2026年第11周耐用消费产业行业周报：新型烟草多政策利好渗透率提升，拓竹发布首份消费级3D趋势报告

细分赛道景气跟踪

1.1. 潮玩

3 月 12 日，LABUBU 与三丽鸥联名系列新品线上发售。发售当晚，官方小程序一分钟售罄，抖音、天猫、微信抽盒机 等多个官方销售渠道也在几分钟内陆续售罄。根据泡泡玛特官方旗舰店商品链接，LABUBU 与三丽鸥联名的搪胶毛绒挂 件盲盒在淘宝平台已经售出 3 万+件，定价 599 元的 LABUBU×HELLO KITTY 搪胶毛绒公仔在淘宝平台也已售出 9000+ 只。根据二手交易平台千岛，搪胶毛绒挂件目前全系列二手交易价均高于原价，其中隐藏款 LABUBU × Hello Kitty 近 3 日成交均价月 748.3 元、成交量达 275 件，二手溢价率高达 370.6%；普通款最高价 289 元、成交量达 2168 件， 二手溢价率达 81.8%。此次联名有望实现 LABUBU 粉群和三丽鸥粉群的互通，帮助公司进一步扩大潜在客群。 名创优品与韩国 BLANKPINK 成员 Jennie 限时快闪将于 3 月 20 日-4 月 19 日于上海港汇恒隆广场举行，其中快闪限 定 Ruby 系列家居服 299 元，首发立体吊卡 99 元。我们认为快闪&明星是提升品牌影响力的明显抓手，K-POP 官方快闪 对粉丝经济转化显著，限定/随机等机制促进复购与二级市场活跃，有望形成强曝光与转化，提升品牌声量；定价具 备溢价但相对合理，符合品牌定位的同时拉升价格带，Q1 动销与连带有望进一步放大。

潮玩-动态

1) 当地时间 3 月 10 日，乐高集团发布 2025 年度财报，全年营业收入 835 亿丹麦克朗，同比增长 12%；营业利润 220 亿丹麦克朗，同比增长 18%。乐高集团首席执行官倪志伟表示，业绩增长得益于创新产品组合及高效的运营模式。去 年全年乐高推出 868 款产品，形成史上最庞大产品组合；乐高城市组、Icons 系列、星球大战系列、机械组、花植系 列等成为最受欢迎主题系列。此外，乐高集团近期宣布完成对默林娱乐旗下乐高探索中心和乐高乐园探索中心的收购， 交易金额 2 亿英镑，涉及位于 9 个国家的 29 家探索中心。 2) 3 月 12 日，HERE 奇梦岛发布 2026 财年第二季度财报，单季营收 1.77 亿元，较第一季度环比增长 39.4%。该公司 IP 矩阵持续扩张，运营体系逐步完善，围绕 WAKUKU、SIINONO、ZIYULI 等核心 IP 持续推出新品系列，丰富产品线与 消费场景。2026 年初毛绒月产能较 2025 年初提升 50 倍，通过产品迭代、跨界合作持续释放 IP 价值，加码自营门店 布局，打造沉浸式品牌体验。

1.2. 新型烟草

（1）雾芯科技公布 2025 年财报，全年营收益同比 44%到接近 40 亿元，四季度国际业务占比 76%； （2）欧洲一次性 电子烟非法市场规模达到 66 亿欧元，2030 年或增加到 108 亿；（3）波兰推进控烟法修订：一次性电子烟拟全面下 架，尼古丁袋仅保留烟草味。波兰是欧洲新型烟草代表型国家，有一定监管风向标意义，利好合规换单产品与 HNB 烟 草产品渗透率提升； （4）美国 FDA 烟草产品研究中心发布征求意见稿，重申，调味电子烟，尤其是水果味和糖果， 甜点，其他甜味产品，因对青少年具备更高吸引力，面临较高的审核门槛。 明确提出了“风险比例式”评估思路， FDA 表示，某些口味可能显示出相对较低的青少年吸引力。草案提到，薄荷醇、薄荷以及某些“新奇口味”如香料， 可能在青少年启动和使用风险上低于水果味和甜味产品。为后续某些调味型电子烟放开提供政策空间。 草案也讨论 了设备访问限制技术（DAR），如指纹识别、生物识别解锁和地理围栏等。FDA 表示，这类技术可以作为青少年预防策 略的一部分，但单独依赖此类技术，通常不足以缓解高青少年吸引力口味带来的风险。

