2026年国防军工行业“十五五”解读深度报告：“十五五”启新程，先进战力铸重器

“十五五”启新程，先进战力铸重器

“十五五”规划出台，国防实力重要性升级，重点领域安全建设持续深化。“十四五”目标中 明确“国防和军队现代化迈出重大步伐”，侧重于制度构建和能力起步。“十五五”目标增加“国 家安全屏障更加巩固”，并在 2035 年远景中将国防实力与经济、科技、综合国力等并列提出，标志 着安全议题从单项能力建设升级为系统性工程，要求国防建设更深层次融入国家发展全局，国防实 力重要性再度升级。我们认为，“十五五”规划将统筹发展和安全摆在更加突出的位置，核心聚焦 产业基础能力系统提升、国家安全体系全面筑牢、产业链供应链全链条自主可控，着力破解关键核 心技术“卡脖子”瓶颈，补齐产业发展底层短板。 装备建设从规模扩张全面转向追求质量效能。

对比两个时期，我们认为“十五五”的装备发展 将呈现以下特征：

技术方向：“十五五”规划中强调巩固提高一体化国家战略体系和能力，我们认为装备建 设的重心转向智能化发展，即通过技术创新和体系优化提升作战效能，人工智能等前沿技 术在军事领域的深度融合将成为关键驱动力。

列装节奏：“十四五”时期要求“全面加强练兵备战”，侧重于训练和能力积累；而“十 五五”将表述升级为“边斗争、边备战、边建设”，体现了建军百年目标的急迫性和对目 标实现的坚定决心。装备发展需与实战需求紧密联动，装备迭代和列装有望加速。

发展领域：十四五表述“推动重点区域、重点领域、新兴领域协调发展”，“十五五” 以 “先进战斗力”替代“十四五”纲要里的“新域新质作战力量”，内涵覆盖范围进一步拓 宽，明确兼顾传统装备升级迭代与新兴领域突破发展。我们认为，装备建设走向结果导向， 体系化、实战化、智能化的作战能力为核心目标，高端主战装备、联合作战体系、智能化 作战系统等领域或将直接受益。

从战略性新兴产业的具体赛道部署来看，“十五五”规划相较“十四五”规划有一定调整：

“十五五”规划延续 2025 年政府工作报告精神，强调培育壮大新兴产业，打造新兴支柱 产业，政策着力点精准覆盖低空经济、航空航天、深海科技三大战略新兴领域，构成覆盖 陆海空天的立体产业布局。此外，规划纲要明确将低空产业、卫星互联网正式纳入新型基 础设施建设，拓宽了我国基础设施建设的概念边界，推动基建布局从陆域向陆空天全域立 体延伸。

基于北斗系统已完成全球组网、实现全行业全场景规模化应用的成熟发展成果，规划不再 单独设置北斗产业化应用专项部署，而是在正文中简要提及，实现了产业布局的动态优化。

与此同时，针对我国航空工业的发展进阶，规划将“十四五”时期重点突破的航空发动机 和燃气轮机核心部件攻关，调整升级为以国产大飞机为核心的全产业链协同发展，推动我 国航空工业实现从核心技术单点突破到整机产业化、商业化落地，有望进一步巩固我国高 端装备制造的国际竞争力。

对台政策方面，推进祖国统一大业，两岸关系或将战略推进：相较“十四五”时期“推进两岸 关系和平发展和祖国统一”，“十五五”强调“推进祖国统一大业”。首次将“统一大业”单独列 项，标志着对台政策在国家战略布局中的优先级和重要性得到进一步提升。该表述同时强化了推进 统一的现实紧迫性，我们认为，“十五五”期间两岸关系或将得到实质性的战略推进。此外，与“十 四五”规划相比，“十五五”规划对“台独”分裂行径的态度从“遏制”升级为“坚决打击”，对 两岸关系的战略把控升级为“牢牢把握两岸关系主导权主动权”，并增加“反对外部势力干涉，维 护台海和平稳定”表述。我国两岸关系发展走向为战略主动，体现了我国捍卫国家主权和领土完整 的坚定决心和对自身实力的自信。

（一）“十五五”军工行业展望

1. 改革方向：体制机制革新与技术融合

国企改革：推动“小核心、大协作”体系，破除军民技术壁垒，促进科技成果双向转化。“十 五五”规划中提出要做强做优做大国有企业和国有资本，增强国有企业核心功能，并强调“推动国 有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向前瞻性战略性新兴产业集中， 加强战略性重组和专业化整合。”我们预计“十五五”期间，军工集团将持续进行资本运作，通过 国企改革提升资产证券化率，优化资源配置，推动军工企业聚焦核心能力建设。同时引导民用市场 主体更多参与配套环节，形成专业化分工网络，进而降低整体研发与生产成本，提升产业链协同效 率。

