2026年中东银行业研究：SNB，沙特银行业旗舰，ROTE向上趋势明确

公司简介

历史沿革：NCB与SAMBA合并而来，兼具“本土根基”与“国际视野”

沙特国家银行（SNB）由具备深厚本土底蕴的国民商业银行（NCB）与拥有外资基因的沙特美国银行（SAMBA）于 2021年战略合并而成，此次合并并非简单的规模扩张，而是基于双方业务特点的战略互补性。

具体来看，NCB 作为沙特首家本土银行，具有深厚的政府背景和覆盖全境的零售网络，构筑了坚实的负债端成本优势 及项目准入壁垒；而 SAMBA（前身为花旗银行沙特业务）则带来了国际化的风险管理框架以及优质的外资客户资源。 这种“本土根基”与“国际视野”的深度交融，极大增强了 SNB 在沙特境内的核心竞争力，使其在支持国家重大战略 项目与对接全球资本方面均展现出显著的优势。

沙特最大商业银行：业务版图横跨中东、亚洲、欧洲

SNB是沙特最大的上市商业银行。SNB在完成合并后展现了显著的规模效应,截至2025年末SNB总资产突破1.2万亿 SAR（3227亿美元），在沙特上市银行总资产排名中稳居第一。

合并后，SNB的业务版图从沙特本土向全球核心市场开始逐步延伸。除深耕沙特境内由7,778名员工、481家分行组成 的庞大服务网络外，SNB通过子公司和海外分支机构将影响力进一步辐射至土耳其（TFKB）、巴基斯坦（Samba Bank）以及巴林、阿联酋、卡塔尔、新加坡等多个国家和地区。此外，SNB在上海与首尔设立的办事处，进一步完 善了 其 在亚洲的布局，构建了横跨中东、亚洲及欧洲的业务网络。

沙特最大商业银行：本土根基深厚，各类业务市占率均位居行业前列

受益于深厚的本土根基，SNB 在沙特传统信贷市场保持着领先地位。截至 2025 年末，总资产市占率达到 26%，稳居 行业首位。具体来看，SNB 公司银行业务市占率19%，位居同业首位；零售银行市占率 28%，仅低于拉吉希银行 （RJHI）。SNB深度融入沙特的对公和零售领域，是沙特金融体系的稳定支柱。

依托合并后的多元化业务网络与资源整合，SNB 在金融市场等业务领域同样表现出众。具体来看，SNB 在投资、资管 业务领域的市占率分别为33%、22%，市占率均处于行业领先地位；经纪业务市场占比15%，市占率第二。多元业务 的均衡发展，进一步巩固了SNB的综合竞争优势。

股东国资背景深厚，管理层具备丰富的沙特金融领域相关经验

SNB 沙特国资背景深厚，沙特公共投资基金（PIF）作为其最大股东，持股比例高达 37.2%，为其提供了强有力的国家信 用背书。此外，其他本土投资者占比 47.2%，形成了以国资为核心、本土资本为主力的股东治理格局。这种深厚的政府背 景，不仅使 SNB 在承接“沙特愿景 2030”相关重大战略项目上具备信用背书的优势，也为其长期稳健发展提供坚实保障。

SNB 的管理层具备深厚本土底蕴与行业经验。董事会主席 Saeed Mohammed Al Ghamdi 拥有超过 30 年的行业经验，在 NCB 与 Samba 的合并重组中发挥了关键领导作用；董事会副主席 Yazeed Abdulrahman Alhumied 则代表大股东 PIF 参与决 策，强化了银行与国家战略的协同。公司CEO与CFO曾分别就职于利雅得银行及原 NCB ，行业经验丰富，为集团战略执 行提供了专业保障与稳定支撑。

股价复盘：股价创新高，沙特经济强劲发展+自身ROTE提升是主要驱动力

SNB 近年来展现出强劲的增长势头，股价持续攀升。股价复盘来看， 2016 年沙特政府提出“2030 愿景”以来，随着 非石油产业的快速发展及经济多元化转型的持续深入，沙特宏观经济持续向好。SNB 作为本土银行业巨头，充分受益 于沙特宏观Beta ，股价逐步上行。

SNB 股价持续攀升的核心驱动力源于外部宏观环境向好与自身盈利能力提升的共振。一方面，沙特 经济的整体向好 为银行业发展提供了肥沃土壤；另一方面，SNB 自身的 ROTE 明显修复，ROTE 已逐步回升至 17% 左右，盈利能力 逐步修复，有力支撑了股价的提升。

公司战略规划及核心竞争优势

沙特经济动能强劲：银行业“蛋糕”持续做大

在“2030 愿景”驱动的经济多元化转型下，非石油部门已逐渐成为沙特经济增长的关键动能。过去几年，沙特非石油部 门实际 GDP 增速长期基本 4%-5% 的高速增长。这种持续且稳健的增长，标志着沙特经济多元化转型已初见成效，不仅 有效缓解了石油价格波动对国民经济的冲击，也催生了大量基建、消费及新兴产业的信贷需求，为银行业提供了确定性 更强的中长期增长红利。

金融环境稳健，市场流动性与物价保持温和区间。具体来看沙特 M2 同比增速长期保持在大个位数水平，确保了市场流 动性的宽裕。同时，CPI 始终保持在 2% 左右的温和上行区间。受益于这种低通胀、稳增长的宏观环境，沙特过去几年 银行业存贷款规模保持两位数左右的快速增长。

在宏观经济向好、银行业“蛋糕”持续做大的背景下，凭借深厚的本土根基与合并后的规模优势，SNB 若能通过多元化 业务布局进一步巩固并提升其市场份额，将在享受行业整体资产规模扩张带来的 Beta 之余，通过提升渗透率获取超额 Alpha 增长，从而驱动银行盈利能力与市场价值实现进一步提升。

公司战略内外兼修：做大市场份额+提升经营质效+塑造企业文化

在沙特银行业“蛋糕”持续做大的宏观背景下，SNB提出了内外兼修的公司战略：

—1）做大市场份额：聚焦新兴领域，持续提升存贷款市占率，发展多元化中间业务以提升手续费收入，从而提升盈利能力、确立市场领 先地位，是SNB首要战略目标。

—2）提升经营质效：通过优化运营模式，精简组织架构及流程提升经营效率，实现非人力成本的节约。

—3）塑造企业文化：对外打造以客户为中心的文化，通过提升客户体验强化客户粘性；对内聚焦创新与人才发展，通过塑造企业文化， 提升公司软实力。

编辑：火腿肠