2026年极兔速递_W系列二：拉丁美洲，复刻成功路径，掘金拉美蓝海

需求：电商渗透空间广阔，新兴电商平台释放增 长红利

（一）增长红利：低电商渗透与高消费占比，拉美电商增长潜力才开始 释放

1. 相似的人均GDP，拉丁美洲快递市场有不逊色于中国的发展环境

2024年，拉丁美洲和加勒比地区GDP总和为7.11万亿美元，其中巴西、墨西哥与阿 根廷三国占据了66%的GDP，因此，研究拉丁美洲市场，应将重心放在巴西、墨西 哥与阿根廷之上。 近年来，拉丁美洲的人均GDP正在迅速追赶中国，2024年，除巴西外，拉美四国的 人均GDP均高于中国，表现出了充足的消费潜力。

2. 高消费占比，拉丁美洲拥有更具潜力的线上消费基础

拉丁美洲消费占GDP比重偏高，2024年，巴西、墨西哥与阿根廷最终消费支出占GDP 比重平均为82%，相较于中国约高26pcts，由此可见，拉丁美洲消费动力要比中国 更加充足。 更加直观的来看，拉美3国人均消费自2022年后均高于中国，超高的消费能力为零 售业的发展提供了充足的动力。

3．低渗透高增长，拉丁美洲正逐步向中国十年前高速扩张期靠拢

拉丁美洲电商渗透率低，发展空间大。据美克多官网，2024年拉丁美洲电商渗透率 大约为14.4%，美客多称落后于美国约十年。据国家统计局数据，拉美电商渗透率 比中国十年前略高（2014年中国电商渗透率为11%）。

增长速度较快，市场规模正在迅速扩大。据PCMI预计，2023年拉美电商交易额（含 旅游、游戏、打车等，其中零售占比53%）约5090亿美元，同比+27%，且未来将 保持高于20%的增长。分国家看，PCMI预计各拉美地区国家23-26年电商规模的 CAGR在17%-35%不等。

4. 互联网普及率高，拉丁美洲拥有比十年前的中国更好的线上消费环境

高互联网普及率，为电商渗透率的提高提供了肥沃的土壤。据Datareportal，2025 年伊始，巴西约有1.83亿互联网用户，互联网普及率86.2%；且2025年初巴西活跃 的手机连接数约为2.17亿条，约为人口的102%。 拉丁美洲拥有比十年前的中国更好的线上消费环境，与中国电商高速发展的开端 2012对比，拉丁美洲主要国家的互联网普及率远超中国。

5. 三大主要消费品尚未发力，拉美电商的增长潜力才开始释放

据Kantar，2024-2025年，拉美消费品（FMCG）电商销售增长约60%，而线下零售 仅增长13%，电商增速约为线下的5倍。电商增长贡献最多的品类是个人护理和家居 护理，这表明数字渠道在更传统的领域仍有增长空间。 参考中国的经验，据中国商务部数据，2024H1，中国网络零售品类交易额占比最多的是服装、日用和家电，而拉美的电商消费在这三种品类上占比不大，增速也弱于 个人护理和家居护理，在拉美电商市场走向成熟的过程中，服装、日用、家电的消 费潜力或将被充分释放。

（二）电商格局：新兴平台入场，拉美电商市场往多强格局演化

快速增长的电商红利背后，拉丁美洲的电商市场格局或将出现变化。据Statista与 Similarweb的浏览量数据，当前拉丁美洲电商市场的龙头为美客多，且市占率保持 一定幅度的领先，但新兴电商平台也已占据了一定的份额。

虽然美客多目前在拉丁美洲电商市场市占率领先，建立了一定的竞争壁垒（如自建 物流、电子支付等），但参考中国、美国甚至拉美地区自身的电商市场格局，电商 平台市场份额的变化并不是新鲜事，新的电商形态出现推动市场继续增长，新的电 商平台也会抓住机遇实现份额提升。

不同类型的电商平台会依靠不同的发展基因形成不一样的比较优势，通常最终会形 成多元化的格局，如京东&拼多多（供应链能力）、天猫淘宝（一体化能力）与抖音 （新形态获客能力）。亚洲电商的出海正在通过比较优势挑战美客多的头部地位， 拉美地区的电商格局正在往多强格局发展。以巴西市场为例，据Similarweb的浏览 量数据，25年8-10月Temu、Shopee在巴西的流量份额已分别达到16%和13%。 此外，TikTok Shop的直播电商模式也将与美客多形成差异化竞争，凭借其在中国 与东南亚的运营经验以及TikTok的巨大用户基础在拉丁美洲实现快速增长。2025 年5月，TikTok Shop正式进入巴西市场，仅用时4个月，月均GMV从100万美元增长 至4610万美元。

电商行业的发展必然推动快递行业的发展，拉丁美洲的快递市场正处于快速成长当 中。据technavio.com，预计24-29年巴西最后一公里寄递市场的CAGR达到16.8%， 2025年的同比增速达到14%，增长仍在加速。据Effigy Consulting，17-24年，墨西 哥的包裹量CAGR达到24%，同样处于快速增长的趋势中。

供给：自建与三方并进，成本效率构筑竞争壁垒

（一）低物流绩效环境创造物流差异化服务的可能

据世界银行设定的物流绩效指数，与中国乃至东南亚国家相比，拉丁美洲国家的物 流绩效相对薄弱，基础设施、物流服务能力、时效等指数普遍更低，但低物流绩效 环境给新进入的物流公司创造了物流差异化服务的可能，消费者较低的期望为经验 丰富的物流公司，提供了切入空间，只要能在某一项中取得优势，就能迅速打开局 面，获得增量。

从高速公路网络的角度对比看，不难看出巴西和墨西哥的干线路网复杂度、通达度 等均要弱于中国的路网，最后一公里配送仍待升级。

（二）拉美快递行业格局：自建物流与第三方物流并进

据Pitney Bowes，2022年，巴西邮政占据巴西快递行业格局的半壁江山，第三方物 流如Total Express的市占率在个位数。但随着电商行业的快速发展，传统快递企业 的包裹量在逐渐下滑，2022年如巴西邮政、TNT、Jadlog等企业均出现了同比负增。 据e-commercebrasil，巴西邮政由于业绩持续下滑，已在推进重组计划，国营物流 市场份额开始被民营物流快速抢占。 看向当前时段，美克多、Shopee、Temu、Amazon等电商平台在拉美的快速增长， 使得电商自建物流与第三方物流快速发展。据美克多季度业绩公告，根据其自建物 流配送比例、打包率等数据计算，2024年美克多自营物流包裹量达到约11亿件，在 巴西快递行业必然已经占据重要位置。同时据e-commercebrasil，2025年底Amazon 在巴西新增100多个配送中心，加强物流网络扩张，并且延长FBA免费服务期限。电 商自建物流已在快速起网扩张。 据Morningstar，在2025年11月11-12日，极兔巴西的日均单量已超过100万件，展 现了强劲的增长势头；同时据Frotacia，2024年间iMile巴西的日处理单量也已达到 50万件，两公司的数据均代表第三方物流在巴西快递行业的快速增长。

由于巴西的物流基础设施较为落后，电商自建物流目前仍是更主要的履约方，据美 克多公告，24Q1-25Q3，美克多自建物流渗透率平均达到95%，同日、次日达订单 的渗透率平均达到51%，拉美地区目前的头部电商平台仍更多采用自营物流体系进 行履约交付，且约一半的订单都能够完成同日或次日达，代表着较强的履约能力。

编辑：火腿肠