2026年美德乐新股报告：深耕智能输送系统，下游应用领域广泛

深耕智能输送系统，股权结构稳定

美德乐成立于 2009 年，是国内领先的智能输送系统供应商，主营智能制造装备的研发、设计、 制造和销售业务，主要产品为模块化输送系统和工业组件。公司生产的模块化输送系统属于智能制 造装备中的智能物流装备。报告期内，公司业务重点聚焦应用于工厂自动化（FactoryAutomation） 的智能生产物流系统，相关产品通过与智能生产设备深度融合，实现生产设备与自动化装配线的集 成应用，是智能工厂建设的重要组成部分，广泛应用于新能源、汽车零部件、电子、仓储物流等行 业领域。 公司自成立以来始终坚持专业、专注、精益求精的经营理念。经过近 20 年的行业深耕及技术积 累，公司针对下游不同行业产品生产的特点及需求，基于模块化设计理念形成了从工业组件到输送 系统的产品体系，产品能够满足下游众多行业在生产制造和仓储物流过程中对于输送系统智能化、 精密化、柔性化的需求，服务于我国制造业企业智能化转型升级。 公司在经营过程中高度重视技术创新，通过自主研发掌握了覆盖智能输送系统方案设计、零部 件加工、设备装配、系统交付环节的核心技术体系，形成了智能输送系统规划构建技术、智能控制 技术、模块组装技术、输送传动技术、电磁驱动技术、材料工程技术、智能辊筒控制技术等一系列 关键核心技术，并成功实现了科技成果转化。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新小而巨人到 企业、国家知识产权优势企业、辽宁省企业技术中心、辽宁省瞪羚企业。经中国电池工业协会组织 专家鉴定，公司应用于新能源电池生产的自动化输送系统技术水平国际先进；其中高速智控轮输送 系统填补了国内外空白，技术水平达到国际领先。 公司直接控制人为张永新。截止 2026 年 1 月，公司第一大股东张永新直接持有并控制公司 46.15% 的股份，且担任公司的董事长、总经理，能够对公司股东会、董事会的决议产生重大影响，为公司 控股股东、实际控制人。股权结构稳定，公司下 6 家子公司。

公司主要产品包括模块化输送系统和工业组件，重点服务于制造企业智能工厂的自动化产线建 设及配套仓储。相关产品的设计、制造需要紧密结合下游行业生产的特点及需求，具有设计难度大、 定制化程度高、专业性强的特点。

1、模块化输送系统

公司模块化输送系统产品根据定位精度和应用场景可分为高精度输送系统和通用输送系统。公 司输送系统产品的销售和生产通常以项目制形式开展，公司根据客户项目需求优选设备及组件组合 形成项目方案，具体项目中可能涉及多种类型的产品组合。

（1）高精度输送系统

公司的高精度输送系统通过输送控制装置、升降定位机构、位置检测及运动控制算法等多种方 式实现对输送物料的高精度定位。具体产品根据负载能力、输送速度、定位精度等主要指标可分为 高速智控轮输送系统、轻载摩擦带输送系统、中载积放链输送系统、重载积放辊输送系统、磁驱输 送系统、混合动力输送系统等类型。 公司的高精度输送系统以铝合金型材作为主要结构，因其高精度、轻量化、模块化、柔性化的 特点，在新能源、汽车零部件、电子等行业企业核心生产工艺环节的智能制造产线中得到广泛应用。

（2）通用输送系统

公司的通用输送系统将皮带输送机、辊筒输送机、移载机、提升机等多种机型灵活组合实现对 物料的输送。具体产品根据负载能力、输送速度等主要指标可分为件箱输送系统和托盘输送系统等 类型。公司的通用输送系统具有负载大、成本低的特点，在生产企业的部分生产工艺环节、包装分 拣环节、原材料库、线边库、成品库、物流中心及仓储物流企业中得到广泛应用。

