2026年产业赛道与主题投资风向标：HappyHorse登顶全球AI视频榜单，工信部定调太空算力生态培育

重点主题

光通信：AI算力建设驱动光通信市场景气度提升

光通信是一种以光波为载波，利用光纤或自由空间作为传输介质进行信息传输的技术。光通信的核心优势在于超高带宽、超低损耗、 抗电磁干扰和安全性高。当前光通信行业面临需求快速扩张与供应链约束并存的局面。

需求侧，AI算力建设驱动光通信市场景气度提升。2026年3月，英伟达密集完成三笔针对光通信核心供应商的投资：分别向 Lumentum和Coherent各注资20亿美元；月底向Marvell Technology投资20亿美元。

供给侧，多重制约因素叠加。台积电制造产能限制已成为制约2026年光通信供应链的关键因素。日本Granopt公司大幅缩减法 拉第旋光片产能。基础通信材料价格亦显著上涨，自2025年三季度以来，G.652D光纤运营商集采价格持续回暖，现已突破百 元；海外需求同样旺盛，今年2月我国光纤出口量达3779.9吨，较2018年历史高点增长17.6倍，金额同比飙升126.8%。

光通信系统的基本架构主要包括光发射机、光纤信道和光接收机三大部分，光发射机将电信号转换为光信号并耦合进光纤，光纤信道 负责信号的低损耗传输，光接收机则将从光纤中接收的光信号还原为电信号。

液冷：单机功率密度攀升驱动散热系统升级，液冷技术有望成为数据中心的主要选择

我国算力中心规模保持高速增长，建设大型及以上算力中心成 为主流模式。而高算力需求进一步推动算力中心单机功率密度 提升，大型算力中心的单机架功率密度已接近8kW，少数超大 型算力中心的单机架功率密度已达20kW。高功率的服务器和IT 设备产生的热量不断增加，而算力中心的散热能力有限。因此， 算力中心需要采用先进的散热技术，解决机柜间空气流动限制、 散热设备容量不足、空间和布线限制等散热难题。（来源:中国 信息通信研究院）。

冷板式液冷路线占据主流，浸没式液冷路线有望逐步成为技术 演进的主流方向。液冷技术通过液体介质替代空气散热，以直 接接触方式实现设备高效降温，现已成为新型制冷方案的核心 路径。液冷的技术架构由热捕获、热交换与冷源三大核心环节 构成，基于热捕获方式的差异，当前主流方案分为冷板式、浸 没式和喷淋式三类。其中冷板式技术凭借成熟度优势，已在高 性能计算及高密度算力中心实现规模化应用，对降低PUE值和 推动绿色低碳转型具有显著效益。根据中商产业研究院所述， 冷板式液冷路线是目前成熟度最高、行业布局最多、应用最广 泛的液冷散热方案之一，市场占比约为65%；而浸没式液冷凭 借近100%的散热效率与成本优势，正逐步成为技术演进的主流 方向。我们认为，在“双碳”战略指引下，液冷技术通过节能 增效正加速向算力基础设施渗透，可关注液冷相关供应商。

AI应用：技术跃升打破产能瓶颈，AI视频商业化全面加速

近日，一款名为HappyHorse-1.0的匿名模型开始在视频榜单登顶多项测评。据权威AI评测平台Artificial Analysis AI Video Arena排行榜， HappyHorse-1.0以更高的Elo分数压过字节跳动旗下Seedance 2.0、快手旗下可灵AI、Google Veo 3 Fast等视频模型，一举成为榜首。Elo 评分系统（Elo Rating System）是一种用于计算竞技对弈中相对技能水平的数学方法，属于AI模型中的“段位分”。4月10日，阿里巴巴ATH 方面表示：HappyHorse是阿里ATH旗下创新事业部研发的模型，目前正处于内测中，也会于近期开放API。

视频大模型赛道发展多年，但受高成本制约，并未成为AI领域最受资本追捧的方向。但今年以来，在世界模型落地需求、AI短剧/漫改商业化爆发 等多重因素推动下，赛道提速明显。据DataEye研究院统计，2025年全国漫剧市场规模估计达168亿元，预计2026年将进一步增长至244亿元， 增长动因首要是AI驱动供给端产能快速增加，其次是真人短剧产业链上的玩家将商业模式复用至漫剧赛道。与此同时，创意工作者、电影制作人 和营销人员对AI视频的需求也在激增，谷歌、Meta Platforms Inc.以及埃隆·马斯克的x.AI过去一年时间也都在各自的聊天机器人中加入了文生 视频和图生视频的功能。我们认为AI视频模型底座能力的全面升级，有助于AI应用跨越成本门槛，在创意和泛娱乐赛道加快商业落地，建议关注 AI视频应用相关领域。