2026年农林牧渔行业：猪价底部反弹，关注春季水产投苗情况

本周观点

（一）本周重点推荐

养殖：据搜猪网，4月17日，全国瘦肉型生猪出栏均价8.8元/公斤，环比上周同期 下跌0.7%，同比下跌40%。本周猪价先跌后涨，下半周北方地区猪价率先迎来反弹。 体重方面，据涌益咨询数据，本周商品猪出栏均重约128.46公斤，环比小幅下降0.2公 斤，行业延续降重趋势，猪价或已行至本轮周期底部。深度亏损推动行业产能去化， 据国家统计局数据，1季度末全国能繁母猪存栏量约3904万头，环比下降1.4%，同比 下降3.3%。近期农业农村部召开生猪产业发展座谈会，会议继续强调生猪产能综合调 控，推动价格合理回升。行业亏损叠加政策调控、疫情扰动，新一轮周期正在逐步酝 酿。当前板块估值处于相对低位，优选成本优势的龙头企业，大型养殖企业重点推荐 温氏股份、牧原股份，关注德康农牧、新希望，经营反转潜力标的关注正邦科技，中 小养殖企业建议关注天康生物、神农集团、唐人神等。白羽鸡方面，据博亚和讯，4 月17日，烟台地区毛鸡和商品代鸡苗均价分别约3.62元/斤和3.13元/羽，环比分别上 涨2.8%和1.6%，行业复苏态势延续，建议关注圣农发展、益生股份等。黄羽鸡方面， 据新禽况，4月12日，中速鸡价6.03元/斤，环比下跌3.8%，行业盈利态势延续，立华 股份、温氏股份等受益。

奶牛：wind数据，4月9日，国内主产区生鲜乳价格为3.02元/公斤，同比下跌1.6%， 环比维持不变。目前行业亏损情况下，预计奶牛存栏量仍将继续去化。同时，行业整 体成母牛占比继续提升，未来后备牛部分断层也有利于原奶供需改善。今年淡季散奶 价格同比上涨，下游喷粉量同比大幅下降，乳企大包粉库存逐步消化，行业进入去库 存阶段，供需趋于平衡，看好原奶周期上行。此外，肉牛价格迎来上行，亦增加牧业 公司业绩弹性，同时关注疫病等扰动因素，建议关注优然牧业、现代牧业等。

饲料、动保：本周水产价格整体反弹，我们判断价格反弹来源于季节性供需结构 调整，投苗逐步开始水产存塘量持续消化，同时五一假期临近终端流通增加。春季投 苗启动，考虑到24-25年普水鱼价周期上行养殖盈利修复，预计26年春季普水鱼春投 同比增加，特种鱼虾则在消费预期偏弱影响下继续分化，整体投苗或同比25年持平。 看好行业龙头企业在综合优势下国内市场份额持续提升。重点关注饲料龙头企业出海 打开成长空间。动保方面，为应对我国首次发现的输入型口蹄疫SAT1疫病，中农威 特、金宇保灵口蹄疫非洲1型灭活苗和亚单位疫苗已获得应急批准文号，考虑到兰研 所和中农威特对口蹄疫疫苗毒株和实验室效力试验的长期技术储备，预计疫苗通过绿 色通道将快速获批上市。建议重点关注已获批应急批文企业和已启动口蹄疫SAT1疫 苗临床试验申报企业，建议关注生物股份、中牧股份、天康生物等。

种植业：据wind数据，4月17日，国内玉米现货价2432元/吨，环比维持不变；豆 粕现货价3021元/吨，环比下跌2%；国内小麦现价2589元/吨，环比维持不变；4月10 日，橡胶国内现价16250元/吨，环比上涨0.9%；4月17日，白糖现价5395元/吨，环比 上涨0.5%。国家气候中心预计5月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及 以上强度的厄尔尼诺事件，此次厄尔尼诺事件至少持续至今年年底，关注气候变化对 种植品供给的影响。关注隆平高科、登海种业、康农种业、海南橡胶、中粮科技、北大荒、苏垦农发、中粮糖业等。此外，上市公司大力进军虫草工厂化人工培育，有望 开辟新增长极，食用菌价格2026年初以来保持较高景气，建议关注众兴菌业等。

