2026年国防军工行业：卫星互联网低轨20组卫星入轨，关注军转民投资机会

核心观点

1.1 卫星互联网低轨 20 组卫星入轨，关注军转民投资机会

3 月 13 日 3 时 48 分，长征八号甲运载火箭在海南商业航天发射场点火升空，随后将卫星互联网低轨 2 0 组 卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。长八甲火箭由中国航天科技集团有限公司一院抓总研制，是我国 自主研制的两级半状态液体运载火箭，芯一级为直径 3.35 米的液氧煤油模块，芯二级为直径 3.35 米的氢氧模 块，捆绑 2 个液体助推器，采用 5.2 米直径整流罩。全箭总长约 50.5 米，起飞重量约 371 吨，起飞推力约 480 吨，可满足地球中低轨道星座组网发射需求。自 2025 年首飞以来，长八甲火箭凭借其模块化设计、高性价比和 快速响应能力等特点，已成为我国中低轨道卫星发射的主力型号之一。今年，长八甲火箭将继续保持高密度发 射态势。 过去低轨互联网发射的 20 组卫星中有 8 组是由长八甲发射，作为长征八号运载火箭的“升级版”，长八甲 火箭沿用长八火箭芯一级和助推器，创新研制 3.35 米直径通用氢氧末级，搭配 5.2 米直径整流罩，全箭高度超 50 米，起飞质量约 371 吨，起飞推力约 480 吨。通过模块化组合与新材料应用，火箭在不增加硬件成本的前提 下，运载能力提升 55%。长八甲的核心竞争力在于模块化设计。它如同“更换手机电池模块”，将基本型的上 一代氢氧末级替换为更强劲的新一代通用氢氧末级。这种“乐高式”组合，加上新材料应用，使火箭在不增加 硬件成本的前提下，运载能力飙升，一举构建起覆盖太阳同步轨道 3 吨、5 吨、7 吨级的运载梯队，填补了我国 5 至 7 吨级太阳同步轨道运载能力的空白。为满足商业发射的高效需求，长八甲在海南商业航天发射场开创“新 三垂模式”。它颠覆传统整体转运测试流程，并大胆用重型卡车替代昂贵的专用转运平台，大幅降低成本。这 一变革将发射后的工位恢复周期从 3-4 周缩短至 7 天，单次发射成本显著降低。

1.2 估值回暖叠加周期重启，军工板块有望重拾升势

目前军工行业处于从业绩预期到业绩兑现的转折点，自 2024 年 9 月 24 日以来板块最高涨幅达 50%，反映 的是新周期增长预期，2025 年进入业绩兑现阶段，板块结构性、分化性特点或将愈加明显。目前中证军工板块 PE为 122.15 倍，主要原因是事件催化和行业基本面改善。5 月 10 日，巴基斯坦 JF-17“枭龙”战斗机摧毁印度 S-400 防空系统，受印巴冲突催化，军工板块走出较强的延续性。5 月 11 日，人民日报刊文《加快解放和发展 新质战斗力》，进一步加大市场对于军工的关注度。6 月 24 日，国务院新闻办确认 9 月 3 日将在天安门举行抗 战胜利 80 周年阅兵，重点展示无人集群、高超音速导弹等新型装备，市场对装备迭代进程与列装规模的关注升 温。中东局势再度紧张叠加阅兵预期升温，资金风险偏好提升，带动军工板块情绪集中释放。我国多枚商业航 天火箭计划发射，多重利好叠加推动军工板块短期上涨。当前板块处于业绩增速、资金配置双重底部区间，国 内外催化因素或将持续出现，为板块上涨注入新动力，新域新质领域催化不断，建议积极把握结构性反弹机会， 静待下一轮周期到来。

每周板块数据回顾

2.1 板块指数

本周上证综指下跌 0.70%，收于 4095.45 点。同期中证军工指数下跌 6.89%，收于 14484.06 点，跑输大盘 6.19 个百分点。从行业板块来看，煤炭、建筑、电力设备及新能源等板块涨幅较大，国防军工、石油石化、有 色金属等板块表现居后。本月上证综指下跌 1.62%，收于 4095.45 点。同期中证军工指数下跌 8.65%，收于 14484.06 点，跑输大盘 7.03 个百分点。本年上证综指上涨 3.19%，收于 4095.45 点。同期中证军工指数上涨 3.38%，收于 14484.06 点，跑赢大盘 0.19 个百分点。

