5G消息RCS与微信对比研究报告

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1、5G 步入商业时代，5G 消息 RCS 发展可借东风

1.1 5G 打开万物互联新时代，5G 消息是科技周期趋势必然的 5G 应用

通讯工具和平台的爆红依赖于通讯技术水平。3G 之前，由于传输速率限制，通讯方式以语音电话为主， 只能携带较少信息，且无法形成丰富应用。3G 时代开启之后，运营商广泛推崇短信业务，由于其携带更丰富 信息。随着 4G 时代到来，世界进入移动互联网时代，网络传输速度允许用户在短时间内传播和上传文字、 语音、图片和视频，装载于智能手机的各类 App 能满足用户广泛的需求，中国的微博、QQ，乃至各类短视频 平台风靡一时。

早在 2008 年（国外 4G 时代）运营商已开始推动 RCS。RCS（Rich Communication Services Suite）即 富媒体通信，与传统短信业务的区别在于，RCS 是在终端原生基础短消息服务的基础上进行了全新升级，能 够融合文字、图片、音频、视频、位置等综合信息，并且通过手机上的 RCS，还可以有互动功能。3G 的移动 通讯时代，手机的重点发展是数据业务，在相比 2G 有传输速度提高的背景下，短信业务可以部分的满足人 们日益增长的多媒体通信需求，是运营商的核心业务之一。3G 向 4G 的发展过程中，考虑到传统语音通话及 短信业务也需要向多媒体演进的广阔空间，负责牵头标准制定的 3GPP 组织，在 2002 年的 3GPP Release 5 版本中正式提出了 IMS，成为 RCS 的发展根基。2008 年 2 月，GSMA 正式成立 RCS 项目。此后，GSMA 发布了 多个版本的 RCS、RCS-e（enhance，增强型）规范。RCS 发布之后，得到了全球众多运营商的拥护。即使如 此，4G 时代，伴随 iPhone 发布并带动智能手机产业，移动互联网崛起，通讯业务逐渐被 OTT 类 app 取代。 2011 年左右，以 WhatsApp、LINE、Facebook Message 为代表的 OTT 通讯工具出现并迅速崛起，以用户免费 传输信息为卖点，逐步吸引客户并构造社交生态链，不断巩固产品地位，RCS 富信无法与其竞争。短信业务 逐渐淡出视线，仅作为应用通知、缴费等辅助应用。

5G 时代，RCS 富信大有可为。5G 传输，以高速低延时为核心特征，结合不断发展的 AI、大数据技术， 将彻底改变用户的生活习惯。万物互联的体验需要依靠 RCS 富信为起点，构建消息窗口式交互的新生态，将 5G 推向应用层，场景化各类应用。

1.2 5G 产业链建设率先启动，5G 消息蓄势即发

5G 消息，作为首发 5G 应用，需要 5G 设施广泛商用的支持。从设备商 5G 进度和运营商 5G 推进进度 来看，中国属于世界领先地位。设备商方面，两家中国企业——华为与中兴通讯当属全球两大通讯巨头，助 推了国内建设 5G，发展自主可控的意愿。2018 年 9 月底，中国 5G 第三阶段 NSA(非独立组网)测试已全部 完成，SA(独立组网)测试也进程过半，三大运营商方面，按照 IMT-2020(5G)推进组的计划，基本确定了 2018 年进行重点城市的 5G 试点(中国移动“5+12 城”，中国联通“16 城”，中国电信“6+6 城”)，2019 年预商用，2020 年正式商用推进节奏。根据咨询机构安永预计，到 2025 年，中国的 5G 用户数将达到 5.76 亿。“新基建” 也助推 5G 铺设进度。在疫情影响经济的形式下，通信产业可为社会经济发展提供基础性支撑，同时带动科 技产业发展，是新基建核心内容。2020 年将是中国 5G 大规模建设的第一年，预计未来三年内进入建设高峰， 完善 5G 基础设施铺设，推动 5G 应用。

