2026年计算机行业海外巨头启示录系列（二十）：星河大航海·卫星篇，布阵苍穹的资源博弈

AST SpaceMobile：存量手机直连龙头

1、AST SpaceMobile 简介

AST SpaceMobile (NSDAQ: ASTS) 由卫星行业资深企业家 Abel Avellan 于 2017 年创立，他曾成功创办卫星通信服务商 Emerging Markets Communications，并在 2016 年以 5.5 亿美元将其出售。 ASTS 目标通过部署搭载大型相控阵天线的 LEO 卫星星座，使全球用户可通过日 常智能手机直接接入太空蜂窝宽带网络，最终消除全球移动通信盲区。目前，公 司可实现覆盖全美的间歇性直连卫星服务，并计划于近期将服务扩展至加拿大、日本、沙特阿拉伯和英国等地。

截至当地时间 4 月 16 日，公司市值约 374 亿美元。 AST SpaceMobile 发展历程可划分为四个阶段：

第一阶段：存量手机直连概念验证（2017 - 2019）由于偏远或困难地形中建设基站和铺设光纤的性价比低，地表约 87%区域没有蜂 窝网络覆盖。因此，ASTS 致力于通过部署卫星构建天基蜂窝网络，克服建造地 面基础设施的物理与经济瓶颈，并使用户直接使用存量智能手机即可联网，降低使用门槛。2019 年，ASTS 发射 BlueWalker 1（BW1）测试卫星，其在测试中顺 利连通地面天线，证明了公司手机直连卫星（Direct to Cell, D2C）的技术可行性。自此，公司正式启动全尺寸卫星开发工作。

第二阶段：运营商战略投资与原型星里程碑测试（2020 - 2023） 随着 BW1 的重大突破，ASTS 在 B 轮融资获得 Vodafone、Rakuten 和 American Tower 等移动运营商战略投资，以资本绑定为后续深度合作奠定基础。2022 年，公司原型星 BlueWalker 3（BW3）成功入轨并展开面积约 63 平方米的相控阵天 线，为当时人类在 LEO 部署的最大商业通信阵列。随后，利用在轨的 BW3 卫 星，公司接连实现了全球首个由太空拨打的语音通话（4 月）、视频通话（6 月），验证了其 D2C 模式商业推广潜力。

第三阶段：合作生态构建与服务推广验证（2024 - 2025） 2024 年起，ASTS 进入商业化落地前夕。市场层面，公司同 Verizon（美）、AT&T （美）、Vodafone（欧、非）、STC（中东）等头部运营商达成确定性合作协议，并与 Vodafone 在欧洲成立合资公司 SatCo，锁定全球庞大 C 端潜在市场。服务供 应上，ASTS 于 2024 年 12 月部署首批 5 颗商业卫星（BlueBird 1-5），并成功在 2025 年于美国、日本、加拿大等多地实现 D2C 连接验证，标志公司完成在全球 主要市场落地的技术准备。

第四阶段：规模化部署与价值兑现（2026 年至今） ASTS 计划于 2026 年底前部署 45-60 颗下一代 BlueBird 卫星（首颗于 2025 年 12 月发射），为北美、欧洲、日本等市场提供 D2C 连续覆盖服务，正式开启商业 化兑现周期。

2、产品业务及商业模式

2.1 手机直连卫星服务

ASTS 的核心服务是手机直连卫星（D2C），用户使用日常智能手机，即可直接 连接到 LEO 卫星网络，从而在地面信号覆盖盲区获取高速数据连接（如双向视频通话）。主要应用场景包括偏远地区、海事、航空等。

ASTS 的 D2C 卫星采用透明架构（Transparent Architecture），即卫星在太空中充 当信号中继器，实现模式为：（1）用户端：手机通过中低频段直接与公司部署 的 LEO 卫星建立直接连接。（2）信号中继：卫星接收到手机中低频信号后，通 过高通量 Q/V 频段馈线链路将数据回传至地面网关。（3）地面端：数据从网关 进入地面电信网络，并路由至各运营商核心网。

