2026年公用环保行业202603第2期：2026年政府工作报告和“十五五”规划纲要（草案）发布，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系

专题研究与核心观点

（一）异动点评

本周沪深 300 指数下跌 1.07%，公用事业指数上涨3.42%，环保指数下跌1.41%，周相对收益率分别为 4.49%和-0.34%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 3 和第 12 名。电力板块子板块中，火电上涨3.41%；水电上涨4.73%，新能源发电上涨 3.36%；水务板块下跌 0.95%；燃气板块上涨2.47%。

（二）重要政策及事件

（1）2026 年政府工作报告和“十五五”规划纲要(草案)发布

“十五五”能源综合生产能力达到 58 亿吨标煤。制定能源强国建设规划纲要。加力建设新型能源基础设施。深入实施能源安全新战略，加快构建清洁低碳安全高效的新型能源体系，建设能源强国。推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，坚持风光水核等多能并举，实施非化石能源十年倍增行动。2026 年核心约束目标为单位国内生产总值二氧化碳排放降低 3.8%左右“十五五”期间累计降低17%。加快推动全面绿色转型。

（三）专题研究：八大算力枢纽绿电直连机会梳理

在国家"东数西算"与"双碳"目标的共同推动下，绿电直连正在成为八大算力枢纽节点的重要发展方向。八大算力枢纽节点依托各自资源禀赋形成了差异化的绿电直连路径，西部枢纽以风光 / 水电大规模直供为主，东部枢纽侧重聚合交易与创新模式，在本周专题中我们详细梳理了八大算力枢纽的绿电直连机会。

1.内蒙古枢纽

乌兰察布市：中金数据乌兰察布零碳算力产业园，作为全国首个数据中心源网荷储一体化绿电直供项目已与 2025 年 7 月 15 日正式投运。该项目整合了200兆瓦风电、100 兆瓦光伏和 45 兆瓦/180 兆瓦时储能，每年可为数据中心提供8.48亿千瓦时的绿电，相当于减排二氧化碳约 48 万吨。它创新地实现了能源供应与算力需求的动态匹配，为"绿色算力"提供了范本。 和林格尔新区：作为该枢纽的核心集群，正大规模推进算电协同。通过蒙西电网的绿电直供，目前园区数据中心绿电使用占比已超过86%，并形成了全国最低的绿色算力电价之一（约 0.33-0.36 元/千瓦时），极大地吸引了三大运营商、金融机构等 46 家数据中心入驻，总算力规模达 10.1 万P。

2.甘肃枢纽

2026 年 1 月 30 日，甘肃庆阳东数西算产业园区绿电聚合试点项目首批机组正式并网。作为全国首个百万千瓦级专供数据中心集群的绿电聚合项目，它推动庆阳电网总装机容量历史性突破 1000 万千瓦，其中新能源装机容量超800 万千瓦。

3.宁夏枢纽

大唐中卫云基地数据中心绿电供应 200 万千瓦新能源项目是国家“东数西算”工程的重要节点项目和宁夏首个“源网荷储”一体化新能源示范工程，其中，500兆瓦源网荷储光伏项目已于 2025 年 4 月全容量并网，1500 兆瓦风电项目正在加紧建设中。近期，该项目已正式向中卫云基地数据中心企业提供绿色电力。

4.贵州枢纽

借助“西电东送”基地优势，贵州数据中心广泛使用水电、风电等清洁能源，贵安新区数据中心集群 PUE 值普遍控制在 1.2 以下，远低于全国平均水平。

5.京津冀枢纽

张家口市作为京津冀算力枢纽节点数据中心集群和国家级可再生能源示范区，面临着大规模算力能源供给与绿色电力消纳的双重挑战，怀来合盈数据科技有限公司创新探索就近供电、就近消纳的“绿电聚合供应”模式，实现算力和绿色电力的高效协同发展。怀来合盈数据科技有限公司采用“源网荷储一体化”模式，将距离算力中心 150 公里左右、分布于三个县区的 9 个百兆瓦级或千兆瓦级风光电场进行聚合管理，实现地市级就近供电、就地消纳的“绿电聚合供应”新模式。