1.3. 家居板块

内销方面，地产端市场进入春节假期模式，新房与二手房市场成交均季节性回落。截至 3 月 6 日，30 大中城市商品房 成交面积当周同比-11.44%，14 城二手房成交面积当周同比-24.37%。周度同比数据的显著回落主要系春节假期错位所 致，本周正值春节假期成交淡季，而去年同期已处节后复工阶段，高基数效应下使得同比跌幅走阔。剔除季节性扰动 后，二手房市场在价格调整到位、前期支持政策显效的共同作用下，交易活跃度稳步提升；新房市场则因有效需求被 二手房分流，成交释放相对迟缓。 12 月中国家具出口金额同比-8.70%，降幅进一步收窄；2 月越南家具出口金额同比+10.50%，增速环比有所放缓。分 地区结构来看，中国对东南亚主要国家的出口规模稳步抬升，对美国和欧盟相对稳定，12 月对美国/欧盟/东南亚主要 国家的出口占比分别为 9.55%/14.51%/17.39%。受中东地缘局势影响，部分区域的运输周期显著延长、物流成本提升。 3 月 13 日上海出口集装箱综合运价指数（SCFI）报 1710.35 点，较上期上涨 14.85%。 展望后续，内销短期仍在需求偏弱的磨底阶段，但在相关消费政策的刺激下，家居需求有望稳步修复，无需过度悲观， 建议优选红利属性明显，具备品类整合能力、渠道精细化运营与零售变革先发优势的龙头。外销端，考虑到美国失业 率逐渐修复，家具库销比维持较优，且中国家具出口已开始多区域、渠道扩张，我们认为外需已进入温和修复通道。 建议优选海外产能布局成熟且交付稳定性强的企业。

1.4. 造纸包装

1）造纸（箱板瓦楞向上）：截止 3 月 12 日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+28/+0 元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白板纸 /白卡纸/双胶纸/双铜纸/生活纸较上周分别+33/+63/+1/+0/+0/+0/+0 元/吨。本周造纸原料木浆均价环比稳定为主， 进口针叶浆均价环比涨幅亦不到 1 个百分点。废纸价格稳中上涨为主，上半周纸企到货量较低，上调采购价吸货，废 旧黄板纸均价环比上涨 1.33%。原纸价格稳中上涨为主，其中瓦楞纸、箱板纸龙头纸企拉涨意愿强烈，带动中小纸企跟涨，其中瓦楞纸均价环比上涨 2.16%。 2）包装（稳健向上）：26 年 2 月份，全国居民消费价格同比上涨 1.3%，1+2 月平均，全国居民消费价格比上年同期 上涨 0.8%。2 月份，食品烟酒及在外餐饮类价格同比上涨 1.4%，其他用品及服务、生活用品及服务、教育文化娱乐价 格分别上涨 15.4%、2.8%和 2.0%，衣着、医疗保健价格均上涨 1.9%，包装行业下游的消费继续稳中向上，包装需求有 望持续修复。截止 2026/3/13，铝锭价格为 2.51 万元/吨，同比上涨 20.13%，铝价继续上涨。后续若铝价仍保持高位 区间，将触发包装企业的调价机制，以向下游转移部分原料价格上涨压力。

1.5. 个护+AI 眼镜

1）个护：百亚股份发布自由点 38 节战报，2.28-3.8 线上销售总额 1 亿+,全渠道同比+25%，卫生巾周边礼盒总销额 850 万+，官宣期全网曝光量 4.8 亿+，全网互动量 389 万+，代言人营销成效显著，有效提升品牌声量与用户参与 度。2）AI 眼镜：AWE2026 成新品集中验证场，行业仍呈现扩容趋势，多品牌聚焦细分场景定位。3 月 12 日，中国 家电及消费电子博览会（AWE 2026）在上海开幕，千问 AI 眼镜迎来国内首次公开亮相；老板电器在 AWE2026 上发 布首款 AI 烹饪眼镜；追觅展示追觅 AR 智能泳镜与追觅 Flo S2 骨传导运动耳机。

