2026年黑色专题：电网投资迎来全球浪潮，储能发展获得历史机遇

多重因素推动电网建设，全球迎来电网投资周期

1.1、中国电力市场全面改革，电网投资规模持续扩大

中国的电网起步于计划经济时代，伴随国内电力体制的深刻改革，电网也从计划经济 向市场经济逐步转型，但是由于电网关系国计民生，因此其转型步伐相对缓慢。最早 的电网系统执行政企合一的管理模式，虽然后期成了国家电力公司，但是依旧没有将 电网独立于整个电力系统。 直到 2002 年电改 5 号文出台后，才将电网从整个电力系统中剥离出来，成立国家电网 和南方电网等企业经营管理电网系统，然而此时的电网并未市场化，仍然执行统购统 销的价格机制。随着国内市场化不断发展，2015 年电改 9 号文应运而生，此后电网系 统只收取输配电价，上网电价和销售电价可以自主协商交易，电网开始执行双轨制。 2018 年之后电网跟随电力市场化改革步入深水区，一方面逐步建立电力现货+中长期交 易市场，另一方面推动工商业用户全面入市，解决了“计划与市场”双轨制的问题。与 此同时，伴随国内新能源发电的大比例并网和煤电从发电主力向支援性和调节性的电 源过度，电网系统所承担的调度压力不断加重，完善全国统一电力市场的需求不断提 升。 过去二十年电改的成果有目共睹，电网系统作为其中最关键的一环，其所面临的改革 阻力和难度也是最大的。目前中国电网系统已经形成三足鼎立的局面，国家电网作为 全球最大的公用事业企业，经营全国 26 个省份（自治区、直辖市）的电网，构建了 6 大区域和省市县三级组织架构；南方电网负责南方 5省的电网经营，同时推动开发东南 亚的电力市场；蒙西电网相对独立，主要负责内蒙古自治区中西部电网。

电网系统在改革的同时，也伴随中国经济的腾飞而快速发展，一方面是电网投资规模 持续扩大，另一方面是电网技术不断升级。2024 年电网工程投资增速再度超过电源工 程投资，标志着电力投资已经从发电端开始转向电网端，过去源网错位的结构正在被 纠正，电力消纳成为今后电力投资的主要目标。根据中电联数据显示，2025 年电网工 程投资达 6395 亿元，同比增长 5.1%，占电力投资的比例达 37%。

中国风光资源和区域经济的差异，叠加幅员辽阔的地理环境，形成“西电东送”的跨区 域调度格局，由此促使中国的特高压技术成为全球输电技术的引领者。截至 2025 年底， 全国已建成投运达 46 条特高压线路（国家电网 42 条，南方电网 4 条），形成华北、华 东、华中、西南四大区域的交流骨干网架。 2025 年中国特高压线路总长度达 6.2 万公里，跨省跨区域输电能力达 3.7 亿千瓦，全国 跨区域输送电量达 9984 亿千瓦时，其中西北跨区域送电量占比达 34.1%，西南跨区域 送电量占比达 16.7%，华北跨区域送电量占比达 11.6%，华中跨区域送电量占比达 7.6%， 南方跨区域送电量占比达 7.5%，东北跨区域送电量占比达 6.5%，华东跨区域送电量占 比达 0.5%。

1.2、欧美电网设备老化严重，投资建设力度明显不足

相较于中国而言，欧美电网发展较早，运营成熟度更好，市场化程度更高，但是同时 也面临电网区域分割，互济能力不足，线路老化严重和电网承载有限等问题。 美国电网自上世纪 30 年代开始逐步联合，最终形成为东部、西部和德克萨斯州三张电 网系统，但是三大电网之间仅有少量线路连接，缺乏统一的顶层规划与调度协调，而 各区域私营电力公司优先考虑经济效益，跨区域电网建设协调难度较大。美国电网老 旧化严重，大部分电网建于上世纪 60 -70 年代，目前超过 50%的电网已经使用 25 年以 上，而美国电网投资力度不足，导致建设周期较长，进而引发新能源并网延期问题， 新能源并网周期长达 2 年以上，部分地区长达 4 年之久。 美国电网以超高压技术为主，虽然无法实现跨区域的远距离输电，但是在传统网架的 精细化运营与市场化技术应用上却独树一帜，尤其是分布式新能源并网具备较强的灵活性和适配性。 欧洲自上世纪初开始建设互联电网，历经数次更迭最终形成欧洲输电系统运营商网络 （ENTSO-E）,并构建起欧洲大陆电网、北欧电网、波罗的海电网、英国电网和爱尔兰 电网，覆盖 36 个国家的 40 家输电系统运营商，成为全球最大的互联同步电网。 欧洲电网虽然跨区域调度能力明显优于美国，但是跨地区线路建设依旧有限，2025 年 西葡大停电事件也反映出欧洲电网内部互联互通的问题。欧洲电网同样面临设备老化 和投资建设不足的问题，欧洲约有 40%的配电网已经使用超过 40 年，同时大量的新能 源装机等待并网。

