2026年商业航天行业投资策略：星辰大海，拐点已至

商业航天兼具战略意义和商业价值，我国卫星互联网亟需加速追赶

全球商业航天2025年度复盘

全球商业航天以中美占据主导。2025年全球发射329次，成功率97.5%（321次入轨）；中美以83%占比主导全球发射， 美国181次居首，中国92次创新高紧随其后（俄罗斯、新西兰各17次，欧洲8次）。全球商业发射达215次（占比 65%）。

美国SpaceX的猎鹰九号全年执行了165次发射任务，超过全球火箭发射量的50%。2025年全球共发射部署卫星4517颗， 其中美国部署了3724颗，中国部署了372颗卫星。从卫星的部署能力来看，我国与美国仍有较大差距。

Starlink组网进度持续加速

2025年猎鹰火箭大部分发射用于执行星链组网任务，全年starlink完成120多次发射，系统容量增加270TBPS以上，总 容量超过600TBPS。

目前Starlink已具备每周生产70颗卫星的能力。

商业航天的战略意义：占频保轨需求

低轨卫星的频率和轨道资源日益稀缺，遵循“先登先占”原则。

ITU对于非静止轨道（NGSO）卫星星座有明确的“里程碑式”部署要求，企业需在申报频率后14年内完成星座建设。

ITU 在2019 年世界无线电通信大会（WRC-19）议题 7 中形成第 35 号最终决议，修订并明确了非静止轨道卫星系统 投入使用的定义，即卫星发射后需连续在轨 90天；并新增“里程碑”监管要求，即星座系统实际在轨运行的卫星数量 必须保持在 95%以上，在卫星网络7 年寿命期限截止后继续部署的，要求 2 年内至少部署原始规模的 10%，5 年内部 署 50%，7 年内部署完成。

我国GW星座的申报时间为2020年，G60星座的申报时间为2023年。理论上分别需要于2034、2037年部署完毕，在此之前 也有9年、12年的建设节点需要完成。

蓝色起源新格伦火箭回收成功，我国星座“占频保轨”需求更加迫切。

商业航天的战略意义：占频保轨需求

央视明确指出卫星频轨资源的战略储备需求和内循环市场需求。2026.1.13新闻联播报道“中国申报 20.3万颗卫星，频轨资源关乎你我未来”，明确指出以下几方面内容：

1.如果到了2030年，发现某些的轨道或者是频段技术落后，或者市场需求变化，可以申请调整，甚 至是缩减规模，所以现在的20多万颗，更像是一张战略储备的门票，确保未来有得选，必须理性地 看待这个事。

2.现在一些卫星制造企业已经实现了流水线的批量生产，年产能正在全面的提升。

3.这次申请的主力军无线电创新院，由国家无线电监测中心、中国星网、中国电科等七家单位共建， 由国家统筹，统一申报，分工实施，“国家队”负责战略卡位，民企负责降本增效。

4.中国有全球最庞大的5G/6G的通信需求、智能汽车联网需求和物联网的需求，这个巨大的内循环市 场，足以消化掉海量的卫星数据服务，为整个产业提供源源不断的资金和动能。

5.这20.3万颗卫星将在未来深刻改变你我的数字生活。首先手机不再失联，未来在海洋、深山、沙 漠等地面信号盲区，普通手机也能直连卫星，通话上网将不会受到限制；其次，智能汽车会更加的 智能，卫星的直连可以为自动驾驶提供全天候高精度的定位与通信的支持；应急通信更加可靠，在 自然灾害导致地面网络瘫痪的时候，卫星网络能成为最后的生命线；资费也将更加的亲民，随着卫 星量产和发射成本的下降，相关的通讯服务会像今天的移动数据一样逐渐的普及。所以20.3万颗卫 星不仅是#国家层面的太空战略，更关乎我们每个人未来的生活方式。

6.这是一场关于未来信息主权的长远布局，我们正在这条路上扎实前进。

商业航天的军事用途兼具战略意义与商业价值

军事为刚需场景，卫星互联网能够避免气候或者地面基础设施被摧毁等因素影响通信的质量，且自身抗毁伤能力强， 在军事领域应用广泛。可建设多维一体的战场信息网络，提供高质量通信服务；强化完善指挥体系；为无人机蜂群作 战提供支撑。

俄乌冲突凸显了太空对于态势监视和军事通信的重要性。根据中国运载火箭技术研究院研究发展部、西昌卫星发射中 心、中国人民解放军96901部队研究员在《“星链”在俄乌冲突中的运用分析与思考启示》一文中指出，在俄乌冲突 中，“星链”带来的卫星网络支持，使乌军在通信、侦察等方面获得巨大助力，提升了其在网络通信、地面遭遇、情 报信息、精确打击、无人机支援、反网络电子干扰等方面的能力。

商业航天的商业价值：实现互联网全球无缝覆盖

目前starlink已经有超过650颗手机直连星在轨。全球已经有来自美国（T-Mobile）、澳大利亚 （Optus）、加拿大（Rogers）、新西兰（One NZ）、日本（KDDI）、瑞士（SALT）和智利（Entel） 等国家的27家手机运营商加入了星链卫星手机直连合作，预计 SpaceX 将按照地面无线通信运营商漫 游的模式提供服务并实现收益分成，已具备覆盖4亿人群能力，目前用户超1200万人，月度用户超600 万人。美国FCC批准SpaceX部署另外7500颗第二代starlink【手机直连】卫星，以提升全球卫星互联 网服务，目前供批准了1.5万颗。FCC表示，必须在2027年11月底前完成7500颗第一代卫星的部署。

SpaceX斥资170亿美元，收购EchoStar的50MHz频谱在美国的使用权，以及全球MSS许可证。

SpaceX已申请注册商标Starlink Mobile，全球任何地方都能获得5G连接。

编辑：火腿肠