集成专利技术，攻克 D2C 技术难题。公司拥有约 3,850 余项专利和待批专利组合，集中于解决机械和信号传输等工程问题。 （1）相控阵天线：手机天线的发射功率低，卫星需要具备极大规模的天线，才 能准确接收来自手机的微弱信号。因此，公司专注于研发大孔径相控阵天线，使 卫星与手机建立有效连接基础上，提供更高的频谱复用率、更强的信号增益以及 更大的网络容量，有效减少实现同等业务覆盖所需的卫星数量，提升经济效益。目前，ASTS 正在部署下一代卫星 BlueBird Block 2（Block 2 BB），其搭载 223 平方米相控阵天线，预计约 90 颗即可实现全球市场连续覆盖。性能上，Block 2 BB 在配备公司自研的 AST5000 ASIC 芯片后，将支持 10 GHz 处理带宽，每个覆盖 单元的峰值速率可达 120 Mbps。 （2）网关：ASTS 部署的 LEO 卫星距地面至少 500km，飞行速度约 7.6km/s，会 导致严重的信号时延和多普勒频移，使手机无法锁定信号。因此，公司在其地面 网关系统中部署了专利算法，对信号时序和频率偏移进行实时预先补偿，使高速 飞行的卫星在手机协议栈看来，与连接地面蜂窝基站无异。

高度垂直整合的生产模式。ASTS 的垂直整合率高达 95%，主要研发和制造流程 均由其美国德克萨斯总部控制。通过深度掌控核心知识产权及制造环节，公司得 以更灵活地确保供应链稳定，并降低卫星的整体成本。

除商业客户外，公司还承担美国政府项目。2026 年 1 月，公司入选美国 SHIELD 计划主承包商，获得未来竞标美国导弹防御局（MDA）任务的机会。

2.2 商业模式

ASTS 不直接向终端客户销售服务，而是采取 B2B2C 模式，定位为移动网络运 营商（MNO）的移动卫星服务合作伙伴。公司向 MNO 批发商业协议，MNO 则 将 ASTS 的直连卫星服务推广给他们的订阅消费者，最终 ASTS 与 MNO 进行收 入分成。目前，ASTS 已与全球 50 多家 MNO 建立合作，覆盖终端用户近 30 亿 （按 MNO 触达消费者计）。

B2B2C 是 ASTS、MNO 和消费者的共赢模式。（1）ASTS 同 MNO 产生互补效 应。ASTS 通过 MNO 间接触达海量手机用户，且不需要承担高昂的 C 端推广营 销和客户支持费用，有效降低获取新用户的边际成本。MNO 则可凭借 ASTS 的 卫星扩展移动网络服务范围，为用户提供差异化通信服务产品，进而提升 ARPU （用户平均收入）。（2）终端用户享受便捷服务。消费者无需更换设备，在超 出地面基站覆盖范围时，手机会自动提醒其接入 SpaceMobile 服务；或者用户也 可提前通过MNO 订阅 D2C 服务套餐，操作便利。

深度绑定全球头部 MNO，构建合作生态护城河。截至 2025 年底，ASTS 已同全 球 50+家 MNO 签订最终商业协议，累计锁定了超过 10 亿美元的合同收入承诺；且部分核心合作伙伴享有公司董事会席位。

3、成长逻辑

移动通信覆盖缺口显著，率先规模化部署有望抢占商业化先机。根据全球移动通 信系统协会（GSMA）数据，截至 2024 年，全球仍有约 34 亿人口无法获得蜂窝 宽带服务，潜在市场需求空间广阔。ASTS 计划自 2026 年起部署 45–60 颗 Block 2 BlueBird 卫星覆盖全球主要市场，有望依托其高速天基蜂窝网络技术能力，以 及较早实现规模化商业部署的先发优势，迅速抢占市场份额。 协同 MNO 加速触达终端客户，以“频谱＋监管”构筑双重护城河。ASTS 利用 卫星补充地面网络覆盖，并不试图取代现有的电信运营商，而是以 B2B2C 模式 与 MNO 互补协同，构建稳固的长期合作生态。同时，频谱使用权和监管审批构 成存量手机直连卫星路径的重要准入壁垒，卫星运营商需要同时满足： （1）商业授权：与当地 MNO 达成合作协议，获得目标区域内地面移动通信频 段的共享使用权； （2）监管准入：获得该国无线电管理机构的监管审批，例如美国 FCC 的太空补 充覆盖（Supplemental Coverage from Space, SCS）许可。 凭借先发优势，ASTS 已与多家全球头部 MNO 签署频谱共享合作协议，并在多 个国家的监管审批进程中占据时间窗口，从而在频谱资源获取和监管准入两个关 键环节构成竞争壁垒。