2026年第6周医药行业周报：持续关注低位创新药、脑机接口、AI医疗

投资分析

行情回顾：本周医药生物指数上涨 0.14%，跑赢沪深 300 指数 1.47 个百分点，行业涨 跌幅排名第 15。2026 年初以来至今，医药行业上涨 3.28%，跑赢沪深 300 指数 2.99 个百 分点，行业涨跌幅排名第 23。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 29.57 倍，相对全部 A 股 溢价率 64.28% (+2.75pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 22.90%(+3.39pp)，相对沪深 300 溢价率为 121.17%(+3.18pp)。本周表现最好的子板块是中药Ⅲ，涨跌幅为+2.6%，年初 以来表现最好的前三板块分别是医院、线下药店、医疗研发外包，涨跌幅分别为+12.3%、 10.6%、8.8%。 2 月 6 日同源康 TY9591 新药申请受理，有望于 26H2 上市，受理号为 CXHS2600026。 此前 TY9591 纳入 CDE 优先审评名单，拟定适应症为 EGFR 突变（19del/L858R）NSCLC 脑转移患者的 1L 治疗。EGFR 突变患者 3 年累积脑转移发生率 64%，显著高于其他亚型， 2023 年三代 EGFR 市场 145 亿元，预计 2033 年将达 284 亿元，其中尚无针对脑转移药物 获批。TY9591 关键 II 期试验头对头击败奥希替尼，160mgQdTY9591vs80mgQd 奥希替尼 方案下，主要研究终点(BICR-iORR)显著优效(92.8%vs76.1%)；CR 达 9 例(8.1%vs5.3%)， 显示良好颅内疗效。全身 ORR 亦呈有利趋势(84.7%vs75.2%)，≥3 级 TRAEs31.5%vs15%， TRSAE9%vs6.2%。

礼来替尔泊肽 25年销售额超司美格鲁肽和 Keytruda，合计 365亿美元登顶药王。2 月 4 日礼来发布 2025 年财报，全年营收 651.79 亿美元（+45%），其中替尔泊肽降糖版 Mounjaro 229.65 亿美元（+99%）、减重版 Zepbound 135.42 亿美元（+175%），替尔泊肽合计销售 额 365.07 亿美元，其中四季度销售额 116.70 亿美元。迭代产品方面，小分子 GLP-1 受体 激动剂三期临床成功，GLP-1/GIP/GCG 三靶点激动剂首个三期临床成功，治疗 68 周减重幅 度达到 28.7%，树立了减重药物的疗效新标杆。国内方面，民为生物的 GLP-1/GIP/GCG 三 靶点激动剂皮下注射版和口服版均处于二期临床阶段。预计礼来 2026年营收规模在 800-830 亿美元之间。

医药行业二级市场表现

2.1 行业及个股涨跌情况

本周医药生物指数上涨 0.14%，跑赢沪深 300 指数 1.47 个百分点，行业涨跌幅排名第 15。2026 年初以来至今，医药行业上涨 3.28%，跑赢沪深 300 指数 2.99 个百分点，行业涨 跌幅排名第 23。

本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 29.57倍，相对全部 A 股溢价率 64.28% (+2.75pp)， 相 对 剔 除银 行 后全 部 A 股 溢 价率 为 22.90%(+3.39pp)，相对沪深 300 溢 价 率为 121.17%(+3.18pp)。

本周表现最好的子板块是中药Ⅲ，涨跌幅为+2.6%，年初以来表现最好的前三板块分别 是医院、线下药店、医疗研发外包，涨跌幅分别为+12.3%、10.6%、8.8%。

个股方面，本周医药行业 A 股(包括科创板)有 255 家股票涨幅为正，226 家下跌。 本周涨幅排名前十的个股分别为：广生堂(+29.8%)、海翔药业(+18.6%)、美迪西(+18%)、 天智航-U(+17.6%)、赛科希德(+14.5%)、易明医药(+13.8%)、振东制药(+13.6%)、汉森制药 (+12.6%)、诺诚健华-U(+12.2%)、仟源医药(+12%)。 本周跌幅排名前十的个股分别为：海利生物（-17.4%)、常山药业（-15.8%)、双鹭药业 （-14%)、康众医疗（-12.7%)、新诺威（-12.5%)、百普赛斯（-10.7%)、通化金马（-10.5%)、 特宝生物（-9.1%)、益方生物-U（-8.9%)、德展健康（-8.6%)。

2025 年 12 月 M2 同比增长 8.5%。短期来看，R007 加权平均利率近期相对平稳，其与 沪深 300 和上证综指股指倒数之间的利差仍存在明显空间。

2.2 大宗交易情况

本周医药生物行业中共有 13 家公司发生大宗交易，成交总金额为 2.184 亿元，大宗交 易成交前三名漱玉平民、三友医疗、金凯生科。

2.3 期间融资融券情况

本周融资买入标的前五名分别为：迈瑞医疗、广生堂、美年健康、片仔癀、通策医疗。 本周融券卖出标的前五名分别为：吉林敖东、泽璟制药-U、通策医疗、华大基因、华大 智造。

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