2、工业组件

公司工业组件产品主要可分为输送设备核心零部件和工业基础组件。

（1）输送设备核心零部件

公司具备输送控制组件、工装托盘、辊筒等输送设备核心零部件的生产能力，相关产品主要应 用于公司自产输送设备中，亦有部分向终端客户、集成商或其他输送设备制造商进行销售。公司通 过自产输送设备核心零部件能够更好满足输送系统产品的定制化设计需求，同时降低产品生产成本， 保证产品一致性，提升产品设计、制造的效率、质量及灵活性。

（2）工业基础组件

公司工业基础组件产品主要包括框架铝型材、防护围栏、踏步及走台系统等。

在新能源电池领域，公司产品覆盖电芯装配、入壳，电池烘烤、注液、化成、密封、检测、分 容、静置、分选、包装以及电池模组、电池 PACK 加工等新能源电池生产的主要工序，并应用于软 包电池、圆柱电池、方形电池、刀片电池、固态电池等各类电池生产；在汽车零部件领域，公司产 品已应用于电机定转子、电驱总成、发动机、变速箱、电子控制单元等汽车核心零部件生产。以公 司产品主要应用场景新能源电池生产线为例，公司的高精度输送系统主要应用于电芯、电池模组、 电池 PACK 制造等对定位精度、输送速度要求相对较高的生产工艺环节，通用输送系统则主要应用 于电芯入壳至电池模组加工间的生产工艺和仓储物流环节。

公司将满足不同技术指标要求的输送设备组合，连通生产企业不同制造工艺环节中的多种单机 设备，使物料根据生产节拍的需要在不同生产工序间进行临时仓储、实时分配、快速流转，通过集 成生产设备与自动化装配线帮助生产制造企业实现从原材料领用到产成品入库的全流程自动化输送 管理，满足智能工厂大规模、快节拍、集成化、智能化、精密化、柔性化的生产制造需求。

公司产品销售主要采用直销模式，销售区域以境内为主。公司主要客户或终端客户包括先导智 能、海目星、今天国际、先惠技术、昆船智能、联赢激光、博众精工、机器人、长园集团等知名系 统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代、信质集团等新能源电池、汽车零部件制造行业领军企 业，在电子、机械、医疗、仓储物流等行业领域亦积累了知名客户成功项目案例。2025 上半年前五 大客户销售总额占比为 62.76%。生产方面，公司采用以销定产与备货生产相结合的生产模式。公司 产品经过方案设计、零部件加工、设备装配、系统安装调试等环节后交付客户。2025 年上半年公司前五大供应商的采购总额占比为 23.95%。

营收利润双增长，坚持高强度研发投入

2025 年前三季度公司实现营业收入 105,576.42 万元 ， 同 比 增 长 25.15%； 实 现 归 母 净 利润 22,285.42 万元，同比增长约 38.83%。2022-2024 年公司的营业收入复合增长率为 5.04%。

2025 年前三季度公司盈利能力持续提升，费用控制态势稳定。2025 年前三季度公司的毛利率 为 37.30%，净利率为 21.20%，近年来公司的盈利能力维持平稳水平。过去 5 年，公司的期间费用 率保持在 9%-12%区间；2025 年前三季度，公司管理费用率、销售费用率和财务费用率分别为 1.99%、 3.50%和 0.01%。

公司研发强度较高、研发投入金额较大。公司最近三年研发投入分别为 4,313.91 万元、4,296.65 万元和 5,574.49 万元，平均研发投入为 4,728.35 万元，最近三年研发投入占营业收入比例为 4.46%。 截至 2025 年 9 月 30 日，公司拥有专利 201 项，其中境内发明专利 21 项，实用新型专利 159 项， 外观设计专利 20 项，境外实用新型专利 1 项；并申请软件著作权登记 6 项。

公司通过自主研发掌握了覆盖智能输送系统方案设计、零部件加工、设备装配、系统交付环节 的核心技术体系，相关技术已应用于公司各类型产品。公司以集成创新为基础对输送系统的控制技 术、传动技术、驱动技术及模块化设计进行原始创新，使产品可以满足智能工厂中不同应用场景对 输送系统负载能力、输送速度、定位精度、柔性化等方面日益提高的定制化要求。