5G 手机出货量逆周期飙升，5G 应用未来可期。支持 5G 已逐渐成为上市旗舰智能手机的标配，首款 5G 手机发售以来，多家厂商积极推出覆盖两千元及以上的各价位 5G 手机，其中小米公司将清除 4G 手机库存， 轻装上阵 5G 换机潮作为战略之一积极执行。年末由于芯片升级周期等原因，往往手机新品数下滑，而 5G 手机不断增长，促进了行业的更新换代。

2.三大运营商联手发布白皮书，激发多方共参生态建设

2.1 RCS 市场多雄逐鹿，国内三大运营商可引领 5G 消息异军突起

欧洲运营商（MNO）地域分布分散。根据相关报告，截至 2015 年底，欧洲已有大约 40 家网络运营商， 其中 - 沃达丰（英国）、德国电信（DEU）、Orange（FRA）、英国电信（英国）、大利电信（IT）、Telefonica （ESP）或 Telenor（挪威），这些企业在欧洲市场占有很大比例。但由于欧洲不同国家的龙头企业不同，难 以形成对欧盟内移动通信用户的广泛覆盖，对于参与构建生态的商家，合作成本偏高，故虽然运营商联盟 GSMA 积极推动 RCS 标准标准的制定和迭代，但无法撼动 IM 应用的市场地位。

在海外，手机产业链细分龙头推动行业发展。由于 RCS 富信面向持有智能手机的终端客户，涉及丰富产 业链，产业链上细分龙头往往可以依靠市场地位推动行业发展。社交媒体平台类手机应用 Facebook、 Instagram 曾先后推出 IM 应用“Facebook Messenger”和 “Instagram Direct Message”，用于 4G 初期丰 富社交平台的应用，增加渗透率以及对抗运营商的短信业务； 谷歌也依靠收购于 2015 年 10 月收购通信服务商 Jibe Mobile，进入 RCS 市场。

谷歌旗下的安卓操作系 统占据欧洲手机终端 80%市场份额，谷歌可凭借操作系统的广泛用户，推广 RCS，和运营商广泛合作，加强安卓生态圈，扩大安卓系统可适配的终端类型和可支持的功能数量。MWC 2016 上，谷歌宣布与 GSMA 和 S&T、 T-Mobile 母公司德国电信、Orange、沃丰达等 19 家运营商合作推动 RCS。

三星则瞄准了 RCS 中 A2P 模式。三星 2012 年于欧洲推出 RCS 信息服务，之后 2016 年收购 NewNet，2018 年与谷歌合作出厂搭载 RCS message 的 Galaxy S8 手机，是第一家与谷歌合作推出出厂内置 RCS 信息的手机 厂商，目前已有 CNN 等多个应用入驻 Chatbot。三星为开发者提供了 RCS AS 和 MaaP 服务。三星 RCS AS 使用 GSMA 定义的 RCS 标准创建，对所有 GSMA RCS 7.0 规范功能的支持以及所有已达成共识的 GSMA 配置文件，降 低移动网络运营商部署 RCS 的资金支出和风险，可为用户提供流行的第三方消息传递应用程序中的许多功能， 并提供关联的获利生态系统。三星 RCS MaaP 根据 GSMA Universal Profile 2.0（UP 2.0）构建，通过 RCS Chatbot，构造 A2P 信息交互窗口的全方位平台，助力品牌商向其订户提供对话式体验。

相比于海外，各家手机厂商均基于安卓定制，操作系统和手机设备市场竞争较为均衡。国内智能手机的 短信等基础应用并不由谷歌提供，操作系统也被各家手机厂商区别化深度定制，例如华为 EMUI 和小米 MIUI 等。手机设备市场主要由国产手机占据，华为、OPPO、Vivo 和小米四家占据 86%，而苹果仅占据 6%的市场份 额。国产安卓智能手机受到产业链牵制，在处理器、摄像、屏幕等差异化水平较低，华为、OPPO、Vivo 和小 米四家的竞争较为均衡。