1.6. 小米集团

Xiaomi miclaw 发布实现 AI Agent 与小米人车家硬件生态的深度融合。公司 3 月 6 日发布基于自研 MiMo 大模型的移 动端 AI 智能体 Xiaomi miclaw，作为国内首款手机端类 OpenClaw 的 Agent 应用，其深度集成于手机底层，可自主调 用小米生态设备及系统工具，实现 AI 从虚拟对话到物理世界的落地执行，完成 AI Agent 与“人车家全生态”硬件入 口的完美结合。小米凭借自研大模型技术底座与全场景硬件布局，成为 AI+硬件入口唯一标的，叠加未来五年超 2000 亿元的 AI 等核心技术研发投入，其赛道先发优势与生态壁垒持续夯实，龙头科技公司的估值逻辑进一步凸显。

1.7. 宠物食品&用品

2 月 1 日，全国首个《宠物友好型商场运营规范》（简称《规范》）正式落地实施。《规范》要求宠物区与非宠物区 之间必须实施全封闭的物理隔离；宠物饮水、清洁区域需与商场主通道保持 3 米以上的距离；同时，商场还需配备专 用的宠物洗手间和医疗急救箱，提供宠物推车、嘴套等设备的租赁服务，并建立应急管理台账、开展全员培训。这一 标准大幅提升了“宠物友好型商场”的运营成本，原本只需挂上标识、允许进入即可贴上“宠物友好”标签引流的“粗 放式宠物友好”时代结束。近日，上海兴业太古汇、静安嘉里中心和真如环宇城，北京中关村大融城、朝阳大悦城、 荟聚中心等商场均已恢复禁止宠物入内的政策。在《规范》的约束下，真正有诚意作到“宠物友好”的商场，有望为 养宠人士和非养宠人士都提供更好的购物环境和消费体验，也更值得享受“宠物友好”带来的流量。 2 月主流电商平台宠物食品 GMV21.7 亿元，同比+20%表现强劲，在春节假期当月实现增速环比回升；剔除春节假期时 间扰动的 M1-2 累计同比+19%。分平台看，抖音增速小幅回落 2 月+18%，京东增速进一步增长 2 月+48%，天猫增速保 持正向 2 月+9%。重点品牌方面，乖宝同比+14%，其中麦富迪/弗列加特 GMV 同比+11%/+7%，M1~2 同比+7%/+17%，保持 增长态势；中宠 2 月同比+108%，顽皮/ZEAL/领先 2 月 GMV 同比+111%/+59%/+123%，M1~2 同比+98%/+37%/+66%，顽皮、 领先保持品牌势能向上、海外高端品牌 ZEAL 当月增速进一步回升。新零售品牌增速普遍向好：凯锐思/高爷家 2 月 GMV 同比降幅收窄，分别-9%/-3%；诚实一口/网易严选由负转正+3%/+8%，卫仕/蓝氏/鲜朗保持高速增长，同比 +110%/+41%/+40%。外资品牌中，皇家增速加快 2 月+61%；冠能/渴望/爱肯拿/ZIWI 保持增长，2 月同比+15%/+41%/ +22%/+16%；素力高增速持续下滑，同比-57%。

