医疗检测检验行业研究：POCT专题报告

POCT的概念：

POCT (Point-of-care Testing) 从英文字面上看， 有两方面意思:一是从时间上理解，在患者发病时 刻进行的“即时检验”;二是从空间上理解，在患 者现场进行的“床旁检测”(Bedside Testing)。 解释报告

POCT 可解释为:在患者现场即刻进行采样分析， 省去标本在实验室检验时的复杂处理程序，快速得 到检验结果的一类新方法。

POCT有狭义和广义之分。广义POCT泛指接近病人 的检验，包括在医院中进行的检验。狭义的POCT是 指针对病人，由医生进行或由病人自己进行的检验。

POCT 作为传统检验实验室检验方法的补充，具备检测时间短、空间不受限制和操作简单三大特色。

核心观点：

POCT技术更新速度快，行业龙头需确保自己技术领先:从全球来看，行业主流技术经历了干化学、胶体金、免疫荧光以及微流控更新迭代的过程;我国现阶段以胶体金及免疫荧光技术为主，微流控技术还不成熟，行业壁垒以渠道为主。

POCT单品种规模小、渠道散:1)POCT品类多、单品规模小:除血糖外，单品种的全球市场规模不足30亿美元。2)POCT 产品应用场景丰富、渠道分布散，单点产出较低，对终端渠道的把控能力要求较高。丰富的产品以及渠道是公司突破 细分领域天花板的必经之路。

自主研发+战略并购，助力丰富品类及拓展渠道:从全球行业巨头Alere的发展史来看，通过并购及自主研发造就的丰富产品 线以及销售渠道是其持续成长的主要逻辑，而全球领先的技术与产品是关键。

综合国内POCT企业进行分析:技术层面，目前国产POCT产品主要以胶体金和免疫荧光为主;化学发光法灵敏度高、特异 性强，基蛋、热景都已经成功开发化学发光产品，万孚通过收购达成生物进入该领域;微流控反应速度快、高通量、易于微 型化，是未来发展的方向，微点生物和理邦仪器都在进行该技术的研发和使用。产品层面，万孚覆盖传染、慢病、毒检、妊 娠等领域，产品线最为齐全;基蛋和明德主要业务集中在心血管和感染类产品，受益于分级诊疗推动基层扩容、临床科室需 求精细化、胸痛中心打开增量市场，心血管和感染类产品收入规模增速迅猛。渠道层面，万孚与基蛋在国内市场处于领先位 置，其中万孚优势区域在华南地区，而基蛋则主要是在华东市场领先;万孚在海外市场略胜一筹。

报告内容：

报告来源：广证恒生（分析师：唐爱金、刘锐、谭紫媚）

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）