2026年第9周AI算力行业周报：AMD拿下Meta订单，英伟达业绩超预期

算力板块周度行情分析

申万一级行业周涨跌幅

跨行业比较，2月23日-2月27日当周，申万一级行业涨跌呈分化的态势。其中电子行业上涨4.07%，位列第 13位；通信行业上涨4.76%，位列第10位。

申万一级行业估值水平

跨行业比较，2月23日-2月27日当周，估值前三的行业为国防军工，计算机和电子行业，其中电子、通信行业 的市盈率分别为75.19，53.04。

AI算力细分板块周度行情梳理

AI算力相关细分板块比较，2月23日-2月27日当周，AI算力相关细分板块大部分呈上涨态势。其中，印制电路 板板块涨幅最大，达到12.78%。通信终端及配件板块涨幅最小，达到0.52%。估值方面，数字芯片设计、其 他电源设备、其他计算机设备板块估值水平位列前三。

申万一级行业板块资金流向

上周申万一级行业资金流向情 况： 上周通信板块主力净流出 79.59亿元，主力净流入率为1.03%，在31个申万一级行业 中排第18名；电子板块主力净 流入13.50亿元，主力净流入 率为0.07%，在31个申万一级 行业中排第6。

AI算力：PCB板块行情复盘

随着 5G 通信、人工智能、大数据中心、汽车电动化和智能化等新兴技术的快速发展对 PCB 的需求在数量和 质量上都提出了更高要求。例如，5G 基站建设需要大量高频、高速 PCB 板以实现信号的高速传输；汽车智 能化使得汽车电子系统日益复杂，对车用 PCB 的可靠性和性能要求大幅提升。 过去几十年，PCB 产业经历了从欧美向日本、台湾地区，再向中国大陆的转移过程。目前，中国大陆已成为 全球最大的 PCB 生产基地，拥有完整的产业链和成本优势。未来，随着新兴市场的崛起，产业可能进一步向 具有成本和技术优势的地区转移，同时供应链也将更加多元化和区域化。 PCB 行业呈现出一定的集中化趋势，头部企业在技术研发、资金实力、客户资源等方面具有明显优势，能够 更好地应对市场变化和竞争挑战。头部企业通过不断扩大产能、提升技术水平和拓展市场份额，进一步巩固了 其市场地位。 中低端PCB市场，由于进入门槛相对较低，竞争较为激烈，企业主要通过价格战来争夺市场份额。而在高端市 场，如高多层板、高频高速板、封装基板等领域，技术壁垒较高，企业需要不断投入研发，提升产品质量和性 能，以差异化竞争获取市场份额。 中国台湾拥有完善的PCB产业链，从上游的覆铜板、铜箔、玻纤布等原材料生产，到中游的PCB制造，再到下 游的电子组装和应用，包括终端客户的认证等各方面都具备很强的优势和竞争力。完善的产业链配套体系使得 台湾 PCB产业在全球范围内都具有很强的竞争力。因此，中国台湾PCB产业链上下游公司的营收具备一定的 代表性，反映行业的发展趋势和景气度。 中游PCB厂商：从长期的维度来看，2023-2025年PCB行业经历了从衰退到复苏的阶段。2023年全年大部分 月份营收同比增长率为负，行业处于衰退状态。但从2024年开始，同比增长率逐渐转正，行业进入复苏阶段， 并在2025年行业整体实现了较为稳定的增长。这表明 PCB行业经历了一段下行时期之后，逐渐走出低谷，迎 来了新的发展机遇。

从中期的维度来看，对比2024年和2025年的数据可以发现，行业从2024年初开始逐步复苏。2024 年 1 月 台湾PCB厂商营收为 622.53 亿新台币，同比增长7.05%。2025年，台湾PCB厂商营收规模进一步扩大，增 长率也保持在较高水平。尽管行业整体呈现增长趋势，但增长速度并不稳定。在2024年和2025年中，同比增 长率都有较大幅度的波动，2024年2 月增长率为- 9.21%，之后又逐渐回升；2025年1月为- 0.99%，而 2025年2月增长率为26.53%。波动的增长率反映出潜在的市场需求变化、季节性变化以及原材料价格波动等 因素的影响。 从短期来看，下游AI算力需求旺盛带动AI-PCB需求提升。2025年各月营收当月值整体处于较高水平，除 2024年2月为472.82亿新台币外，其余月份均在500亿新台币以上，且有个别月份超过 800 亿新台币。2025 年11月，中国台湾PCB厂商营收达到774.72亿新台币，同比增长11.86%。2026年开年营收当月值处于较高 水平，达到799.67亿新台币，同比增长29.77%。

