视频会议行业深度报告：把握云视频崛起中的行业红利

核心观点：

硬件视频会议增速趋缓，基于云的软件视频会议正逐步占据主导地位

• 国内硬件视频会议市场处于成熟期，空间约6亿美元，增速已下滑至5%。由于存在部署成本高、易用性较差、维护成本高等痛点，逐步让位于基于云的软件视频会议

• 狭义看，2018年我国软件会议市场空间1.7亿美元，未来5年维持25%的高复合增速，目前的CR6不到50%，处于市场培育和确立竞争优势的关键期

• 广义看，以云视频技术赋能教育、医疗、智慧城市等细分垂直行业，产生如双师课堂、远程 医疗等新应用场景，百亿级蓝海有待挖掘

海外龙头Zoom强势崛起，树立云视频会议标杆

• Zoom自2011年创立以来获得飞速发展;15-17年客户数量翻4倍，16-19年总会议时长增长10倍，目前已进入半数的500强企业。公司4月18日上市后获得华尔街追捧，目前市值高达235亿美元，较17年的D轮估值提升了23倍。Zoom的巨大成功为我国云视频行业树立了标杆

“云视频+垂直行业”将成为国内云视频厂商的核心商业模式

• 该商业模式能够成功的三大底层逻辑:1)解决资源分配不均;2)提升信息传输效率;3)强化垂直控制能力。基于上述客观需求，云视频技术得以走出会议室，在垂直细分行业落地

• 双师课堂、远程医疗、智慧党建等领域均有云视频厂商介入，坐享增量市场红利

其他：

• 云视频已成为国内视频会议市场增长的主导力量，未来5年企业云视频会议市场空间CAGR 25%。此外，通过“云视频+垂直行业”的模式，可打开百亿级的增量空间。我们认为在云视 频行业内具备先发优势，且具备端到端行业解决方案能力的厂商将最为受益。

• 相比硬件视频会议的痛点，云视频优势凸显:SaaS模式按月租用，费用投入小，仅为硬件视频会议的1/10不到;支持绝大多数智能设备，接入会议简单快捷;无需专人维护

• “云视频+垂直行业”商业模式的成功建立在三大客观需求之上:1)解决资源分配不均;2) 提升信息传输效率;3)强化垂直控制能力

• 云视频在垂直行业落地，要求企业具备“端+云+解决方案”的完整能力，否则难以打开市场市场可能认为国内云视频会议行业空间不够有吸引力。我们认为与垂直行业结合的市场更值 得期待:云视频应用绝不限于会议室，而是赋能各行业，市场空间以百亿计。如我们对双师 课堂市场进行了测算，其容量接近500亿元。此外5G落地后，云视频应用场景将更为广阔

报告内容：

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（报告来源：申万宏源；分析师：马晓天、施鑫展）

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）