2026年基础化工行业聚碳酸酯专题：供需格局向好，行业或迎春风

聚碳酸酯（PC）：更轻便的塑料“玻璃”

聚碳酸酯（简称 PC）是五大通用工程塑料中唯一具有透光性的热塑性塑料。PC 具有透 光率高，耐抗击强度高、质量轻、隔音好、耐候性强、阻燃性好、抗紫外线等优点。相 较于玻璃，其透光率是前者的 89%，质量仅为前者一半，但撞击强度是其 250-300 倍， 作为家电和电子产品的外壳，其抗冲击性比同为透明塑料的亚克力强得多，透明如玻璃 同时坚韧如钢。

PC 产业链较短，上游主要是石化产业链，下游应用并不集中。PC 产业链上游从原油、 煤炭、天然气三大能源出发，制得纯苯与丙烯，联产得到苯酚与丙酮，进而合成 PC 主 要原料双酚 A，另一主要材料是光气/碳酸二甲酯（DMC），下游主要为电子、板材与汽 车等。

PC 生产工艺主要有光气法和非光气法。PC 根据合成过程中是否用光气作原料将其合 成工艺分为两大类，一类是光气法，即使用光气作为生产原料，主要的技术路线有界面 缩聚法与酯交换法；另一种是非光气法，在此类生产工艺中，不会应用光气作为原料。 光气法虽然是传统的聚碳酸酯生产技术，但是由于该技术路线投资大，且光气又为剧毒 产品，危险性极大，世界各国对光气的生产与应用都有着严格的法律规定和限制。

光气法：

界面缩聚法是双酚 A 与氢氧化钠溶液反应生成双酚 A 钠盐，然后加入光气，使 物料在界面上聚合，生成低分子量的聚碳酸酯，再经过缩聚和分离得到高分子量 的聚碳酸酯。该法工艺成熟，反应在常温、常压下进行，对设备要求不高，产品 质量好，易于规模化和连续化生产，因此长期占据 PC 生产的主导地位。

酯交换法以碳酸二苯酯和双酚 A 进行酯交换反应再聚合生成 PC，反应过程中相 对于界面缩聚法来说不需要无机盐，消除了因洗涤而产生的含盐工艺废水外排的 环保问题，近些年，生产过程中的催化剂得到了极大的改进，生产效率也不断提 高。

非光气法： 从酯交换法上发展而来，与酯交换法在树脂的聚合阶段一致，不同在于酯交换法 使用光气作为原料制得碳酸二苯酯（DPC），而非光气法则使用碳酸二甲酯（DMC） 通过酯交换反应制成 DPC。因此整个生产过程不使用光气，该工艺能够保证绿色 安全无污染，有望成为今后聚碳酸酯合成工艺的主要发展方向。

需求端：PC 消费整体平稳增长

PC 及其合金广泛用于电子电器、汽车、板材薄膜等领域。其中，在我国，电子电器占 到 PC 下游应用的 40%，板材/片材/薄膜与汽车行业分别占据 19%与 15%，为 PC 主要 的应用领域。其它领域的占比也较高，达到 20%，主要是用于与其它聚合物共混，如生 产 ABS、聚对苯二甲酸乙二醇酯(PBT)或聚醚等。

PC 凭借优异性能，在以下领域应用广泛：

电子电器领域，由于 PC 在较宽的温湿度范围内具有很好的电绝缘性能，同时具有 优良的抗冲击性、阻燃性能和尺寸稳定性，适合应用于电子电器产品领域。改性 PC 及 PC 合金材料(PC/ABS、PC/PBT 等)改善了 PC 的韧性、增强性、耐候性， 满足电子电器产品的特殊应用需求；目前，PC 在电子电器领域占据 40%的应用份 额，成为智能手机、笔记本电脑结构件的核心原料，5G 基站绝缘结插件也以低介 电改性 PC 保障信号传输稳定性。

汽车领域，PC 主要应用在汽车照明系统和汽车内外饰中。PC 在汽车灯所用塑料 材料中占比达到 50%(重量比)，相比传统的玻璃材料，PC 具有更低的重量和更加 灵活的设计自由度；用 PC 替代传统玻璃应用于车窗，会有减重效果，可以提升燃 油效率，在汽车车窗市场拥有巨大商机；PC 应用于仪表板、立柱装饰板和门户板 等内饰材料，用于格栅、保险杠、扰流板、行李支架等外饰材料，PC 合金材料进 一步提高了 PC 综合性能，可以替代多种塑料材料，应用于仪表罩、后视镜、保险 杠等零部件；除了上述应用，PC 还可以应用于新能源汽车的电池保护外壳、充电 桩外壳，对极端寒冷和火焰都可以提供优良的屏蔽；新能源汽车轻量化浪潮下， PC 替代金属用于电池包、电机壳体，可实现 30%以上的减重效果。2024 年新能 源汽车单车 PC 用量已从传统汽车的 2.5kg 增至 8kg，带动近五年车用 PC 需求年 均增速达 11.5%。

