医药行业专题报告：mRNA供应链或迎爆发

01 新冠疫苗仅是mRNA药物的起点

新冠疫苗是mRNA药物新时代的起点，未来有望用于开发其它传染病疫苗、肿瘤疫苗、细胞疗 法、免疫调节、蛋白替代疗法。

mRNA销售额2035年有望达230亿美元，治疗性药物占一半

2021年mRNA新冠疫苗，辉瑞预计销售额335亿美元，Moderna预计200亿美元，加上BioNtech在德国、土耳其的独占市 场以及复星医药的大中华区市场，全年市场规模有望达到600亿美元，比Nature review文章中预测的~500亿美元更高； 按照Nature Review文章预测，其他mRNA疫苗和治疗性药物会逐渐成熟，到2035年，mRNA市场规模会攀升到230亿美 元，其他感染性疾病mRNA疫苗比例占到30%，治疗性疫苗比例 32%，治疗性mRNA药物比例16%。

02 mRNA药物的底盘

mRNA分子序列优化+ 递送系统构建，开发生产和传统药物差异大，作 为快速崛起的新型药物范式的同时，也孕育供应链的投资机会。

03 mRNA药物上游或迎爆发式发展

预计mRNA生产成本占收入10-20%：Moderna的mRNA疫苗（100ug/剂）21Q2售价 约21.1美元/剂，生产成本约3.8美元/剂，占比18%。

04 重点企业分析

凯莱英：CDMO业务拓展至生物大分子

CDMO能力积极拓展至新的业务领域：多肽、寡核苷酸等化学大分子业务，生物合成解决方案， ADC、mAb、 mRNA等生物大分子CDMO业务。 正在开发各种酶解决方案以更加有效的路线合成新的药物种类，包括寡核苷酸、多肽、蛋白质药物、mRNA、 ADC及核 苷酸等。

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编辑：123weilai