2026年新天然气深度报告：UCG技术解锁煤炭开发全新模式

公司以天然气开采和运营业务为核心

公司是以天然气开采核心，全产业链运营的能化企业

新疆鑫泰天然气股份有限公司成立于2000年3月，2016年9月在上交所主板挂牌上市，是一家以油气、煤炭资源勘探开发、投资运营一体的综合性清洁能源公 司，在能源研究领域开展孵化性投资的高新科技企业。2024年公司实现销售收入37.77亿元，实现归母净利润11.85亿元。2025年公司实现销售收入39.23亿元， 实现归母净利润8.07亿元。

公司历经二十余年的艰苦创业和多产业结构性发展，新天然气在新疆、四川、山西、河南、北京、贵州、甘肃、香港等地设有全资、控股、参股公司。并依此 形成勘探开发、城市燃气、工程建设、LNG运营、产投金融、科技发展、物资采供七大事业部，喀什北常规油气项目、三塘湖煤化工项目、地下煤制气项目三 大项目和山西聚源安通管道输配有限公司的平台式发展体系，成为常规油气和煤层气、致密气、页岩气三大非常规天然气资源，及煤炭资源全要素的上有资源、 中有管网、下有市场的全产业链化能源公司。

公司现有业务以煤层气开采为核心，城燃运营为补充

2024年，公司实现营业收入37.77亿元，同比+7.40%，实现净利润约12.05亿元，实现归母净利润11.85亿元。其中，煤层气开采及销售业务实现收入29.08亿 元，约占总收入的77%，贡献毛利16.08亿元，约占总毛利的87%。天然气供应业务实现收入6.45亿元，约占总收入的17%，实现毛利1.44亿元，约占总毛利 的8%。2024年公司潘庄、马必煤层气总产量20.05亿立方米，较上年同期17.04亿立方米，同比增长17.66%。

2025年，公司实现营业收入39.23亿元，同比+3.89%，实现归母净利润8.07亿元，同比-31.92%。其中，煤层气开采及销售业务实现收入30.51亿元，约占总 收入的82%，贡献毛利14.20亿元，约占总毛利的93%；天然气供应业务实现销售收入4.91亿元，约占总收入的13%，实现毛利0.47亿元，约占总毛利的3%。 2025年，公司实现并表范围内全口径天然气总产量约24.13 亿立方米（含喀什北区块），较去年同期约21.91 亿立方米（不含喀什北区块），同比增长约 9.98%。

公司股权结构清晰，通过多个平台实现资源布局

公司通过多次邀约收购等方式，100%控股亚美能源，由亚美 能源与中联煤（中海油全资子公司）以权益分成模式开发潘庄 区块，与中石油华北油田权益分成的模式开发马必区块。

公司通过亚太石油（51%控股）以权益分成模式与中石油煤层 气公司合作开发紫金山区块。

公司以新和投资为平台进行甘肃庆阳UCG项目、丹寨页岩气项 目投资。

区块资源有序接续，支撑开采量五年翻倍

潘庄区块：成熟产区，有望稳产10亿方左右

潘庄区块是国内第一个国家发改委核准的中外合作煤层气商业化开发项目。合作区域面积60余平方公里，探明地质储量约208亿方，通过技术经验的总结和 创新，取得单井日产突破10万方，刷新并保持着亚洲煤层气单井日产最高纪录，并创造了煤层气年产超过10亿方的记录。截至2025年5月29日，累计产气 量突破100亿方，成为国内煤层气首个达到百亿方级的中外合作煤层气项目。2025年区块产气量10.51亿方。

潘庄区块存量资源有望长期稳产10亿方。潘庄区块属于成熟区块，自2006年煤层气开发以来，项目开发层系逐步拓展，从最初的3号煤层逐步推广至薄煤层。 2024年实现开采11.08亿方，2025年上半年开采10.50亿方。根据最新的潜力评价，潘庄区块剩余潜力储量40亿方以上，其中33亿方为未动用区域。区块将 通过薄煤层产量的释放，增加加密井以及实施以“低效井治理+负压抽采+潜力井挖潜”为核心的老井综合管理措施，维持当前的产量。

公司积极争取合作协议到期续约。根据亚美能源及其子公司与中联煤层气及相关公司于2003年3月3日签署的《产品分成合同》及后续签署的修改及补充协 议，潘庄区块产品分成合同的期限为合同开始执行之日至起不超过25个连续合同年，即从2003年3月3日期至2028年3月3日止，公司正在积极争取签署续期。

马必区块：产量快速爬升至10亿方，远期产量有望翻倍

马必区块是迄今国内建设产能最大的煤层气单体开发项目之一，产气量快速爬升至当前的10亿方/年。区块中深部煤层气开采获得成功，探明煤层气储量面积 424.6平方公里，探明煤层气地质储量约655亿方，是国内规模最大的煤层气对外合作区块之一。近年区块产量快速提升，从2022年的2.84亿方，快速提升至 2023年的5.72亿方，以及2024年的8.97亿方，2025年产量9.51亿方，同比增长9.31%。

