2026年第6周有色金属行业金属新材料高频数据周报：铼粉价格连续2个月上涨

军工新材料：电解钴价格下跌

军工，特别是航空发动机、高温合金产业链，是备受市场关注的重要赛道， 但是其公开的高频数据是缺失的。我们试图通过其产业链上各环节的高频数据 （量、价、利、库存）来推算、跟踪其发展的最新动态。 军工板块涉及的新材料主要有电解钴、铼、铍、碳纤维和钛合金（碳纤维 不是金属，但是是重要的军工新材料，此处也进行跟踪）： （1）电解钴&钴粉：钴是一种拥有高硬度、高熔点、耐腐蚀和较强磁性的 金属，钴系列产品被广泛应用于电池、高温合金、硬质合金和催化剂的制造。 其中电解钴主要用于高温合金的制造，部分也可用于磁性材料，在航空航天领 域广泛应用于飞机和火箭的发动机；钴粉大部分需求来自于硬质合金，2018 年 40%的硬质合金用于汽车部件，20%用于耐磨件，10%用于采矿，10%用于能 源，20%用于其他领域。其产品形态主要为切削刀具、冲击工具和耐磨零部件。 电解钴用途集中于高温合金，而钴粉终端产品分布较广，因此两者价格可 以反映军工行业和制造业景气度的强弱。硫酸钴主要用于锂离子动力电池三元 正极材料，因此电解钴和硫酸钴价格比值可以监测军工行业和新能源车行业的 相对景气度。 本周电解钴和钴粉价格比值 0.73 ，环比-5.2%；电解钴和硫酸钴价格比值 为 4.28 ，环比-5.2%。

电解钴的主要生产成本为原料成本，即钴精矿成本，和加工成本；根据百 川盈孚数据，按每吨电解钴需要 1.2 吨钴精矿(假设全部外购)和 5.5 万元加工费 计算，本周电解钴毛利为-17.18 万元/吨，环比+0.04 万元/吨；毛利率-74.07%， 环比+0.18 pct。 本周电解钴库存 3165 吨，环比变化-1.4%。 2025 年 11 月电解钴产量为 480 金属吨； 开工率 7.1%，环比-11.6 pct。

（2）钛：钛铁矿、金红石矿经过洗选得到钛精矿，钛精矿进行氯化处理和 精制可制得四氯化钛。四氯化钛按不同的处理方法可以制备钛白粉或海绵钛， 钛白粉 56%用于油漆涂料、26%用于塑料；海绵钛则是制备钛材的主要原材料。 海绵钛根据钛含量、杂质含量和硬度等级从高到低分为 0A 级、0 级、1 级一直 到 5 级。 从全球角度看，钛材需求主要来自于高端领域，其中航空航天领域占钛材 消费量的 46%；国内的钛材需求则呈现出两极分化的趋势，低端钛材主要用于 化工等民用领域，高端钛材则主要用于航空航天、船舶等领域。具体到产品层 面，高端钛材主要用作航空发动机叶片、机身材料和航空紧固件，民用钛材则 主要用于石油化工领域的测井工具、井下封隔器和油套管。 2019 年国内市场 51%的钛材应用于化工领域、18%用于航空航天、8%用 于船舶和海洋工程。在军品钛材方面，国内仅有宝钛股份、西部超导、西部材 料等少数几家公司拥有军品认证。根据西部超导招股说明书，西部超导钛材供 应以航空、舰船等军用钛材为主，采购的海绵钛以 0 级为主，而民用钛合金采 购的海绵钛规格标准相对较低。因此，0 级海绵钛和低级海绵钛的价差可以反 映军品和民品钛材的相对强弱。 本周 0 级海绵钛和 4 级海绵钛价格分别为 4.80 和 4 万元/吨，两者价差 0.80 万元/吨。

（3）铼：铼的熔点高达 3180℃，可以同时提高钨、钼、铬的强度和塑度， 是理想的高温合金材料，可用于高温结构件(如发动机喷口、喷管、防热屏等) 的制造。2019 年全球 79%的铼被用于航空航天，主要用于制造高温合金（高 温合金的主要使用领域是发动机，其中航空发动机占比约 75%，陆地发动机占 15%，汽车发动机占约 6%，其余在油气行业和工具行业占 4%）；催化剂是铼 的第二大消费领域，2019 年消费占比 9%。 国内铼消费结构和全球有所不同，近年来中国铼消费量每年约 8 吨，其中 催化剂消费约 5 吨，高温合金消费约 1 吨，其他消费约 2 吨。未来随着国内航 空航天的发展，预计国内铼在高温合金的用量占比会不断提升。 本周国产 99.99%铼粉价格为 42,770.00 元/千克；2023 年 99.99%铼粉产 量 3.17 吨 。

（4）铍：铍是一种特殊的功能材料，应用领域广泛。2019 年国内 22%的 铍用于航空航天、21%用于消费电子、16%用于汽车电子、9%用于军事、7% 用于能源。在军工产业，铍凭借良好的比刚度、尺寸稳定性和热膨胀相容性， 被应用于航空航天飞机和导弹的惯性制导系统。 本周铍价格为 820.00 万元/吨，环比-0.8%。

（5）碳纤维：碳纤维是一种兼具碳材料强抗拉力和纤维柔软可加工性的、 力学性能优异的新材料，具有强度大、模量高、密度低、线膨胀系数小等优点。

2020 年，26%的碳纤维被用于风电叶片，23%的碳纤维被用于航空航天， 14%用于体育休闲，11%用于汽车，剩余 26%用于混配模成型、压力容器、建 筑和其他领域。 本周碳纤维价格 83.8 元/千克，环比+0%；毛利-9.19 元/千克，毛利率 -10.98%，环比+0pct。本周碳纤维库存 13005 吨，环比+0%。2025 年 11 月 碳纤维产量 8213 吨，环比-0.3%。

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