2026年柏楚电子公司研究报告：从激光控制到工业自动化，打造工业软件标杆

柏楚电子：正向研发典范，赛道选择能力卓越

1.1 国内激光切割软件先驱者，积极向多工业自动化领域拓展

工业自动化软件平台型公司，多应用领域接力布局打开需求空间。公司成立于 2007 年 9 月，由唐晔、代田田、卢琳、万章和谢淼等出资设立，设立之初主要从事三维点胶控制系 统研发；公司赛道选择能力卓越，2012 年进入激光行业，2015 年不再从事点胶及滴塑业 务，专注激光切割运动控制系统业务；2019 年 8 月在科创板上市；2022 年 3 月，发行非 公开发行股份募集资金，横向布局智能焊接领域及精密加工方向，纵向开展智能切割头扩 产项目，拓宽公司需求空间。目前公司业务方向涵盖激光切割、智能焊接、精密加工，其中 激光切割公司在国内中低功率市场占有率稳居第一，夯实基本盘业务增长；智能焊接及精 密精加工稳步发展，构筑公司第二成长曲线。

公司实际控制人为创始人团队，下属子公司业务分工明确。公司联合创始人均来自上海 交通大学自动化相关学科，现作为公司董事、高管、技术团队带头人活跃在公司研发一线。 公司股权结构和核心管理团队稳定，截至 2025 年 9 月 30 日，公司董事、监事及高管团队 合计持股比例达 64.6%。公司直接及间接控股公司合计 12 家，下属公司业务分工明确，其 中，依据 25 年中报，营收贡献超 10%的子公司为 2 家，柏楚数控科技负责工业自动化产 品及衍生系统的集成及销售，波刺自动化负责智能硬件（智能切割头等）的机械研发生产和 销售。

1.2 主营激光切割系统/切割头，焊接及精密构筑第二成长曲线

公司下游业务场景包括激光切割、智能焊接及精密加工。1）激光切割：针对激光切割 设备，提供控制系统 + 智能切割头“软硬件王牌组合”，包含平面系统、管材系统、三维系 统；2）智能焊接：依托切割系统领先地位向下游智能焊接业务延伸，重点针对建筑钢结构 及船舶等行业推进“机器换人”；3）精密加工：应用振镜联动加工实现加工效率大幅度提 升，解决国产超高精度加工技术壁垒，于锂电、光伏等领域提供优质的精密激光运动控制及 光学测量解决方案。

切割业务中平面及管材解决方案占公司营收大头。为持续提升不同场景下的加工效果， 满足下游加工需求，拓展核心技术的覆盖应用，公司于 2024 年度加大对整体产品解决方案 的推广与销售，因组合产品销售比例的大幅增加，故公司相应调整分类方式，将分产品列示 调整为分解决方案场景列示。按照公司 2024 年年报披露口径，公司业务分为平面解决方案、 管材解决方案、三维解决方案和其他。其中焊接及精密业务由于营收占比较低，故列示于其 他项目中进行合计披露。

1.3 公司收入及利润快速增长，盈利能力及研发投入保持高位

公司营收和利润增速亮眼，业绩实现较快增长。受益于激光切割业务放量，近年来公司 营收及利润保持较快增速。2018-2024 年，公司营业收入 CAGR 为 38.56%，归母净利润 CAGR 为 36.04%。其中，2024 年公司营业收入 17.35 亿元，同比增长 23.33%；归母净利 润 8.83 亿元，同比增长 21.10%。2025 年半年度，公司实现营收 11.03 亿元，同比增长 24.89%；实现归母净利润 6.40 亿元，同比增长 30.32%。

公司综合净利率保持在 50%以上，研发投入维持较高水平。公司 2018-2025H1 公司毛 利率水平稳定维持在 80%左右，净利率保持在 50%以上。其中，2024 年公司毛利率及净 利率分别为 79.94%、53.70%；2025 年半年度公司毛利率及净利率分别为 78.83%、59.53%。 公司毛利率和净利率保持在较高水平的主要原因是：激光切割控制系统在激光切割设备中 的价值量占比较低，但功能较为核心，且公司作为激光切割控制系统的领军企业，产品性价 比较高，具备较好的议价能力。公司研发费用投入维持较高水平，2021-2024 年研发费用率 保持在 15%以上。

切割业务：行业快速成长，公司领先格局稳固

2.1 行业需求：高功率+出口+技术迭代，行业保持快速增长

激光切割设备的核心部件包括激光器、切割头和运控系统等。每台激光切割设备标配 1 台切割头、1 台激光器和 1 套运控系统，它们分别充当“四肢”、“心脏”和“大脑”的角 色，在激光切割中缺一不可。一个完整的激光切割流程包括：1）使用工业软件绘制零件的 加工图纸；2）将加工图纸进行后期处理及排版，生成代码；3）切割机床根据代码执行切割 任务。上述切割流程涉及运控系统等组件和 CAD、CAM、NC 等技术的相互配合。

多重驱动力共同拉动激光切割机及配套控制系统需求。1）功率升级及渗透率提升： 相较于传统的加工设备，激光设备具有精度高、效率快等诸多比较优势，变革传统加工方 式，随着功率升级，激光切割设备逐渐从薄板（广告/家居等轻工业）向中厚板市场（船舶 /钢构等重工业）渗透；2）海外出口：海外激光设备广阔采购需求，国内企业积极布局出 口，加之设备极高的性价比优势，海外出口带来需求增量；3）工艺迭代：除平面切割外， 激光逐步往管材/坡口/三维五轴切割实现应用。

