2026年国内外海风行业2025年度总结：蓄力当下，腾飞有时

引言

此前，我们一直强调“十五五”国内外海风项目装机有望迎来快速放量，为国内海风企 业出货、开拓海外提供广阔的成长空间。当前时点，市场对于 2025 年国内外海风项目 建设节奏，以及未来海风项目需求景气较为关注。因此，我们梳理分析国内外海风项目 建设节奏，并得出如下结论：尽管 2025 年国内外海风项目受建设节奏影响，短期装机 尚未实现放量，但项目推进节奏、政策支持力度都在持续提升，有望奠定 2026 年及中 长期海风装机景气基础。

中国大陆以外：项目开工加速，2026 年装机有 望高增

回顾 2025：装机节奏有所延后，项目储备持续增厚

回顾 2025 年，我们认为中国大陆以外地区海风项目虽短期并网节奏有所滞后，但项目 建设仍在持续加速，有望奠定后续海风装机景气基础。具体来看：

1、新增并网方面，我们对中国大陆以外地区有望并网的海风项目进行梳理，预计 2025 年海风项目装机规模约 4.0GW，与 2024 年的 4GW 左右水平基本持平。1我们认为 2025 年中国大陆以外海风项目装机增长不明显，预计主要因部分项目受建设节奏影响，例如： Borkum Riffgrund 3 海风项目受电网建设节奏滞后影响，全容量并网时间延迟至 2026 年，影响部分装机需求释放。 若分区域看，2025 年欧洲地区海风新增装机约 2.85GW，主要分布于：英国（1.82GW）、 德国（0.52GW）、法国（0.52GW）；亚太地区新增海风装机约 0.70GW，主要分布于： 中国台湾地区（0.39GW）、韩国（0.23GW）、越南（0.08GW）；美洲地区新增海风装机 约 0.44GW，主要分布于美国地区（0.44GW）。

2、新增竞配方面，2025 年以来中国大陆以外海风竞配规模预计较 2024 年有所下降。 据不完全统计，2025 年以来中国大陆以外海风竞配规模约 36GW，较 2024 年约 59GW 的规模有所下降，预计主要因美国海风项目受特朗普政策影响，2025 年内暂无新增场 址竞配。此前，美国海上风电已竞配项目也基本陷入停滞。若分区域看，2025 年中国大 陆以外海风场址主要分布于：欧洲（28.8GW）、亚太（7.3GW）。其中，欧洲地区主要 为法国（9.0GW）、英国（8.3GW）、波兰（3.4GW）、丹麦（2.8GW）、挪威（1.5GW）、 爱沙尼亚（1.2GW）、爱尔兰（0.9GW）、立陶宛（0.7GW）；亚太地区主要为菲律宾 （3.3GW）、中国台湾（2.7GW）、韩国（1.3GW）。

3、新增 FID 方面，中国大陆以外海风项目 2025 年新增 FID 规模约 6.5GW，接近 2024 年的 7.0GW 水平，预计主要因美国 2024 年新增 FID 规模较大（约 4.3GW）。若剔除 美国影响，2025 年新增 FID 项目规模较 2024 年的 2.7GW（剔除美国后）增幅显著。 从区域分布看，2025 年欧洲新增 FID 约 6.0GW，主要分布于波兰（3.3GW）、德国 （1.6W）、英国（1.1GW）；亚太预计新增 FID 约 0.5GW，主要分布于中国台湾（0.5GW）。 若梳理新增 FID 海风项目建设节奏，我们预计海风项目从完成 FID 到建成并网一般需 要2-3年时间。2025年新增FID海风项目中，预计2027年有望贡献并网增量约3.1GW， 主要分布于：波兰（1.5GW）、英国（1.1GW）、中国台湾（0.5GW）；预计 2028 年有望 贡献并网增量约 3.4GW，主要分布于：波兰（1.8GW）、德国（1.6GW）。