三大运营商共发《5G 消息白皮书》奠定引领者地位。运营商领域，中国呈现三家垄断的市场格局，故而 若在通讯领域出现差异化的增量市场，运营商有成为产业链议价能力较强的引领者。2020 年 4 月 8 日，中国 移动、中国联通、中国电信三大运营商携手发布《5G 消息白皮书》，预示着他们的领导地位。

2.2 5G 消息催生新型生态模式，有望变革现有通信应用领域

“5G 消息”由三大国内运营商（中国移动、中国联通和中国电信）于 2020 年 4 月 8 日携手发布的《5G 消息白皮书》提出。5G 消息基于 GSMA RCS UP 标准构建，支持文本、图片、视频、表情包、位置等多媒体格 式，涵盖了微信等 OTT 手机应用的功能，实现消息多媒体化、轻量化、通过引入 MaaP 技术实现行业的交互 化，5G 消息带来全新的人机交互模式，构建了全新的信息服务入口，是 5G 技术大规模商用过程中的第一个 生态级应用。

《5G 消息白皮书》强调了四大优势。第一，全球运营商共同建立的 5G 消息可以支撑其构筑标准、开放、 共赢的新生态体系；第二，使用 5G 消息，用户无需下载客户端，在终端原生的消息入口即可接收到 5G 消息， 使得个人用户逐渐的信息沟通更加丰富便捷；第三，5G 消息构筑的 A2P 新模式使得公共服务和商业服务信息 可以直达用户，获得更多用户反馈，与用户进行更紧密的联系；第四，5G 消息在保持用户原有通信习惯、充 分集成电信业务的码号体系、实名制、安全性、互联互通和典型及服务质量的基础上，以原生方式升级短信 服务。

5G 消息的受众是普通用户，可分为社交平台和 A2P 两类应用。其中个人用户信息应用发送内容支持文本、 图片、视频、表情包、位置等多媒体格式，类似于微信等社交平台，可提供基于手机号码的一对一发送消息、 群发和群聊功能。A2P 类应用则以 Chatbot，字面理解为聊天机器人，通过发现 Chatbot、查看 Chatbot 信息 和“建议操作”等方式进行交互。

2.3 白皮书勾勒生态级宏大构想，多层参与方受益

《5G 消息白皮书》展现生态级宏大战略。运营商将合力打造标准、开放、共赢的生态系统。随着加入的 用户越来越多，商家和第三方企业就可以把整套系统放在 RCS 上，运营商、行业用户、终端厂商都可以从中 获得收益，就会带来生态系统的繁荣。

2.3.1 终端厂商：布局 5G 消息可升级产品服务，提高产品竞争力

下游国产手机厂商比苹果更有意愿推动 5G 应用。苹果的 App Store 获益颇丰，自 2008 年上线以来， App Store 应用商店已为开发者带来 1550 亿 美元的收入，高于 2019 年 1 月披露的 1200 亿美元。据媒体分析，基于开发者获得应用程序销售额 70%的分成，这意味着 App Store 在 2019 年的总销售额最高可达 500 亿美元，并为苹果创造了约 150 亿美元的收入。2019 年财务年度，App Store 所属的 Service 部分在苹果 2019 财政年度收入占比 17.8%，超越 iPad 和 Mac 等，仅次于 iPhone 带来的收入，这代表着其他主体推进新生 态取代 OTT 类 App 在苹果会遭受高阻力。相比之下，小米等国内厂商并不依赖应用商店创收，以小米为例， 广告收入、电商服务等服务占据互联网收入接近 100%，推进新生态建设并不会引起小米等国内安卓手机厂 商的排斥。