装备改革：装备聚焦“低成本、体系化、智能化”，军用 AI 进入实战部署阶段。我们对“十五 五”的装备发展方向有两个判断： 1）“高质量”、“低成本”要求仍是未来军工生产端的核心导向。我们预计军品审价机制或将 长期趋严、招标成本阈值刚性压缩。短期内，行业内公司毛利率或将承压，促使低效产能加速出清， 附加值较低的领域或面临价格竞争加剧；但长期看，低成本压力将倒逼行业效率革命——通过研发 流程优化、供应链整合、生产工艺革新、管理效能提升等路径，推动全产业链向集约化、精益化转 型，最终实现降本增质、增效增能的可持续发展目标。 2）加快新质生产力发展，推动战斗力生成。这一战略部署直指未来战争形态变革，将人工智能、无人系统、网络攻防等前沿技术作为战斗力跃升的核心引擎。国防工业从规模扩张转向技术制 胜，重塑全球军事科技竞争格局。具体影响包括：新兴领域突破：人工智能、无人装备、量子通信等技术加速军用化、实战化。 军民协同深化：民营企业通过“军转民”“民参军”参与国防项目，推动技术双向拉动。智能化升级：C4ISR 系统、AI 辅助决策等成为研发重点。

2. 需求方向：聚焦 2027 年节点，全域战力加速升级

如期实现建军一百年奋斗目标，行业需求端受主战装备交 付进展加速和新兴领域爆发双重拉动：一方面，“十五五”预研项目逐步进入批产阶段，智能弹药、 多谱系发动机和下一代主战装备将进入交付期，进而带动全产业链业绩释放；另一方面，我们认为 “十五五”将会延续“十四五”国防现代化目标，聚焦 2027 年建军百年节点，加速装备智能化升级 和实战化能力建设。AI 赋能作战、无人装备、水下装备等新质战斗力领域有望获得军费进一步倾斜， 行业“十五五”高景气有望延续。 海军：重点发展深海作战能力与无人潜航器（UUV），构建水下立体侦察与防御体系，强 化远洋部署与区域控制能力，满足海洋权益维护的战略需求。 空军：以新一代战机与无人机协同为核心，提升制空权争夺与全域打击能力，适配信息化 战场的多维作战场景。火箭军：强化常规打击的低成本化与精准化，通过弹药技术迭代与发射体系优化，提升快 速响应与区域覆盖效能，形成非对称作战优势。 陆军：聚焦无人作战系统与远程火力融合，推动地面作战单元的智能化升级，构建“有人 -无人”协同的作战网络，提升战场生存能力与打击半径。

3. 能力外延：军贸与军民融合拓展产业边界

军工技术的溢出效应带动相关产业集群发展，陆海空天全域新兴产业布局加速。军贸方面，技 术优势向市场份额的转化。随着装备技术成熟度提升，军贸将从传统装备出口向体系化解决方案延 伸，结合地缘安全需求，拓展新兴市场。民品方向，低空经济、商业航天、深海科技三大战略新兴 领域，构成覆盖陆海空天的立体产业布局，产业链与军工高度重合，为相关公司开拓军转民第二成 长曲线创造条件。

“十五五”军工展望

（一）“十五五”国防军费预期：增速平稳，结构优化

国防军费增长稳健，持续推动行业高景气度。军工行业是典型的 ToG 行业，国防军费支出金额 基本决定了国内军工行业整体的采购规模。因此，对军费支出规模和结构变化的预测意义较大。根 据 2026 年中央和地方财政预算草案，2026 年我国国防支出预算为 19095.61 亿元，同比增长 7%， 相较 2025 年小幅下行，与我们此前 7.0-7.5%的增速预期基本相符。该预算已连续 11 年稳定在个 位数区间，与同期 4.5%-5%的 GDP 增长目标形成动态匹配，显示国防建设与经济发展协调推进。 军费刚性投入将持续推动行业高景气度。

军费预算的 GDP 占比约为 1.36%，防御性、适度性特征鲜明。GDP 占比维度看，根据英国智 库国际战略研究所发布的 2026 年版《军事力量对比》报告，2025 年全球国防开支占 GDP 的比例从 1.89%上升至 2.01%。而我国仅为 1.36%，且长期低于 1.5%，防御性、适度性特征鲜明。在全球安 全形势严峻的背景下，世界各国军费预算呈扩张态势，2026 年特朗普政府的国防开支预计将首次超 过 1 万亿美元。此外，特朗普政府新国防战略迫使欧洲各国重新思考国防政策，2025 年 6 月，北约 成员国承诺到 2035 年将 GDP 的 5%用于国防和安全支出，而乌克兰长达四年的战争也促使各国寻 求提升军事能力。全球军费进入扩张周期，进一步凸显我国军费增长的合理性与长期提升空间。 我们预计，“十五五”期间我国国防预算增速会维持在 7%左右，继续延续 2026 的增长态势。 以此计算，2030 年军费规模或达 2.5 万亿元，这一数值仅约为美国 2026 财年军费预算的 1/4。基 于此，我们认为“十五五”军费分配结构将持续优化，在增速平稳的基础上，重点向关键领域倾斜。 新质生产力方向聚焦无人化、智能化装备及新型作战体系；国防工业体系升级着力突破核心技术、 强化产业链自主可控；战略能力建设兼顾太空、网络等新域与传统全域战力整合，提升国防效能。