功率升级：加工能力边界打开，激光渗透率提升

相较于传统的加工设备，激光设备具有精度高、效率快等诸多比较优势，激光加工正 在逐渐替代传统加工方法，渗透率不断提升，激光切割机需求有望保持高增速。激光加工 技术发展迅速，尤其是核心部件激光器技术迅速迭代，带动激光器功率不断提高、成本持 续降低，可加工材料范围不断扩充、加工质量和加工效率不断提高。随着激光加工工艺的 不断发展，其对传统的工艺技术替代效应日益凸显。目前传统板材切割多采用等离子切割、 水切割、线切割等加工方式，但传统切割方式存在精度低、高能耗、高污染等问题；而高 功率激光切割拥有高效率、高精度等多种优势，能够克服传统加工方式的缺陷，正逐步获 得终端市场的认可，对传统加工设备进行替代。

高功率激光器大幅提高加工速度、降低加工成本、拓展加工场景。随着国内高功率激光 器的逐渐普及，激光切割设备开始逐渐向中厚板市场渗透。 1）实现加工速度的提升：根据创鑫激光数据，以 14mm 厚度碳钢为例，20KW 切割 速度为6m/min，而12KW切割速度分别为4m/min、300A等离子切割速度为3.4m/min。 此外，根据奔腾激光联合创鑫激光发布 60kW 激光切割设备的测试数据，超高功率切割效 率进一步提升，60kW 在 20mm 碳钢切割比 20kW 提升 667%，比 30kW 提升 92%；在 50mm 不锈钢切割，比 20kW 提升 1000%，比 30kW 提升 633%。 2）加工成本的降低：根据创鑫激光数据，从每米运行成本来看，以 14mm 厚度碳钢 为例，20KW 每米切割成本为 0.24 元，而 12KW 和 300A 等离子切割机的切割成本分别 为 0.27 元/米和 1.38 元/米；此外，激光切割对于耗材及搬运/打磨成本低于等离子切割机。 相对于传统的等离子、激光切割质量更高，且可以凭借高生产效率摊薄固定成本，通过高良 率节约物料、人工成本，并且无需后续矫直、打磨等，后处理工序减少，以此抵消高额的投 资成本，从而实现对传统工艺的替代。 3）加工能力的突破：近年国产万瓦光纤激光的快速崛起，激光切割设备的可切割厚度 和效率同时提升，逐步在中厚板场景开启对等离子切割的替代。目前市场主流的 20kW 和 30kW 激光切割设备已经能够在部分厚板加工中替代等离子，60KW 和 80KW 激光切割设 备推出，可以满足大多数厚板加工场景需求。随着激光切割机功率提升、加工能力突破，激 光切割机应用场景从薄板轻工领域往工程机械、钢结构、船舶制造等高端制造领域拓展。

海外出口：海外需求带来增量，国内企业竞争力强

海外需求：产业升级或承接产业链转移，带来激光切割设备采购需求。1）随着部分制 造业向东南亚转移，越南、泰国、印尼等东南亚国家存在升级加工方式的需求——用高效 激光加工设备替代传统加工方式，部分国家目前激光切割设备需求主要集中在中低功率段； 2）土耳其、巴西、墨西哥及非洲部分工业化国家，景气复苏和产业转型带来激光设备采购 需求。从出口国家来看，2024 年排名 TOP5 国家分别是美国、越南、韩国、巴西、土耳其。 国内出口：国内企业积极布局出口，在全球具有较强议价能力。由于国内激光切割设备 行业内卷，不少激光企业调整策略，进军海外市场；加上国内厂商极高的性价比优势，海外 对于国内激光设备积极采购。2024 年出口 TOP5 省份分别是山东、广东、江苏、湖北、上 海。 用激光处理各种材料的加工机床月度出口金额同比增速有所修复。受部分国家外汇结 算限制、关税影响，2024 年我国激光切割机床出口金额增速有所回落，2025 年在低基数效 应之下，叠加海外需求景气，近几个月以来我国激光切割机床出口金额同比增速有所修复。 未来随着海外激光渗透率持续提升，叠加国产激光切割机床高性价比优势，预计我国激光 机床出口将保持在较为景气状态。

2.2 市场空间：25E 激光切割系统及切割头合计需求超 60 亿

激光控制系统与切割头协同发挥作用，与激光设备的精度、效率等息息相关。激光控制 系统通过控制激光切割头、激光器、传动装置以及其他辅助外设装置等，帮助激光加工设备 完成精确和复杂的激光加工过程，软件算法迭代和工艺优化需要长时间的积累，技术壁垒 较高。激光加工头是激光加工设备中负责将激光光束引入工作台的关键部件，激光加工头 控制着加工的精度、速度、材料的通用性以及整个过程的自动化；高品质的激光头，是确保 激光束稳定输出、延长装置寿命、提高能源转化效率的关键。 设备向高功率方向升级，带动配套切割系统及切割头价格提升。根据功率大小，激光加 工设备控制系统可以分为中低功率激光加工设备控制系统和高功率激光加工设备控制系统。 中低功率激光加工设备主要用于机箱机柜电子行业、家电厨具、广告装饰业等；高功率激光 加工设备主要用于轨道机车船舶行业、石油管道、建筑行业等。高功率切割场景对于自动 化、智能化、安全可靠性要求高于中低功率，高功率对应单套切割系统及切割头价值量均高 于中低功率，且高功率场景搭配智能切割头需求比例更高。

编辑：火腿肠