国内手机市场已经被国产手机占据，苹果于 2019Q2 仅占 6%市场份额，而三星已被归入“其他”类别。 相比于拥有闭合生态系统的苹果，国产厂商操作系统基于安卓定制，在处理器、镜头模组等领域受产业链钳 制，导致同期产品差异化较低，“性价比”的评优逻辑让国产手机竞争陷入红海，各家厂商不断需要新特质 提高产品竞争力，此时运营商发布《5G 消息白皮书》，引来了包括华为、OPPO、魅族等多家厂商积极合作。 华为方面表示，支持移动 5G 消息业务，3 月已入场试点大区启动联调测试，4 月 10 日计划打通 First Call， 6 月支持 5G 消息商用；中兴表示，将推动 5G 消息成为最快落地的 5G+业务应用；小米宣布，后续将在所 有 5G 机型支持 5G 消息，积极推动 5G 消息产品商用。在 MWC 上海，中国移动联合魅族、小源科技正式 亮相新一代融合通信 RCS。用户可以直接通过短信，发红包、看视频、阅读文章等。魅族也成为 RCS 领域， 第一家取得实质性进展的手机厂商。

2.3.2 行业用户：消息即平台抹平产品割裂感，改善用户体验

自 4G 时代以来，移动互联网井喷，造就巨无霸应用的同时也造成了多数应用无人问津。据 Adjust 数据， 中国 App Store 内 90%的应用都是僵尸应用，即这些应用从未登上任何榜单，曝光过少导致了这些应用无法 盈利。同时，4G 时代平台不断更迭，微信。微博、短视频、直播等平台的用户增长往往在爆红后迅速下降， 表现了用户的需求逐渐饱和，流量急需新的入口。

消息即平台，5G 消息助力联通行业用户和个人用户。微信等 OTT 平台，从利用平台特色吸引个人用户， 到接入商家流量变现，往往有信息交互的割裂感，系统的复杂度不断提升。而 5G 消息原生界面简洁，对话 窗口让行业用户和个人客户的消息传递仿佛是两个客户的对话，展示和传递更为自然。5G 消息由于其本地部 署和交互的窗口模式，未来有形成生态入口的潜质，在这种情况下，行业用户只需适配 5G 消息平台，降低 成本。

2.3.3 运营商：5G 消息激发强大用户优势，有望实现弯道超车

4G 时代以来，短信业务的落寞和移动互联网的井喷互相见证，运营商始终不愿放弃曾经带来辉煌收入 的短信业务。在提速降费的大背景下，三大运营商面临越来越大的业绩增长压力。A 股上市公司中国联通， 2019 年扣非增速勉强维持正增长（3.4%），港股上市公司中国移动 2019 年扣非净利润同比下降 9.52%，中 国电信 2019 年扣非净利润同比下降 3.27%。运营商急需将用户优势转变为利润优势，开发新的应用变现， 就成为三大运营商的共同目标。随着 5G 大规模建设的提速，三大运营商将面临巨大的投资压力，这需要运 营商在“开源”方面做文章，而 RCS 成为运营商最佳突破点。

3. 三阶段定位 5G 消息发展，A2P 生态是重中之重

我们认为，三阶段可定位 5G 消息发展。在第一个阶段，由于用户仍习惯通过微信等 OTT 应用维持社交， 同时 5G 基站并未在全国范围内铺开、5G 手机并未覆盖大部分手机用户，5G 消息的推进仍需要生态多方积极 推进。通过手机终端厂商和行业用户积极推广，RCS 富信提升短信业务基础能力，仍需要社交平台提高用户 会话使用综合体验；5G 消息生态不断建设，个人用户有望提高使用频率，将 5G 消息的 A2P 类消息作为信息 重要来源。第二阶段，2022 年前后，5G 基站铺设覆盖大幅度提升，5G 手机广泛覆盖，提高用户基数，形成 生态支撑，互联网服务厂商有望结合 5G 消息特性开发创新应用，5G 消息有能力对标 4G 时代的 OTT 类应用。 第三阶段，万物互联时代逐渐成熟，用户可通过可穿戴设备、电视、音响等多类设备完成交互，5G 消息广泛 应用于各类终端设备交互窗口，实现对 4G 生态的超越。