1.3、构建新型电力系统平台，中国不断加大电网投资

2025 年国内针对当前电力市场的若干问题，密集出台了一系列电力市场改革的文件， 其中年底出台的《关于促进电网高质量发展的指导意见》（发改能源〔2025〕1710 号） 对于未来电网的定位、规划和建设提出了重要指示。目前中国电力市场所面临的主要 问题是国内发电结构正在从单一电源向多元电源转化，风光装机大规模增长，然而新 能源消纳问题却成为制约风光发电增长的关键堵点，电网作为调节电力系统的枢纽和 载体，对于稳定电力系统，提高新能源消纳和建设全国统一电力市场至关重要。 展望未来，“十五五”期间电网需要升级成为新型电力系统枢纽平台，构建起主配微相 协调的物理基础，完善并增强调度能力，推动电网技术升级改造等。主干电网依旧是 电网的重要基础，随着国内经济增长带动用电量提升和“沙戈荒”、“水风光”等新能源基 地规模扩大，跨区域电量调度的压力将进一步增加，因此主干电网的投资建设仍然是 重中之重。 根据 1710 号文件要求，截止 2030 年国内“西电东送”规模将超过 4.2 亿千瓦，较 2025 年提升 13.5%，新增省间电力互济能力将达到 4000 万千瓦。国家电网预计投资 1 万亿元 用于特高压和跨区输电，占“十五五”期间国家电网总投资的比例达 25%，南方电网预 计投资 0.6 万亿元用于柔性直流和区域主网架构，占“十五五”期间南方电网总投资的比 例达 30%。 配电网建设是未来电网建设的主要内容，过去配电网主要承担电量输送“最后一公里” 的任务，但是随着分布式新能源的大量普及和应用，配电网的角色也正在发生变化。 未来配电网将从“无源”转向“有源”，从“被动”转向“主动”，形成一个源网荷储自平衡的 局域网，同时协助主干电网平衡电力。 根据 1710 号文件要求，截止 2030 年国内接纳分布式新能源的能力将达到 9 亿千瓦，支 撑充电基础设施超过 4000 万台。国家电网预计投资 2.04 万亿元用于配网升级，占“十 五五”期间国家电网总投资的比例达 51%，南方电网预计投资 0.8 万亿元用于配网升级 和城市供电，占“十五五”期间南方电网总投资的比例达 40%。

微电网作为一个自平衡、自调节和自安全的独立系统是未来电网发展的重点领域，通 过厂区或者园区的微电网架构，完成新能源就近消纳的任务。2026 年初由五部委联合 发布的《工业绿色微电网建设与应用指南（2026-2030 年）》为微电网的建设提出了具 体要求，未来高能耗行业、灵活可调节行业和算力中心都将建设独立的微电网。 “十五五”期间国内将力争建成约 100 个国家级零碳园区，园区中绿电直供的比例不得低 于 50%，对于 2030 年新能源发电比例达到 30%的目标具有重要作用，同时帮助中国企 业突破欧盟 CBAM 等国际碳关税限制。

1.4、全球电网投资有望加速，欧美积极开展电网建设

未来全球电网同样需要大规模扩建，一方面可以通过更换老旧线路，解决线损较高和 安全隐患等问题，另一方面可以更好的满足未来 AI 数据中心的用电需求爆发。根据 BNEF 预测，截止 2030 年全球电网年度投资将达到 5900 亿美元，较 2025 年增加 1000 亿美元，其中中国占全球电网投资的比例达 30%，美国和欧洲占比分别达 21%和 17%， 配电网络相关投资占总投资的比例达 55%-60%。 近期美国获得 750 亿美元的电网建设资金，其中东部电网计划耗资 118 亿美元用于建设 超高压线路；西部电网计划投资 300 亿美元用于扩建输电网；得克萨斯州电网获批 330 亿美元用于电网项目。 目前美国的电网扩建项目可能仅仅是电网建设的开端，面对算力中心建设后引发的日 益增长的电力需求，未来美国需求建设更多的超高压线路，投资规模可能高达数万亿 美元。 2025 年底欧盟提出《欧洲电网一揽子计划》，该计划提出到 2040 年总计投资 1.6 万亿欧 元，用于输电网扩建、配电网升级、跨国互联和氢能网络，其中输电网投资 4770 亿欧 元，推进跨境“能源高速公路”及 8 个战略输电项目，强化特高压与智能调度；配电网投 资 7300 亿欧元，用于改造大约 40%的超过 40 年的老旧设施，要求 2030 年跨境输电容 量翻番。

伴随未来用电量的增加和输电技术的升级，欧洲电网的投资规模可能超过当前规划， 但需要关注的是，由于投资主要由欧盟加盟国支出，因此全部预算落地可能仍然需要 较长时间。