2.2 个股表现

上周表现位居前十位的个股为：中复神鹰（48.38%）、立航科技（12.52%）、康达新材（9.64%）、南京熊 猫（9.36%）、北斗星通（9.28%）、西测测试（8.26%）、新劲刚（7.69%）、*ST 炼石（5.88%）、航天电器 （5.62%）、中瓷电子（3.65%）。月表现位居前的个股为：中复神鹰（40.12%）、华如科技（15.18%）、*S T 炼 石（12.85%）、南京熊猫（9.51%）、立航科技（8.59%）、中无人机（7.98%）、航天环宇（6.13%）、宗申动 力（4.58%）、北斗星通（4.34%）、长盈通（4.22%）。年表现位居前十位的个股为：万泽股份（84.41% ）、中 国动力（58.70%）、应流股份（48.07%）、燕东微（40.15%）、华曙高科（39.97%）、中复神鹰（37.21%）、 立航科技（35.11%）、航发动力（34.60%）、航亚科技（34.20%）、南京熊猫（32.90%）。

2.3 板块估值

板块估值方面，军工板块整体估值为 135.12 倍，主要原因是事件催化和行业基本面改善。5 月 10 日，巴基 斯坦 JF-17“枭龙”战斗机摧毁印度 S-400 防空系统，受印巴冲突催化，军工板块走出较强的延续性。5 月 11 日， 人民日报刊文《加快解放和发展新质战斗力》，进一步加大市场对于军工的关注度。6 月 24 日，国务院新闻办 确认 9 月 3 日将在天安门举行抗战胜利 80 周年阅兵，重点展示无人集群、高超音速导弹等新型装备，市场对装 备迭代进程与列装规模的关注升温。中东局势再度紧张叠加阅兵预期升温，资金风险偏好提升，带动军工板块 情绪集中释放。多重利好叠加推动军工板块短期上涨。

细分赛道行业动态

3.1 商业航天板块

3 月 13 日，据我们的太空消息，中国天文学家在距地球约 4.5 万光年的银河系边缘首次捕捉到一对刚诞 生的“婴儿星团”，并将其命名为“峨眉”，相关成果已于 3 月 11 日发表在《自然·天文学》。 3 月 13 日，据我们的太空消息，北京时间 6 时 33 分，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丁运载火箭 成功将试验三十号卫星 03、04 星发射升空并顺利进入预定轨道，卫星主要用于对地观测技术试验验证，此次 任务为长征系列运载火箭第 632 次飞行。 3 月 13 日，据我们的太空消息，北京时间 3 月 13 日 3 时 48 分，我国在海南商业航天发射场使用长征八 号甲运载火箭成功将卫星互联网低轨 20 组卫星发射升空并顺利进入预定轨道，发射任务圆满成功。 3 月 10 日，据太空与网络消息，中国科学院光电技术研究所等在丽江高美古观测站完成星地激光通信试 验，实现地球同步轨道卫星与 1.8 米地面站在 40740.96 公里距离下上行与下行对称 1Gbps 实时传输并稳定维 持超 3 小时。 3 月 10 日，据太空与网络消息，SpaceX 旗下 Starlink 披露其新一代 V2 卫星正加速推进 Direct-to-Cell 直连手机能力，目标在低轨道为普通智能手机提供接近地面 5G 的连接体验，并称相较 V1 代系统网络容量实现 数量级提升、数据密度最高可提升百倍。

3.2 低空经济

3 月 12 日，据通航圈消息，四川川发低空经济运营有限公司 3 月 10 日在成都成立，注册资本 1 亿元，由 川发航投等四川国资联合中信海直旗下中信海直航空科技及中无人机等共同出资组建，聚焦低空飞行器运营维 护与“有人机+无人机”融合服务并规划应急救援、巡检巡查等场景。 3 月 11 日，据低空产业联盟消息，在工信部装备工业二司指导下编制并每月印发的《低空产业动态》汇 总发布多项国家法规政策进展，包括中央一号文件提出拓展无人机等应用场景、五部门印发信息通信支撑低空 基础设施意见、十部门发布《低空经济标准体系建设指南（2025 年版）》及发改委等推动低空保险高质量发 展实施意见等。

3.3 增材制造

3 月 12 日，据 3D 打印技术参考消息，西空智造将在 TCT 亚洲展发布电子束点打印技术、多点并行熔化与 高速偏转系统及智能热平衡控制传感系统，并推出与西交大共研的“全制造流程数据库系统”，同时展示锻打 印技术在航空发动机燃烧室和液体火箭发动机燃烧室壳体等关键零部件上的典型应用。 3 月 10 日，据南极熊 3D 打印消息，华曙高科与阿联酋 LEAP 71 合作完成的一款面向吸气式运载火箭、近1.5 米高的大尺寸高超音速预冷器将于 2026 年 3 月 17-19 日亮相 2026 年 TCT 亚洲展，该部件由 LEAP 71 的 Noyron 系统完成计算设计并依托华曙高科 800 尺寸系列设备以 316L 材料一体成形。