行业动态

行业动态整理

广州再添两大百亿级半导体项目，聚焦AI领域

2月25日，广州市召开全市高质量发展大会，现场以视频形式公布重大签约项目清单，共签约57个项目，协议 投资总额1305亿元，涵盖智能装备与机器人、人工智能、新能源与新型储能、生物医药与健康、低空经济与 航天航空、现代金融、细胞与基因、智能网联与新能源汽车、半导体与集成电路、具身智能、船舶与海洋工程 等21个产业领域。 据广州日报报道，在57个重大签约项目中，制造业中投资百亿级项目就有4个，彰显出广州坚持产业第一、制 造业立市，推动“两业融合”“两化转型”，促进产业蝶变、底座夯实、结构优化，做强全国先进制造业基地 的决心与魄力。 其中，广州市南沙区人民政府、中船黄埔文冲船舶有限公司、广船国际有限公司计划投资中船集团系列项目， 项目计划总投资100亿元，着力巩固广州船舶与海洋工程产业优势；黄埔AI芯片高端集成电路载板项目与黄埔 AI算力高端印制电路板项目计划总投资分别为100亿元，将落地黄埔区，带动半导体与集成电路产业再上一层 楼；增城高端纺织智造产业园项目则将进一步推动时尚消费品行业向“数智化”转型。 2025年6月，《广州开发区 黄埔区支持集成电路产业高质量发展若干政策措施》发布，以推动区域集成电路产 业加快锻造长板、补齐短板，构建自主可控产业生态，大力实施“广东强芯”工程。该措施共10条内容，通 过设置推动产业集聚发展、提升高端芯片设计能力、支持核心设计工具国产化替代、加快制造能级提升、推进 材料、设备和零部件强链补链、发展先进封装测试工艺、提升产业创新水平、推动产业融通发展、加强要素支 撑保障等条款，突出产业引导发展方向，补齐发展短板，推动产业强链补链。

开普云终止收购南宁泰克100%股权 将继续深化AI算力布局

2月24日，开普云发布公告，宣布终止筹划以现金加发行股份的方式收购南宁泰克半导体有限公司（以下简称 “南宁泰克”）100%股权的重大资产重组事项。 根据此前的规划，开普云拟通过支付现金的方式购买深圳市金泰克半导体有限公司持有的南宁泰克70%股权， 并以发行股份的方式购买其剩余30%股权，同时募集配套资金。自该计划启动以来，公司严格按照相关法律 法规要求，组织交易各方及中介机构积极推进各项工作，并对标的资产开展了必要的尽职调查、审计与评估。 然而，受市场环境变化影响，交易双方最终未能就核心交易条款达成一致。基于审慎性考虑，为切实维护公司 及全体股东的利益，开普云董事会经充分研究后，决定终止本次重大资产重组。 尽管重组事项终止，但开普云在公告中明确表示，公司将坚定推进“AI基础设施+智能体+智慧应用”的核心 战略。在AI基础设施层面，公司将持续围绕AI算力所需的关键技术方向进行布局，着力解决数据性能对AI算力 效率的制约问题，以提升AI应用的整体效率。 公司强调，未来仍将通过内生式发展与外延式并购并举的路径，不断增强在算力运营、数据存储等领域的能力， 持续构建“算、存、运”一体化的AI基础设施综合实力，并深化AI技术在行业客户核心场景中的应用落地。目 前，开普云已推出多款深度服务实际场景的AI应用，为公司的长期发展规划奠定了技术储备和业务基础，也为 后续持续获取订单、扩大AI业务规模提供了有力保障。

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