化工行业专题报告：传统基建与新基建共同助力化工行业发展

报告综述：

新老基建并重，化工行业有望受益。老基建主要指传统的“铁公基”项目，包括铁路、公路、机场、港口、水利设 施等建设项目。新基建主要是战略新兴领域，科技端主要包括5G基建、工业互联网、特高压、新能源汽车及充电 桩、大数据中心、人工智能等。2020年中央多次提出加大新投资项目开工力度，加快在建项目建设进度，今年年初 专项债投向中基建占比快速提升，在政策上持续不断给予传统基建利好。同时，在补齐传统基建的基础上，我国将 大力发展新基建，助力实体经济转型升级。传统化工行业不仅与地产周期息息相关，化工新材料还覆盖5G、电子 特气等多个新兴领域，有望随着新老基建的共同推进迎来新机遇。

传统基建需求回升，利好地产相关化工品：PVC、纯碱、钛白粉、MDI。

PVC：2018年以来我国PVC行业产能增速放缓，开工率稳步提升，未来随着需求陆续回暖，行业库存有望加速去化，建议关注:中泰化学，新疆天业，三友化工。

纯碱：前期高盈利驱动纯碱企业大幅扩产，随着行业门槛不断提高，行业新增产能以龙头企业和旧产能置换为主， 行业集中度逐步提高。未来下游地产复苏有望进一步消耗过剩产能。推荐相关上市公司:山东海化，三友化工。

钛白粉：行业经历频繁并购后已呈寡头垄断格局，未来新增产能有限，表观消费量回升，进口钛矿价格走高进一步 支撑产品价格，建议关注:龙蟒佰利。

MDI：MDI全球呈寡头垄断格局，未来三年绿地项目推迟投产，全球增量产能以技改为主，目前MDI价格已处于历史 底部，需求恢复有望提升价格中枢。建议关注:万华化学。

新基建持续发力，利好化工新材料：LCP、电子特气。5) 5G基建和电子特气:国内半导体、显示等产业的不断壮大，驱动我国上游材料需求加速自主化发展。建议关注:金发科技，雅克科技。

报告内容：

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（报告来源：中泰证券）

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