3.1 5G 消息强化用户优势补齐运营商通讯短板

5G 消息在基础功能上赶超微信。相比之下，社交 APP 需要相互认证并添加联系才能实现消息发送，而 5G 消息是通过认知接收方的手机号码进行消息发送，有助于扩大生态圈；其次，社交 APP 不具备实名认证属 性，5G 消息以手机号为目标，将具有实名登记功能，同时促进手机号生态圈（相比于微信朋友圈、微博等） 的新社交媒体生态。第三，5G 消息能提供基于互联网传输的 APP 更快的速度，传输效率更有优势。

用户基础是运营商优势。4G 时代，运营商的短信业务面对互联网时代大潮无力招架，个人用户互发市场 不断萎缩，市场空间无法与社交平台相提并论。短信业务近年的回升态势来源于 A2P 模式，包括帮助行业用 户发送通知、广告以及验证码等服务等，表现了短信业务由广泛用户基础支撑的广阔潜力。

功能完善才能逆袭 OTT 类平台类应用。用户基础方面，相比于“米聊”、“子弹短信”等缺乏用户基础的 应用，运营商有着天然优势；生态和功能方面，5G 消息仍需运营商自身或依靠生态伙伴建设，对于微信，朋 友圈是其用户分享生活瞬间的社交平台，也是承载用户的广告、宣传等的私域流量平台。5G 消息依靠手机号 码互相添加用户，有实名化等优势，但在构建社交平台方面仍需审慎发力。功能方面，微信内置了“理财通” （金融服务）等腾讯服务，以及“滴滴出行”、“火车票业务”等第三方服务模块，并通过开放小程序平台成 为可以集成行业客户所有功能的窗口。移动“飞信”的教训历历在目，当行业全面对 C 端用户发送信息免费 时，不断构建生态吸引行业用户，通过向 B 端收费变现流量成为了商业模式的关键一环。

中国移动“飞信”是前车之鉴，三大运营商合力方可破局。在 2007 年的 3G 时代，短信业务红极一时， 飞信以短信优惠为主要卖点的官方应用横空出世，得到用户广泛欢迎。然而，由于飞信挤压短信业务营收空 间，中国移动将飞信作为提升其竞争力的独有产品，并未开放给中国联通和中国电信，限制自身用户增长水 平，使得飞信始终没能像微信和 QQ 成为拥有广泛受众的平台应用。而《5G 消息白皮书》的出台，标志着运 营商吸取前车之鉴，用互利共赢的思路构建新生态。

3.2 A2P 新交互模式再定义 RCS 增强生态生命力

MaaP 是 5G 消息的核心。MaaP (Messaging as a Platform)，消息即平台，2017 年全球移动通信系统协 会针对企业用户发布了相关标准，为实现构建消息即服务、消息即应用、消息即连接。企业能向用户发送基 于 RCS 的消息，如业务订购、业务查询、订单查询，而不需要开发第三方 app 来适配不同的手机操作系统， 可以实现直接对接运营商的在网用户。目前已有多家行业用户开发 5G 消息入口，覆盖出行、消费、新闻等 领域。

海外谷歌引领的 RCS 生态建设也已有多家行业用户入驻，目前以新闻推送、出行和零售类应用为主。

3.3 5G 消息打开 5G 时代入口广泛激发市场活力

5G 消息作为首个 5G 时代生态级应用，融合其他技术，作为入口促进 5G 应用场景化。《5G 时代新型基础 设施建设白皮书》指出，“5G 与人工智能、工业互联网、云计算、物联网、区块链等领域结合，为新技术新 模式深度融合与系统创新创造了条件，新型基础设施不仅具有传统基础设施的公共性、基础性等特征，而且 具有快速迭代、泛在支撑、 带动社会经济的效率提高、成本降低和能力提升。”