宠物食品：内销格局初步呈现头部化趋势，看好龙头公司推动新品类渗透率提升。 产品端，看好龙头公司推动功能粮等新品类渗透率提升，引领产业趋势。乖宝宠物产 品定位转向“以营养为基石”，携手美国动物医院协会首推国际临床营养标准落地中 国。旗下麦富迪品牌宣布品牌战略全面升级，推出养胃增肌与益肤美毛功能猫粮，弗 列加特品牌发布《鲜肉精准营养红皮书》，上新体态管理成猫粮、布偶及英短专属品 种粮三款新品；中宠股份旗下顽皮品牌推出专研护肠与大龄成猫类功能烘焙粮，领先 品牌推出美毛功能的蓬蓬系列宠物食品。此外，中宠股份本周变更股票回购用途为员 工持股计划或股权激励，彰显长期发展信心。建议关注乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股 份。

（二）本周行业跟踪

重要价格：据搜猪网，4月17日，全国瘦肉型生猪出栏均价8.8元/公斤，较上周环 比下跌0.7%。据博亚和讯，4月17日，烟台地区毛鸡价格3.62元/斤，环比上涨2.8%， 4月17日，鸡苗价格3.13元/羽，环比上涨1.6%。黄羽鸡方面，4月12日，黄羽中速鸡 价格6.03元/斤，环比下跌3.8%。 隆平高科：公司披露 2025 年年度报告，营收 84.77 亿元，同比-1.03%；归母净 利润 1.66 亿元，同比+45.63%；拟每 10 股派 0.42 元（含税），公司位列全球种业 前七强。 华英农业：公司披露 2025 年年度报告，营收 54.47 亿元，同比+15.15%；归母 净利润-5990.38 万元，同比-285.11%；因母公司未弥补亏损不进行利润分配。 罗牛山：公司披露 2025 年年度报告，营收 33.77 亿元，同比+1.34%；归母净利 润 1.54 亿元，同比-36.39%；拟每 10 股派 0.35 元（含税），生猪出栏 68.56 万头。 金龙鱼：公司披露 2025 年年度报告，营收 2451.26 亿元，同比+2.87%；归母净 利润 31.53 亿元，同比+26.01%；拟每 10 股派 2.30 元（含税），部分诉讼计提影响 业绩。

农业板块跑赢大盘 0.4 个百分点

本周农林牧渔板块（申万行业）上涨2.4个百分点，沪深300指数上涨2.0个百分 点，板块跑赢大盘0.4个百分点。子板块中，畜禽养殖、饲料和动物保健板块涨幅居 前，分别上涨4.8%、1.7%和0.1%。

农产品价格跟踪

（一）畜禽产品价格：猪价环比下跌0.7%，鸡价环比上涨2.8%

1. 猪价环比下跌0.7%，自繁自养头均盈利环比下降22.63元/头

据搜猪网，4月17日，全国瘦肉型生猪出栏均价8.8元/公斤，环比上周下跌0.7%， 同比下跌40%；4月17日，自繁自养头均亏损446.23元/头，外购育肥亏损290.48元/ 头，上年同期分别盈利79.46元/头、盈利21.88元/头。

2. 本周白鸡价格环上涨2.8%，本周毛鸡养殖利润环上涨0.45元/羽

据博亚和讯统计，4月17日，烟台地区毛鸡价格3.62元/斤，环比上涨2.8%，同 比下跌3.5%；4月17日，鸡苗价格3.13元/羽，环比上周上涨1.6%，同比上涨5.4%； 毛鸡养殖利润为亏损0.02元/羽，环比上升0.45元/羽，同比上升0.1元/羽。

据新禽况，4月12日，快速类国鸡5.59元/斤，环比上涨0.4%；中速类国鸡价格 6.03元/斤，环比下跌3.8%；慢速类国鸡价格7.42元/斤，环比下跌0.8%。

3. 原奶价格环比维持不变，肉牛价格环比上涨0.7%

据wind数据，4月9日，国内主产区生鲜乳价格为3.02元/公斤，同比下跌1.6%， 环比维持不变。4月10日，山东省活牛平均价为27.44元/公斤，同比上涨5.7%，环比 上涨0.7%。