马必区块处于持续提升产量阶段，后续多措并举产量有望再翻倍到20亿方。公司阶梯推进已探明矿区面积内开发方案调整、审批和编制，以及薄煤层储量报 告的编制等工作，为产能建设接续及产量提升奠定基础，具体包括：（1）现有马必南区开发方案调整优化，增加部署井释放更多产量；（2）马必北区076 井区，开发方案建设产能规模4.5亿方/年，设计动用面积68.76平方公里，动用储量约140亿方；（3）马必北区MB105井区和NS02井区方案初步设计产能规 模4.8亿方/年，动用面积118平方公里，动用储量约164亿方，目前开发方案编制中，预计2026年底-2027年初完成审批。（4）马必区块薄煤层，目前处于 勘探提储阶段，预计2027 年、2028 年分别完成薄煤层储量报告备案和开发方案审批工作，初步估算薄煤层拟探明地质储量40亿方；（5）未探明区有利区 之MB127井区，储量报告已编制完成，预计2027年完成开发方案审批，初步估算，探明地质储量约34亿方。以上综合估算远期马必区块产量有望达20亿方。

紫金山区块：致密气+煤层气“双气并举”开采

紫金山区块勘查面积约528平方公里，涉及深部煤层气、致密气两大 非常规天然气资源。其中，预测深部煤层气资源量1200亿方，致密 气资源量300亿方。公司按照“双气并举”，以深部煤层气勘探为主， 兼探致密气思路，规划新增探明深部煤层气地质储量500亿方，致密 气地质储200亿方，建设产能15亿方/年，其中，深部煤层气10亿方/ 年、致密气5亿方/年。

目前，确定的ZJS10井区致密砂岩气叠合探明含气面积43.71平方公 里，探明储量约54亿方，并计划提交除ZJS10井区之外其他井区的致 密气新增探明地质储量150亿立方米，及2026年底前完成累计提交深 部煤层气探明储量500亿方。

UCG项目落地在即，解锁煤炭开发新模式

UCG集煤炭开采与气化于一体，具备革命性意义

煤炭地下气化(UCG) 是将地下煤炭进行有控 制地燃烧，通过煤的热作用及化学作用产生可 燃气体，将固体煤炭流态化开采的技术。 UCG 的工业化应用具备以下显著优势: （1）UCG技术集建井、采煤、气化三大工艺为一体， 将传统物理采煤变化学采煤，大大减少了财力投入， 具有良好的经济效益; （2）UCG 技术可用于难以井工开采的深部煤层、经 济和安全性较差的薄煤层、“三下”压煤及高硫—高 灰—高瓦斯煤层，还可以回收矿井遗弃煤炭资源，能 大大提高煤炭资源利用率; （3）地下气化合成气不仅可以作为燃气直接民用和发 电，还可以用于提取纯氢或作为合成甲醇、二甲醚、 氨、油的原料气; （4）UCG 技术能够实现井下无人生产，从根本上避 免因各种矿难事故的发生而导致的人员伤亡; （5）地下气化燃烧后的灰渣留在地下，减少了地表下 沉，无固体物质排出，合成气可集中净化，大大减少 了煤炭开采和使用过程中对环境的破坏。

地下煤气化反应和工艺机理

煤炭地下气化（UCG）是将地下煤层进行有控制的热作用及化学作用，将煤炭原位转化为以H2、CO、CH4为主要成分的一种特殊的工艺过程。现代煤炭地下气 化基本单元由注入井（进气孔）和生产井（排气孔）构成，从地面分别向煤层钻进定向钻孔，将注入井与生产井在煤层底部连通，形成气化通道。

在气化通道点燃煤层后，从地面注入的含氧气化剂与通道两侧煤层发生燃烧反应放热，所放出的热量一部分通过热对流作用沿气化通道轴向扩散；另一部分经热 传导与辐射向煤层壁面内传递，该过程温度可达1000 ℃以上，主要产生CO2和Ｈ2Ｏ(g)。轴向：根据氧气浓度的分布及化学反应的区别，气化通道内的反应区域 分为氧化区、还原区和干馏干燥区。径向：远端湿润的煤壁受热干燥释放出水分并转化为水蒸气，汽化过程压力膨胀，水蒸气向通道方向扩散；在温度超过350 ℃ 的煤壁区域内，煤炭发生热解反应，主要产生包含Ｈ2、CO、CH4、CO2 的热解气；热解气中的水蒸气、CO2与高温半焦发生水蒸气气化反应与二氧化碳气化 反应， 生成H2 和CO热解煤气与气化煤气混后形成产品气体。

编辑：火腿肠