2026年农林牧渔行业：猪价底部徘徊，布局新一轮周期

本周观点

（一）本周重点推荐

养殖：据搜猪网，3月14日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.4元/公斤，周环比上涨 0.1%，同比下跌28.4%。当前猪价创2019年以来新低，部分地区已经跌破10元/公斤， 或是本轮周期的底部区域；而饲料成本上行进一步加剧行业现金流压力，大部分养殖 群体面临现金流亏损。行业母猪淘汰有望逐步加速，产能去化大幕正在开启。同时， 行业固定资产达峰、政策调控产能、效率提升瓶颈等因素，或支撑本轮周期产能有效 去化，新一轮周期正在逐步酝酿。

奶牛：据wind数据，3月5日，国内主产区生鲜乳价格为3.03元/公斤，同比下跌 1.6%，环比持平。随着备货旺季基本结束，春节后散奶价格有所回落，当前部分地区 散奶价格回落至2.4-2.5元/公斤，奶牛存栏量继续去化。同时，行业整体成母牛占比继 续提升，未来后备牛部分断层也有利于原奶供需改善。下游乳企大包粉库存正在逐步 消化，行业进入去库存阶段，供需趋于平衡，继续看好未来原奶周期上行。

饲料、动保：本周水产价格延续结构性行情，普水鱼价格普遍环比上涨，特种鱼 虾价格震荡下行；受鱼粉豆粕价格上涨影响，饲料价格全面上涨，其中特水料价格涨 幅较大，建议重点关注饲料成本上涨对后续春季投苗的潜在影响，同时关注原料价格 波动加剧下水产料行业竞争变化，总体来看26年水产行业将延续结构分化，或将加剧 地方性/单一品种料企生存压力，有利于全品类布局龙头市场份额提高，行业集中度将 继续提高。国内饲料行业竞争保持激烈状态，继续看好行业龙头企业在综合优势下国 内市场份额持续提升。重点关注饲料龙头企业出海打开成长空间，全球饲料行业容量 巨大，欧美一体化企业主导下的海外饲料行业产品定价以利润导向为主，竞争环境温 和，而国内饲料龙头凭借配方成本和效率优势在海外享受高盈利水平，支撑海外饲料 业务扩张保持快速增长。

种植业：据wind数据，3月13日，国内玉米现货价2447元/吨，环比上涨1.2%；豆 粕现货价3439元/吨，环比上涨8.3%；国内小麦现价2578元/吨，环比上涨1.4%；3月 6日，橡胶国内现价15692元/吨，环比下跌0.1%；3月13日，白糖现价5500元/吨，环 比上涨1.7%。原油价格上涨或助推大宗农产品上行，重点关注大宗农产品产业链。农 产品价格上涨将直接改善种植端盈利，进而将利润向产业链上游的种业、土地资源等主体传导。

宠物食品：据白皮书数据，2025年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达3126亿元， 同比增长4.1%；其中犬消费1606亿元（+3.2%），猫消费1520亿元（+5.2%）。行业 格局初步呈现头部化趋势，看好龙头公司推动新品类渗透率提升。产品端，看好龙头 公司推动功能粮等新品类渗透率提升，引领产业趋势。乖宝宠物旗下麦富迪品牌宣布 品牌战略全面升级，同时发布“解码天性，更懂犬猫”的全新品牌主张，并推出养胃 增肌与益肤美毛功能猫粮，弗列加特品牌发布《鲜肉精准营养红皮书》，并上新体态 管理成猫粮、布偶及英短专属品种粮三款新品；中宠股份旗下顽皮品牌推出专研护肠 与大龄成猫类功能烘焙粮，领先品牌推出美毛功能的蓬蓬系列宠物食品。