（二）打造贸易强国，军贸需求加速释放

“十五五”规划提出加快建设贸易强国，在当前国际局势下，我国有望加强军贸出口。当前国 际社会的分裂与对立态势持续升级，全球地缘格局的不稳定性显著攀升，预计“十五五”期间这一 趋势或将延续，相关区域国家的军备采购需求或将迎来大幅增长。其中，对于欠发达国家，中俄装 备具备较高性价比，是不二选择。但俄罗斯尚处于地缘冲突中 ，军工产业链重构需要时间，而我国 近年国际地位不断提升，凭借较高的自主化率和完整的供应链或将填补部分新增需求空白。 根 据 俄 罗 斯 国 际 武 器 贸 易 分 析 中 心 （ CAWAT） 数 据 ， 2024 年 全 球 军 贸 市 场 1116 亿 美 元（yoy+15.2%），其中美国和中国分别为 423.3 和 32.2 亿美元（约 220 亿人民币），占比 37.9% 和 2.9%。随着中国装备名声鹊起，全球市场渗透率有望显著提升，空间广阔。

1. 主机厂军贸占比存在 3-4 倍增长空间

美国长期将军贸纳入国家安全战略框架，以军贸反哺国内军工产业，通过系统性政策设计将军 事装备出口转化为维系国防工业技术优势与规模效应的核心支柱。在此战略下，军工贸易超越一般 商品交易范畴，成为服务国家战略目标和外交政策目标的高阶政策工具。 军贸的战略地位及其形成的正向反馈有效激励了美国军工企业的军贸业务发展。以洛克希德·马 丁、雷神技术、诺斯罗普·格鲁曼为例，2024 年军贸营收占比分别为 26.06%、16.15%、12.19%， 尽管近五年来受公共卫生事件影响略有波动，但整体稳定维持在 10%-30%。 相较之下，中国军工企业的国际化进程仍处于突破初期。根据公司公告，中国主要军工企业的 国际业务占比普遍处于低位，如中航沈飞、中航西飞 2024 年国际业务营收占比分别为 0.58%、3.88%， 且近五年均保持在个位数。这一现状折射出多重发展瓶颈：出口产品结构以中端装备为主体，高附 加值武器系统渗透率不足；市场拓展受制于国际政治环境及技术认证壁垒；尚未建立覆盖装备全生 命周期的服务模式，制约价值创造能力。这些结构性因素共同导致中国军贸规模与产业体量的显著 错配。

随着国际军贸市场需求持续释放及我国军工装备体系化出口能力提升，国内主机厂军贸业务有 望迎来量级突破。目前，美国军工龙头企业在军贸领域占据显著地位，其军贸营收占比已形成较为 稳定且具有行业参考价值的结构。若以此作为军贸产业成熟后合理的营收结构参照基准，国内主要 主机厂军贸占比有望提升至少 10%-15%左右的水平，较当前 3.82%的平均国际业务占比，存在 3-4 倍增长空间。 此外，在现代战争形态加速向信息化、智能化演进的背景下，通信与导航技术的战略价值已跃 升为战场制胜的核心要素。我国自主构建的北斗全球卫星导航系统与低轨卫星通信网络，通过“天 基信息链+战术数据链”的深度融合，不仅实现了对自身军事行动的全域保障，更成为赋能军贸伙伴 国提升作战效能的关键支撑。

（三）新一轮国企改革开启

国企改革：推动“小核心、大协作”体系，破除军民技术壁垒，促进科技成果双向转化。“十 五五”规划中提出要做强做优做大国有企业和国有资本，增强国有企业核心功能，并强调“推动国 有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向前瞻性战略性新兴产业集中， 加强战略性重组和专业化整合。”我们预计“十五五”期间，军工集团将持续进行资本运作，通过 国企改革提升资产证券化率，优化资源配置，推动军工企业聚焦核心能力建设。同时引导民用市场 主体更多参与配套环节，形成专业化分工网络，进而降低整体研发与生产成本，提升产业链协同效 率。 军工央国企强化重点领域保障，支撑国家战略安全。国有企业作为维护国家战略安全的重要基 石，必须把维护产业链供应链和能源资源安全作为重大使命责任，推动国有资本进一步向关系国家 安全、国民经济命脉等领域集中。国防工业中诸如航空发动机、卫星互联网、飞机等高端装备皆为 此轮改革中需重点强化领域，从而有力支撑国家战略安全。军工行业龙头多为央企国企，产业多由 央国企引领。新一轮改革中，军工央国企需充分发挥产业引领作用，助力我国现代化产业体系建设。

编辑：火腿肠