2026年风险释放后风偏回升，两融处于安全水位——负债行为跟踪

大类资产：春节前A股表现良好，美股科技下跌，贵金属止跌

本周（2026/2/9-2026/2/13，全文同），A股上涨、美股下跌，上证指数上涨0.4%，A股创业板上涨1.2%、科创50上涨3.4%；纳指下跌2.1%。 全球债市多数走强。美国、德国、中国国债收益率不同程度下行，日本国债小幅上行。 全球商品方面，贵金属止跌，COMEX黄金上涨1.5%，COMEX白银小幅下跌0.3%；国内商品方面，SHFE白银、SHFE黄金由跌转涨，分别上涨5.2%、1.8%，碳酸锂大幅上涨14.8%。 美元指数本周下跌，离岸人民币相较于美元升值。

A股市场：科技板块表现良好

本周，大盘指数上涨，沪深300、上证指数分别上涨0.4%； 科技板块表现良好，其中科创50领涨（上涨3.4%），创业板指上涨1.2%。 中证500、中证1000表现良好，上涨1.9%，微盘股上涨0.9%；红利指数下跌0.4%。

A股行业：TMT、周期板块上涨，消费、金融、地产等板块下跌

本周食品饮料（-4.3%）领跌，美容护理（-3.5%）、商贸零售（-2.7%）、农林牧渔（-2.3%）、非银金融（-2.2%）、社会服务（-2.1%）也有所下跌。 本周上涨前五的行业分别为综合（15.0%）、计算机（3.6%）、电子（2.9%）、基础化工（2.8%）、传媒（2.6%）。

科技内部：半导体、存储、机器人放量上涨

本周科技多数板块有所上涨。周一CPO 、稀土、算力、半导体等领域大幅上涨；周二至周三光模块、商业航天、存储等板块有所下跌；周四除商业航天和脑机接口板块外多数板块上涨，CPO再度领涨；周五稀土、 CPO领跌，多数板块下跌。

ETF资金：沪深300ETF流出速度与上周基本相当

1月14日以来沪深300ETF日均净流出140亿以上，自上周以来日均净流出放缓至10亿以上。上证50ETF日均净流出不足10亿，而前两周日均净流出50亿以上。

中证1000ETF、中证500ETF日均净流出也明显放缓，中证1000转为净流入；创业板、科创50ETF由净流入转为小幅净流出。

杠杆资金：大盘股两融流出明显放缓

宽基指数成分股两融多数净流出。其中，沪深300、上证综指、上证50等大盘股两融流出幅度较大，但较上周流出明显放缓，中小盘净流出也有所放缓。

创业板日均净流出规模略有增加，科创50由净流出转为净流入。

杠杆资金：部分电子、电力设备、通信热门股去杠杆幅度较大

兆易创新融资净买入占成交额比重超过10%。宁德时代、贵州茅台、中际旭创、中芯国际、工业富联、特变电工等个股融资净卖出占成交额比重超过10%。

从前35只热门股的杠杆资金占成交额比重的均值来看，过去两周均值分别为2.14%、-5.55%，本周为-2.43%。

主力资金：净流出沪深300、创业板、科创板放缓

沪深300、创业板、科创板主力资金本周延续净流出，较上周有所放缓。

具体来看沪深300周一、周四存在一定资金净流入，创业板周一出现大量主力资金净流入后持续流出，科创板周二出现资金净流入，其余日期均净流出。

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