2026年银行业投资观察：一季度趋势好于去年，关注龙头估值修复

本期观察：A 股银行整体下跌，H 股银行优于 A 股

本期观察区间：2026/4/6-2026/4/10。本文数据来源于Wind数据。

板块表现方面：本期（2026/4/6-2026/4/10），Wind全A上涨5.1%， 银行板块整体（中信一级行业）下跌1.1%，排在所有行业第30位，跑输万得全A。国 有大行、股份行、城商行、农商行变动幅度分别为-2.80%、-0.73%、-0.37%、0.94%。 恒生综合指数上涨3.4%，H股银行涨幅3.1%，跑输恒生综合指数，跑赢A股银行。

个股表现方面：Wind数据显示A股银行涨幅前三为渝农商行上涨3.55%、 西安银行上涨1.98%、杭州银行上涨1.60%，跌幅前列为中国银行下跌2.92%、交通 银行下跌2.72%、工商银行下跌2.53%。H股银行涨幅前三为渤海银行上涨3.66%、 中国光大银行上涨3.31%、江西银行上涨2.94%，跌幅前三为交通银行下跌1.39%、 民生银行下跌1.37%、中国银行下跌0.40%。

银行转债方面：Wind数据显示本期银行转债平均价格上涨0.05%， 跑输中证转债2.91个百分点。个券方面，涨幅前三为兴业转债（+0.13%）、青农转 债（+0.12%）、常银转债（+0.12%），跌幅靠前为重银转债（下跌0.46%）。

盈利预期方面：本期共2家银行25年业绩增速一致预期有变化 （成都银行、苏州银行）。A股银行25年净利润增速、营收增速一致预期环比上期分 别变动-0.01pct、0.00pct。

板块表现：银行板块下跌，周度换手率回落

涨跌幅：本期（2026/4/6-2026/4/10）银行（中信一级行业）板块整体下跌1.15%， 在30个中信一级行业中排第30，跑输Wind全A（除金融、石油石化）指数约6.79个 百分点。 换手率：本期银行（中信一级行业）板块周换手率0.83%，较前一周回落0.50个百分 点，在30个中信一级行业中排第30。 估值：绝对估值方面，截至2026年04月10日，银行板块最新市盈率（TTM）6.79X， 最新市净率（最新财报，下同）0.65X。相对估值方面（银行/ Wind全A（除金融、 石油石化）指数），最新相对市盈率（TTM）为0.16，最新相对市净率为0.24，均处 在历史平均水平。

个股表现：A 股银行整体下跌，农商行相对稳健

涨跌幅：本期个股涨幅最高的为渝农商行+3.55%、西安银行+1.98%、杭州银行 +1.60%。子板块来看，国有大行、股份行、城商行、农商行（中信三级行业）变动 幅度分别为-2.80%、-0.73%、-0.37%、0.94%，农商行相对稳健。 换手率：本期个股换手率靠前的为青岛银行 7.53%、兰州银行 4.81%、江阴银行 4.49%。子板块来看，国有大行、股份行、城商行、农商行（中信三级行业）周换手 率分别为 0.49%、1.14%、2.03%、2.63%，城农商行交易活跃度较上一期有所上升， 农商行整体交易活跃度更高。 估值：国有大行、股份行、城商行、农商行（中信三级行业）最新市盈率（TTM）分 别为 7.27X、5.86X、5.86X、6.32X，最新市净率（LF）分别为 0.69X、0.55X、0.67X、 0.62X，最新相对市盈率（TTM）分别为 1.07、0.86、0.86、0.93，最新相对市净率 （LF）分别为 1.06、0.83、1.03、0.95。