（1）智能输送系统规划构建技术

公司依托于众多行业领域的应用案例、数万个项目的实施经验、上千家客户的使用反馈，形成 了智能输送系统规划构建的技术知识库，基于对各类项目实施难点及定制化需求的深入理解进行技 术创新和产品升级。在面对不同行业不同应用场景需求时，公司依托技术知识库可为客户提供反向 信息输入，规避行业内常见的设计和实施问题，以最合适的机型、参数设定、输送路径、控制程序 规划构建出匹配客户需求且最具经济性的系统产品。

（2）智能控制技术

智能控制技术集运动控制、精密机械、智能识别于一体，采用多种类型传感器对载料托盘的物 料信息、位置信息进行识别，通过算法控制输送设备、功能机构、控制装置实现载料托盘在多种工 况下的直线输送、换向输送、升降输送、旋转调整、精确定位等智能精密控制。公司通过智能控制 技术控制产品实现分段启停及无碰撞输送，充分响应不同行业客户的生产节拍及定制化需求，保障 物料在不同生产工序间的平稳、灵活、高精度输送，并将系统运行能耗降低 50%以上。

（3）模块组装技术

公司将模块化设计理念充分融入产品，形成零部件-模块单元-模块化设备-输送系统的模块化输 送系统构建体系。公司在零部件层面即持续进行材料研究、结构设计、工艺优化，并在模块单元层 面建立和不断完善标准化模块库，使得零部件、模块单元能够更好的满足输送设备及系统的设计需 求，保证系统整体的适配性、一致性和可靠性，满足不同行业客户各类生产线的布局需求，实现高 效设计、快速交付、灵活改装和规模生产。通过应用模块组装技术，公司目前可实现百万元以内标 准产品订单 15 天内交付。

（4）输送传动技术

公司通过对输送介质及结构、传动介质及结构的长期研发投入形成了输送传动技术体系，包括 性能参数标定、介质材料设计、介质加工技术、结构设计、性能保持设计、检验检测方法等多个方 面，使输送传动机构在不同负载条件下均具备高性能、高可靠性及易维护性。输送传动技术的研发 是公司电机驱动输送系统最高输送速度从 20m/min 突破至 150m/min 的基础。

（5）电磁驱动技术

电磁驱动技术利用电磁学原理将驱动方式由摩擦力转向电磁场与永磁体磁场间的相互作用力， 驱动定子对载料托盘动子进行无接触输送。公司基于自主研发的电磁驱动技术开发磁驱输送系统， 并将线性电磁驱动与旋转电机驱动技术相结合创新开发了混合动力输送系统。目前公司磁驱输送系 统最高输送速度可达 300m/min，定位精度可达±0.01mm；混合动力输送系统最高输送速度可达 180m/min，定位精度可达±0.02mm。相关产品的载料托盘可在制造企业各生产工序间基于不同生 产节拍的需要分区流转、智能控制，提高了整体产线的智能化、集成化、柔性化程度，同时还能够 显著降低输送过程中产生的粉尘对产品良率的影响。

（6）材料工程技术

公司通过对材料配方及成型工艺的持续研究和测试形成了可满足各类关键零部件核心性能要求 的材料工程技术，提升了产品在材料层面的力学性能、化学性能，使公司生产的模块化输送系统和 工业组件产品具备轻量化、高结构强度、高负载能力、高输送速度、高使用寿命、高经济性等性能， 并可满足在高洁净度、防静电、极度干燥、高酸碱腐蚀等特殊环境领域的应用。

（7）智能辊筒控制技术

智能辊筒控制技术集精密结构、微电子技术、运动控制、通讯技术于一体，通过矢量调制技术、 实时自动控制技术、输入信号自适应技术、错误输出信号过流保护技术、双重过压保护技术等对辊 筒进行精准控制，满足不同工况下对输送介质定位精度及输送速度的要求，并提升驱动模块的使用 寿命。

编辑：火腿肠