革的方向。

物联网作为数字经济的重要基础设施之一，是传统产业数字化转型的重要手段，亦是实现经济高质量发展的内燃机。数字经济已成为各国推动经 济复苏的关键举措，各国都将数字经济战略提升到国家高度。从2019年情况来看，德、英、美等领先国家数字经济占GDP比重已突破60%，中国 距离领先国家仍有一定距离。

物联网推动力：政策力推

早在2006年，国务院就提出要对传感网进行战略部署， 2010年物联网被正式列为国家首批培育的七大战略性新兴产业之一。2019年，在科创板鼓励的创新企业类别中，物联网也榜上有名。2020年， 工信部进一步印发《关于深入推进移动物联网全面发展的通知》，持续推进物联网发展。

传感器成本不断降低。传感器是数据采集的入口，是感知物体及其所处状态、环境各种信息数据的底层元器件。传感器不断向智能化、高精度、 集成化、小型化方向发展，推动全球传感器平均单价持续走低，使智能设备的联网部署成本大幅降低，从基础设施层面推动物联网发展。

通信芯片成本不断降低。一方面通信芯片的成本在不断走低，另一方面，通信技术革新，适合物联网应用的通信芯片持续迭代升级。

设备处理器芯片成本不断降低。为提高 IoT 设备的灵活性和便携性，延长微型电池寿命，设备处理器芯片向低成本、低功耗、高性能方向发展。 在性能、成本、功耗、可靠性、生命周期以及适用范围等方面优势明显的MCU等正被广泛应用于功耗敏感的终端设备。通信网络技术不断成熟。5G通信协议标准专门针对海量机器类通信（mMTC）以及低时延、高可靠通信（uRLLC）场景进行设计。因此，5G技 术有望推动万物互联进入全新阶段：“万屏互联”场景有望落地；5G可制成海量数据传输与处理，协助解决数据种类、数据量的极大增长难题； 5G低时延的网络传输特性，将极大推动远程控制类应用的兴起，从而极大提升人机交互体验。

物联网是否有价值，是产业能否爆发的核心。根据我们的观察，物联网的应用场景不断丰富，并且从简单的监控类应用向智能控制类应用升级， 其不再局限于远程抄表等传统场景，而是和各行各业结合，孕育出如车联网、工业互联网、远程作业等高级应用，单个物品连接的价值正不断放 大，物联网的产业链能够实现盈利闭环，产业活力提升。产业龙头的投资和推广是技术落地的关键。在工信部政策指引下，实体产业各方积极响应，共同推进物联网发展，目前来看，运营商、电信设备 商、互联网巨头以及工业巨头成为推动技术和应用推广的四股合力。

物联网是未来五年甚至十年的大赛道

万物互联正在进行，市场快速发展。根据GSMA数据，2019年全球物联网连接数达到120亿，预计2025年达到246亿，年复合增速13%。据 Strategy Analytics，2019年全球物联网产值达到6860亿美元，2024年有望突破1.1万亿美元，CAGR达到10.7%。不同的主流咨询机构口径不同， 但对未来都给了很高的期待。根据我们的观察，物联网的发展速度有望超越大家的普遍预期，未来5年复合增速达到15%的水平，是增长最快的 硬件科技赛道之一。

物联网连接数至少是千亿级别，是超越手机空间的更广阔的市场。全球60亿的人口量级，按照人均2部手机，也就是百亿级别的存量市场，10亿 级别的增量市场。而每个人在衣食住行等各类场景所接触的需要联网的物体，人均可达5~10个，是个千亿级别的存量市场，并有望带来百亿级别 的增量市场。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）