根据 5G 消息特性，我们能看到至少三大技术有较大结合空间，包括快应用、AI 语义识别和个性化推荐 以及物联网。

快应用+5G 消息扩大市场空间。2018 年 3 月 20 日，小米、中兴、华为、金立、联想、魅族、努比亚、 OPPO、 Vivo 、一加，共十家手机厂商在北京联合召开快应用标准启动发布会，快应用类似于微信小程序， 用户无需下载，即点即用，享受原生应用的性能体验。快应用具有如下入口：桌面图标、负一屏、全局搜索、 智慧视觉、语音助手、 RCS 消息等。

由于 RCS 消息具有天然的强触达性及用户阅读的刚性需求，能更好地作为行业应用的入口，结合快应 用无需下载的特性，有助于提高行业用户对于个人用户曝光率，扩大市场空间。对于 5G 消息，快应用同样 符合其无需下载，轻快应用的特质，有助于提高整体体验。

统一标准的 5G 消息对物联网意义重大。进入 5G 时代，各终端、各协议下的数据孤岛现象急需打破，统 一标准的 5G 信息为应用于除手机以外的，PC、可穿戴设备、电视和音响等多终端，对实现物联网有重要意 义。

AI 语义识别服务可进一步提高交互体验。语义识别可以应用于智能问答、智能写作、专题分析、智能文 本校对、图像识别、知识图谱构建以及多语言实体识别等场景，广泛应用于融媒体、舆情分析、内容审核、 智慧公检法、智能风控、对话机器人等多个领域，同样适用于 5G 消息对话窗口。目前 5G 消息仍主要通过用 户点击“建议操作”和 Chatbot 交互，个性化程度低且对话感较弱，未来节后语义识别有助于提升用户体验， 全面超越旧生态。

4. 千亿市场打开，相关标的有望受益

4.1 5G 消息市场规模超千亿，未来发展大有可为

根据 GSMA 推荐，运营商的最佳行业实践之一为按照条数收费（另一最佳实践为按 session 收费），假 设单条 5G 消息 0.1 元，并假设单价不变。

根据工信部披露数据，由于网络登录和用户身份认证等安全相关服务不断渗透,大幅提升移动短信业务 量，2019 年全国移动短信业务达到 10415 亿条。由于企业消息占据本业务主体，我们假设全部短信都是企 业短信。我们假设随着 5G 消息作为流量新入口，短信应用更加丰富，入驻 B 端用户持续增长；受到 5G 消息刺激，保守假设参与 5G 消息生态的行业用户数相比 2020 年逐年增加 5%，各行业用户年均发送消息相比 2020 年逐年增长 5%，即约等于 10%的年化复合增长率到 2025 年，之后发送量基本不变。假设短信业务中， 2020 年 5G 消息占 5%，我们假设随着生态建设不断吸引 B 端用户入驻，逐年增长 5%。

可计算得出，到 2030 年，5G 消息市场规模约 1000 亿元，是目前短信业务（工信部，2019 年全国移 动短信业务营收 392 亿元）的约 2.6 倍。

4.2 相关公司（略，详见报告原文）

RCS 服务产业链可分为主要分为三层：运营商层，HUB 层及 MaaP 层。

运营商层：运营商需要基础 RCS 消息业务，包括安全控制、结算等功能。服务商提供兼容适配当前基础设施，包括 IMS 及用户广泛使用的 4G 手机等的 SDK，并逐渐结合云服务，降低成本。主要运营商包括中国移 动、中国联通、中国电信；RCS SDK 供应商包括菊风等。

HUB 层：HUB（集中—输出系统）允许运营商 P2P 信息传递，利用 API 将运营商提供的服务连接至不同的 MaaP 平台。国内厂商主要包括中兴通讯等。

MaaP 平台：连接企业服务和运营商 RCS 业务，主要通过聊天机器人等进行交互。人工智能可提高交互效 率，降低成本。国内主要第三方平台开发商菊风、小源，上市公司包括梦网集团、佳讯飞鸿、神州泰岳、吴 通控股、彩讯股份、中嘉博创、海联金汇、银之杰等。

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（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源：东兴证券）

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