板材/薄膜市场，PC 板分为空心板（阳光板）和实心板，阳光板可用于大型公共设 施、屋顶采光、商业建筑的通道顶棚、室内屋顶及隔断、城市汽车站候车亭及园林、 农用温室、养鱼大棚等，用于透光；实心板可用于高速公路、商业建筑的声音屏障 等；PC 薄膜用途更加分散，可用于汽车和工业仪表的表盘、标牌（工卡、身份证 等）、铭牌等等，还用做电子和放射线屏蔽、电绝缘体材料等。

光学领域，PC 透光率好，可以用于 LED 照明外壳、透镜、镜片、光盘等。PC 在 LED 基材的光扩散材料中应用最为广泛，已经成为照明用塑料的首选材料；相比 于传统玻璃材料，PC 在透镜市场最大优势是不易破碎，通过注塑制作各种造型的 透镜；PC 镜片具有重量轻、安全性好、镜片薄等优势，光气法 PC 适合制作镜片。

全球 PC 消费增速平稳。近五年，传统建筑领域的消费增速较低，仅为 2%-5%，但亚太 地区的新能源汽车、电子电器等新兴领域对 PC 的需求呈现爆发式增长，整体来看，全 球 PC 消费量从 2019 年的 440 万吨增长到 2024 年的 604 万吨，期间复合增速为 7%。

中国 PC 消费量保持较高速的增长。2014 年-2018 年，中国 PC 表观消费量从 157.2 万 吨增长到 188.2 万吨，期间复合增速为 4.6%；2019 年，KBR、三菱化工、旭化成等日 本技术商开始向中国企业出售工艺包，我国 PC 迎来第一轮产能扩张的浪潮，受 PC 产 能大幅扩张及下游新能源汽车需求高速增长驱动，当年 PC 产量大幅增长，表观消费量 达到 230.0 万吨，同比增速高达 22%；2020-2025 年，受汽车轻量化趋势拉动，PC 表 观消费量从 248.1 万吨增长到 361 万吨，期间复合增速高达 10.6%。

供给端：国内后来居上，2026 年基本无新增产 能

国内企业打破海外垄断，摆脱进口依赖

聚碳酸酯行业过去被外资垄断，国内企业后来居上。1898 年，Einhorn 采用对苯二酚和 间苯二酚在吡啶溶液中进行光气化反应,首次合成出聚碳酸酯。1958 年，德国拜耳公司 率先实现了工业化生产 PC，后续工艺经多次发展。2018 年之前全球 PC 基本被海外龙 头垄断，行业集中度较高，CR5 高达 76%；截至 2025 年，全球 PC 产能约为 802.6 万 吨/年，其中海外产能为 370.6 万吨/年，国内产能为 432 万吨/年（外资及中外合资产能 163 万吨/年），由于中资企业的技术突破，国内 PC 产能异军突起，目前在全球前五的 企业中已有万华化学和浙江石化两家中资企业，行业 CR5 下降至 59%。

国内 PC 自给度快速提升，非光气法占比逐步提高。我国 PC 工业起步较早，于 1958 年便开始研制 PC 生产工艺，并在 1965 年实现工业化生产，但前期受限于规模较小， 发展较为缓慢。2004 年，帝人和拜耳先后在国内建厂，通过价格竞争对 PC 国产化进程 造成重大打击，导致国内 PC 产能陆续关停。2011 年底，浙铁大风通过借助国内外先进 生产技术，建设了聚碳酸酯生产装置，并于 2014 年顺利投产，打破了 PC 巨头技术垄 断。随后鲁西化工、万华化学 PC 装置相继投产，国内 PC 产能快速增加。由于光气的 使用受限，近年中资光气法 PC 产能增长相对有限，截至 2026 年 2 月涉及企业产能为 110 万吨，占国内总产能的 25%；近几年 PC 产能的增加主要来自于国内非光气装置的 增长，截至 2026 年 2 月，国内中资非光气 PC 装置共有 8 套，总年产能为 159 万吨， 占比 37%，中资光气装置共有 4 套，占比 25%。

编辑：火腿肠