（二）本周行业跟踪

重要价格：据涌益咨询，3月13日，全国生猪出栏均价10.07元/公斤，较上周环比 下跌2.1%。据博亚和讯，3月13日，烟台地区毛鸡价格3.52元/斤，环比维持不变，3 月13日，鸡苗价格2.92元/羽，环比上涨2.5%。黄羽鸡方面，2月23日，黄羽中速鸡价 格6.1元/斤，环比上涨2.9%。 华统股份：公司披露 2026 年 2 月畜禽销售情况，2 月生猪销售 326359 头，环 比增 32.23%、同比增 48.78%，销售收入 47039.52 万元，环比增 16.81%、同比增 34.04%，商品猪均价 11.57 元/公斤，较 1 月降 8.17%，生猪销量变动因前期仔猪春 节出栏，收入同比增因销量增加；2 月鸡销售 43.20 万只，环比降 60.65%、同比降 7.95%，销售收入 740.91 万元，环比降 65.02%、同比增 7.16%，鸡销量和收入环比 降均因出栏量减少。 天马科技：公司披露 2026 年 2 月鳗鱼出池情况，2 月鳗鱼出池 1163.92 吨，其 中外销 279.69 吨、自用 884.23 吨，出池规格 1P~4P，销售价格 4.50-10.00 万元/吨； 2026 年 1-2 月鳗鱼累计出池 2164.99 吨，外销 397.77 吨、自用 1767.22 吨，出池规 格 1P~5P，销售价格 4.50-11.20 万元/吨。 中宠股份：公司披露提前赎回“中宠转 2”相关事宜，因公司股票在 2026 年 2 月 13 日至 3 月 13 日期间有十五个交易日收盘价不低于当期转股价格的 130%，触发有 条件赎回条款，公司董事会审议通过提前赎回议案；“中宠转 2”赎回价格 100.678 元 /张（含息税），赎回登记日 2026 年 4 月 7 日、赎回日 4 月 8 日，4 月 2 日起停止交 易、4 月 8 日起停止转股，未及时转股的将被强制赎回，赎回完成后该可转债将摘牌。华英农业：公司披露持股 5%以上股东光州辰悦部分股份司法拍卖进展，北京市 第三中级人民法院拍卖光州辰悦持有的 13500 万股公司股份（占总股本 6.33%）， 最终成交 1523.3333 万股（占总股本 0.71%），成交金额 3229.466596 万元，其余 11976.6667 万股流拍；若成交股份完成过户，光州辰悦及其一致行动人潢川发投合 计持股将从 35013.6882 万股降至 33490.3549 万股，占总股本比例从 16.42%降至 15.70%。

农业板块跑赢大盘 0.8 个百分点

本周农林牧渔板块（申万行业）上涨1个百分点，沪深300指数上涨0.2个百分点， 板块跑赢大盘0.8个百分点。子板块中，农产品加工、畜禽养殖和种植业板块涨幅居 前，分别上涨2.8%、1.6%和1.1%。

农产品价格跟踪

（一）畜禽产品价格：猪价环上涨0.1%，鸡价环比持平

1. 猪价环比上涨0.1%，自繁自养头均盈利环比下跌45.17元/头

据搜猪网，3月14日，全国瘦肉型生猪出栏均价10.4元/公斤，环比上周上涨0.1%，同比下跌28.4%；3月13日，自繁自养头均亏损283.15元/头，外购育肥亏损118.18元 /头，上年同期分别盈利79.46元/头、盈利21.88元/头。

2. 本周白鸡价格环比持平，本周毛鸡养殖利润环比下跌0.07元/羽

据博亚和讯统计，3月13日，烟台地区毛鸡价格3.52元/斤，环比上周持平，同比 持平；3月13日，鸡苗价格2.92元/羽，环比上周上涨2.46%，同比上涨0.3%；毛鸡养 殖利润为盈利0.11元/羽，环比下跌0.07元/羽，同比上涨0.6%。

据新禽况，2月23日，快速类国鸡5.41元/斤，环比上涨0.4%；中速类国鸡价格 6.1元/斤，环比上涨2.9%；慢速类国鸡价格7.64元/斤，环比上涨9%。

3. 原奶价格环比持平，肉牛价格环比上涨0.1%

据wind数据，3月5日，国内主产区生鲜乳价格为3.03元/公斤，同比下跌1.6%， 环比持平。3月6日，山东省活牛平均价为27.0元/公斤，同比上涨14.6%，环比上涨 0.1%。