1.8. 银发经济

国家市场监督管理总局（国家标准化管理委员会）于近期正式批准发布两项推荐性国家标准《老龄化社会认知症包容 性社群要求与指南 第 1 部分：居住社区》（GB/T 47131.1—2026）及《老龄化社会认知症包容性社群要求与指南 第 2 部分：居所》（GB/T 47131.2—2026）。本次两项国标的出台，为我国认知症友好型社区与居家环境的体系化建设 提供了国家级科学规范与落地指引。两项标准聚焦认知症人群高频生活场景，针对居住社区与居家居所两大核心场景， 明确了体系化的建设规范。其中，居住社区标准围绕道路、建筑、景观、标识系统、配套服务设施及相关服务供给划 定了执行准则；居所标准则对空间整体布局、通用适配配置，以及卧室、餐厅、起居室（厅）、卫生间等核心功能空 间提出了精细化落地要求，联动打造认知症友好型社区“大环境”与家庭“小环境”，切实提升认知症人群及其家庭 成员的获得感、幸福感、安全感。 近日，京东研究院基于 5000 个家庭样本开展深度调研并发布相关结果。调研数据显示，居家养老仍是国内养老模式 的主流选择，64.4% 的老年群体优先选择居家养老；互助养老（6.3%）、多元组合养老（10.8%）等作为新兴养老模式 未能获得较高的市场接受度。中青年群体的养老偏好与老年群体相似，34.4% 的中青年群体表示未来仍倾向于选择居 家养老。超六成子女持续关注养老领域的创新模式与产品，主动为父母规划养老生活安排，家庭端对专业养老照护服 务的接受度呈持续提升态势，72.4% 的家庭存在为家中老年群体添置专业养老服务的明确需求。从需求结构维度来看， 需求热度位居前列的品类依次为情感陪伴类服务（58.1%）、基础家政类服务（55.8%）、居家适老化改造服务（54.0%）、 专业健康护理类服务（49.8%）。细分客群来看，失能失智老人家庭的养老需求具备强刚性特征，核心需求集中在专业 医疗护理赛道，其中慢性病管理、压疮换药等健康护理服务的需求占比达 49.9%，基础家政服务（47.3%）、生活照护 服务（46.5%）的需求占比紧随其后。

1.9. AI+3D 打印

拓竹发布行业首份趋势报告印证消费级 3D 打印市场爆发式增长。2025 年小红书平台“3D 打印机”相关搜索量同比暴 涨 238%，“拓竹”搜索量更是激增 323%，截至 2026 年 2 月初该平台“3D 打印”话题累计浏览量超 16.4 亿，行业从 极客圈层快速渗透至大众消费市场。拓竹作为行业龙头表现亮眼，2025 年用户累计打印时长超 2.9 亿小时，13 万活 跃用户周均使用时长超 6 小时，高用户粘性背后是公司硬件、耗材、软件的深度集成生态优势，其通过高性能打印终 端、智能供料系统与自识别耗材的整合，实现了开箱即用的优质体验，成为驱动消费级 3D 打印市场增长的核心力量。 创想三维更新港交所 IPO 招股书展现营收增长与业务布局特征。公司 2025 年实现营业收入 31.27 亿元，同比增长 36.66%，其中核心的 3D 打印机设备收入 17.85 亿元，同比增长 26.07%，3D 打印耗材收入 4.18 亿元，同比大幅增长 59.98%；公司整体毛利率维持 31.2%，设备与耗材业务均保持稳定毛利水平。2025 年公司归母净利润为-1.83 亿元， 由盈转亏主要系研发开支同比大增 49.21%至 2.22 亿元，同时销售及营销开支增至 5.70 亿元，研发与市场渠道的高 强度投入阶段性影响了利润表现。 Meshy 推出 Meshy 6 与创意工坊并与拓竹深度合作，打通 3D 打印 AI 创作全链路。该公司将携新一代 3D 生成模型 Meshy 6、行业首个“AI 创意到实体交付”一站式平台 Meshy 创意工坊亮相 TCT 2026，同时与 3D 打印龙头拓竹的合 作已全量上线，用户可在拓竹 MakerLab 的 Image-to-3D 工具中直接调用 Meshy 技术，上传图片后几分钟内便能生成 雕塑级精度、可直接打印的 3D 模型，实现 AI 建模到物理打印的无缝衔接。此次合作既是头部硬件厂商对 Meshy AI 技术实力的认可，更推动生成式 AI 与 3D 打印产业深度融合，大幅降低 3D 创作门槛，加速行业从数字创意到实体交付的全链条落地。

1.10 AI+床垫

希瑞科技新品直播发布斩获佳绩。美的慕思前高管、希瑞创始合伙人蔡彦明现身抖音直播间，以沉浸式体验形式展示 品牌核心的“AI 全域自适应技术”与“AI 多感官助眠技术”，创新直播形式引发网友热议。本场直播在线人数破 20 万、累计曝光超 48 万，专场 GMV 达 127 万元，跻身智能家居直播热度榜前列。公司依托创始人 20 余年行业积淀，叠 加超 60%研发人员占比及与清华未来实验室的产学研合作，以技术为基底、创新营销赋能，智能睡眠赛道新锐势能持 续释放。