6.长三角枢纽

上海临港海底数据中心项目总投资 16 亿元，建设总规模24 兆瓦，计划分两期建设。此次启用的一期示范工程建设规模 2.3 兆瓦，主要建设内容为拆除并重建陆上集控中心，新建 1 座立式数据舱，敷设 2 条 35 千伏主海缆。项目创新采用“海上风电直联+海水自然冷却”双技术融合，将海洋冷却、风电供能、模块化建设与智能化运维深度融合，实现了海上绿电与海底算力的协同发展。项目设计PUE（电源使用效率）不高于 1.15，绿电供给率超过 95%，为破解AI 时代算力激增与能源紧缺的矛盾提供了“中国方案”。

7.粤港澳大湾区枢纽

韶能股份于 2025 年 8 月初召开董事会会议,决议成立全资子公司广东韶能算电融合投资有限公司,注册资本 3 亿元,从事算电融合业务,规划投资建设运营韶关数据中心集群源网荷储电力一体化项目。韶关市是全国一体化算力网络粤港澳大湾区枢纽节点,现大力发展算力产业。公司本次设立从事算电融合业务的全资子公司,拟探索建设数据中心集群源网荷储电力一体化绿色供电,一方面抓住发展机遇,聚焦能源主业、进一步壮大清洁可再生能源产业规模,提升盈利能力;另一方面通过拓展绿电业务,以绿电支撑算力发展,促进韶关集群高质量发展。

8.成渝枢纽

国投集团雅砻江流域水电开发有限公司与中国电信股份有限公司四川分公司合作共建雅砻江流域水风光一体化基地首个算电融合项目，也是全国首个高海拔岩洞式算力舱智算中心。项目总投资约 3.5 亿元，包括6 个算力舱，提供峰值算力约600PFLOPS(每秒浮点运算 60 亿亿次)，2025 年 12 月19 日正式投运。

板块表现

（一）板块表现

本周沪深 300 指数下跌 1.07%，公用事业指数上涨3.42%，环保指数下跌1.41%，周相对收益率分别为 4.49%和-0.34%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 3 和第 12 名。

电力板块子板块中，火电上涨 3.41%；水电上涨 4.73%，新能源发电上涨3.36%；水务板块下跌 0.95%；燃气板块上涨 2.47%。

（二）本周个股表现

1、环保行业

本周 A 股环保行业股票多数下跌，申万三级行业中60 家环保公司有27 家上涨，33 家下跌。涨幅前三名是万邦达（18.52%）、ST 京蓝（14.29%）、中国天楹（11.55%）。

本周港股环保行业股票多数下跌，申万二级行业中家环保公司有2 家上涨，3家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是东江环保（7.36%）、光大环境（0.59%）、齐合环保（0.00%）。

2、电力行业

本周 A 股火电行业股票多数上涨，申万指数中 28 家火电公司有26 家上涨，2家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是豫能控股（19.04%）、华银电力（14.36%）、新能泰山（10.83%）。

本周 A 股水电行业股票多数上涨，申万指数中 23 家水电公司有20 家上涨，3家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是桂冠电力（23.17%）、涪陵电力（17.09%）、甘肃能源（10.25%）。 本周 A 股新能源发电行业股票多数上涨，申万指数中21 家新能源发电公司有15家上涨，4 家下跌，2 家横盘。涨幅前三名是金开新能（16.37%）、银星能源（10.47%）、太阳能（7.20%）。

本周港股电力行业股票多数上涨，申万指数中 18 家环保公司有13 家上涨，4家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是江山控股（26.32%）、协鑫新能源（6.67%）、龙源电力（5.15%）。

3、水务行业

本周 A 股水务行业股票涨跌互现，申万三级行业中23 家水务公司11 家上涨，11家下跌，1 家横盘。涨幅前三名是绿城水务（2.21%）、创业环保（1.40%）、节能国祯（1.37%）。 本周港股水务行业股票多数上涨，申万港股二级行业中4 家环保公司有3家上涨，1 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是天津创业环保股份（6.82%）、中国水务（3.99%）、北控水务集团（1.06%）。

4、燃气行业

本周 A 股燃气行业股票多数上涨，申万三级行业中26 家燃气公司16 家上涨，10家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是新天然气（11.18%）、国新B 股（8.22%）、国新能源（7.17%）。 本周港股燃气行业股票多数上涨，申万港股二级行业中13 家环保公司有10家上涨，3 家下跌，0 家横盘。涨幅前三名是大众公用（22.93%）、中裕能源（19.23%）、北京燃气蓝天（10.81%）。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）