4、新增开工方面，中国大陆以外海风项目 2025 年新增开工规模约 12.7GW，超过 2024 年的 9.6GW 水平。2从区域分布看，欧洲新增开工约 11.5GW，主要分布于英国（6.5GW）、 德国（1.9W）、波兰（1.2GW）、丹麦（1.1GW）、荷兰（0.8GW）；亚太预计新增开工约 1.2GW，主要分布于中国台湾（1.2GW）。

展望 2026：政策力度持续加码，装机放量趋势明确

展望 2026 年，我们认为中国大陆以外海风政策态度积极，装机需求有望迎来高增。具 体来看：

1、政策层面，英国第 7 轮海风 CfD 竞配结果超预期，《汉堡宣言》签署有望解决海风 项目建设障碍，促进装机加速放量。一方面，2026 年 1 月英国政府发布第 7 轮 CfD 海 风竞配中标结果，有三大亮点值得重点关注：其一，AR7 海风竞配中标规模历史新高。 本次 CfD 竞配中标获配项目容量约 8.4GW，同比增长 58%，创历史新高。其二，AR7 电价水平持续提升。本次 CfD 竞配海风中标电价约 67.3£/MWh（以 2012 年为基准）， 同比提升 6%。同时，针对海风项目补贴的年限由 15 年延长至 20 年，有望减轻海风项 目业主的融资难度，项目收益率得到保障。其三，漂浮式海风的重要性进一步凸显。本 次 CfD 竞配政策中，英国政府将漂浮式海风项目单独列为一个项目池专项补贴，有望加 速漂浮式海风项目落地。

另一方面，1 月下旬欧洲各国元首共同签署《汉堡宣言》，有望解决欧洲海风建设卡点， 助推项目加速落地。本次《汉堡宣言》重申 2050 年实现北海地区至少建设 300GW 海 风装机的目标，其中 100GW 通过跨境合作项目实现。同时，在拍卖/融资方式上，《汉 堡宣言》提出采取跨境 CfD 的形式3，有利于解决各国成本共担的问题，进而保障开发 商的项目投资收益，提高项目的经济性，加速海风项目装机落地。

2、装机展望，中国大陆以外海风项目建设持续加速，2026 年装机有望迎来高增放量。 基于海风项目建设节奏判断，我们预计 2026 年中国大陆以外地区海风项目装机有望达 10.3GW，实现同比高增。若分区域看，2026年欧洲地区海风项目新增装机有望达7.5GW， 主要分布于：德国（3.6GW）、英国（2.7GW）、荷兰（0.8GW）、法国（0.5GW）；亚太 地区海风项目新增装机有望达 2.7GW，主要分布于：中国台湾地区（1.6GW）、越南 （0.5GW）、韩国（0.3GW）、日本（0.3GW）。

国内：项目推进节奏提速，需求景气蓄势待发

回顾 2025：海风装机 4-5GW，项目招标、开工提速

回顾 2025，我们认为国内海风项目受建设节奏影响，并网规模仍有待放量。国内海风 项目开工、招标有所加速，有望奠定后续装机景气基础。具体来看：

1、装机方面，2025 年国内海风预计新增并网 4-5GW（24 年新增并网约 4.04GW），预 计主要因部分已开工海风项目并网节奏滞后所致。若分区域看，2025 年各省市海风项 目装机规模分别为：江苏（1.7GW）、海南（1.2GW）、山东（0.4GW）、广东（0.4GW）、 上海（0.3GW）、辽宁（0.3GW）、天津（0.2GW）、浙江（0.2GW）。

2、新增核准方面，2025 年国内海风项目新增核准约 4.8GW，较 2024 年新增核准 14.2GW有所回落。若分区域看，2025年国内各省市新增核准量分别为：辽宁（2.0GW）、 江苏（1.4GW）、河北（0.8GW）、广东（0.5GW）、福建（0.2GW）。

3、新增招标方面，2025 年国内海风项目新增招标约 11.1GW，较 2024 年新增招标 10.4GW小幅增长。若分区域看，2025年国内各省市新增招标量分别为：广东（3.3GW）、 浙江（3.0GW）、海南（1.8GW）、辽宁（1.0GW）、福建（0.6GW）、山东（0.6GW）、 河北（0.6GW）、江苏（0.3GW）。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）