2026年互联网传媒行业25Q4基金持仓：A股传媒重仓配置比例环比下调，集中度下降

A 股传媒行业基金重仓配置比例下调，重仓总市值 下降 

我们选择Wind开放式基金中普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金； Wind封闭式基金中普通股票型和偏股混合型的前十大基金重仓股作为研究样本。 根据以上基金样本池统计，根据Wind，从基金整体持仓总市值和重仓总市值看， 2025Q4，样本公募基金股票持仓总市值为3.37万亿元，环比减少5.19%；基金重仓 总市值1.93万亿元，环比减少5.92%。 若我们以申万一级行业进行统计：（1）A股来看，25Q4样本公募基金对A股传媒板 块重仓配置比例为1.32%，较25Q3的2.56%环比下降1.24pct。（2）A+H股来看， 25Q4样本公募基金对传媒互联网板块配置比例为4.41%，较25Q3的5.99%减少 1.58pct。

2025Q4，调整后A股传媒行业获公募基金重仓的上市公司数量61家，相较于2025Q3 增加4家，合计持股14.62亿股（QoQ-39.38%），基金重仓持股总市值为218.49亿元 （QoQ-47.69%），占基金重仓总市值（基金对A+H股重仓总体市值）的1.13%，环 比减少0.90pct。与2025Q3相比，配置比例从超配0.11%转为低配0.62%。

新闻出版发行等基金配置比例提升，游戏行业、广 告营销等遭调出

新闻出版发行等基金重仓配置比例环比提升，游戏行业、广告营销、互联网行业、 影视制作、电影院线、有线电视配置比例下行。传媒行业内部，我们统计基金重仓 股持股市值占比。根据Wind，截至25Q4，基金在传媒互联网板块基金重仓配置比例 排名前三的子板块分别为：游戏、广告营销和新闻出版发行板块。游戏板块基金重 仓配置比例由25Q3的67.34%下降2.14pct至65.20%；广告营销板块在传媒板块的基 金重仓配置比例由25Q3的24.35%下降1.94pct至22.41%；新闻出版发行板块在传 媒板块的基金重仓配置比例由25Q3的1.93%增长4.35pct至6.29%。

我们统计得到2015Q2~2025Q4，传媒板块公募基金前十大个股的每季度新进、增持 （基金持股数量增加）和减持（基金持股数量减少）的公司数量变化如下图所示。 2025Q4公募增持的传媒上市公司数量13家，环比减少16家；新进公募重仓股的公司 为19家，环比增加12家；减持的公司为43家，环比增加5家。

（一）基金重仓调入板块：新闻出版发行、动漫等

25Q4，新闻出版发行板块，6家公司获增持（中文传媒、南方传媒、中国出版、城市 传媒、中文在线、荣信文化），4家公司获公募新进（山东出版、新经典、读者传媒、 龙版传媒），7家公司遭减持（中南传媒、凤凰传媒、新华文轩、中原传媒、长江传 媒、皖新传媒、果麦文化）。板块重仓市值13.73亿元，环比增长70.11%。 25Q4，教育行业板块，2家公司获增持（佳发教育、昂立教育），2家公司获公募新 进（拓维信息、鸿合科技），3家公司遭减持（凯文教育、视源股份、豆神教育）。 板块重仓市值3.93亿元，环比减少25.16%。 25Q4，动漫板块，1家公司获增持（奥飞娱乐）。板块重仓市值0.14亿元，环比增长 57.96%。 25Q4，其他板块， 2家公司获公募新进（华凯易佰、掌阅科技）。板块重仓市值0.31 亿元，环比增长0.31亿元。

（二）基金重仓调出板块：游戏行业、广告营销、互联网行业、有线电视、 影视制作等

25Q4，游戏行业板块，1家公司获增持（三七互娱），4家公司获公募新进（游族网 络、宝通科技、掌趣科技、天娱数科），14家公司遭减持（完美世界、巨人网络、昆 仑万维、世纪华通、吉比特、顺网科技、浙数文化、星辉娱乐、电魂网络、冰川网络、 恺英网络、华立科技、神州泰岳、姚记科技）。板块重仓市值142.45亿元，环比减少 49.36%。 25Q4，广告营销板块，1家公司获增持（蓝色光标），2家公司获公募新进（元隆雅 图、思美传媒），5家公司遭减持（分众传媒、三人行、浙文互联、天下秀、易点天 下）。板块重仓市值48.97亿元，环比减少51.85%。

25Q4，互联网行业板块，2家公司获增持（盛天网络、值得买），1家公司获公募新 进（视觉中国），2家公司遭减持（芒果超媒、国联股份）。板块重仓市值6.24亿元， 环比减少50.19%。 25Q4，有线电视板块，1家公司获公募新进（江苏有线），3家公司遭减持（电广传 媒、华数传媒、新媒股份）。板块重仓市值0.39亿元，环比减少70.15%。 25Q4，影视制作板块，2家公司获公募新进（北京文化、百纳千成），6家公司遭减 持（欢瑞世纪、华策影视、捷成股份、光线传媒、华智数媒等）。板块重仓市值1.03 亿元，环比减少63.88%。 25Q4，电影院线板块，1家公司获公募新进（幸福蓝海），2家公司遭减持（万达电 影、上海电影）。板块重仓市值1.11亿元，环比减少73.80%。 25Q4，体育板块，1家公司遭减持（力盛体育）。板块重仓市值0.18亿元，环比减少 47.14%。

A 股传媒重仓集中度环比下降

从筹码集中度来看，根据Wind，25Q4基金在A股传媒互联网板块前五大重仓（市值） 个股分别为世纪华通、分众传媒、巨人网络、恺英网络、吉比特，前五大重仓个股合 计持仓市值171.46亿元，占传媒行业总重仓市值的78.48%，环比减少6.57pct。前十 大重仓个股合计持仓市值192.37亿元，占传媒行业总重仓市值的88.04%，环比减少 4.93 pct。

根据Wind，25Q4重仓基金产品数量环比增加的公司包括：（1）游戏板块：三七互 娱、游族网络、天娱数科、掌趣科技、宝通科技；（2）互联网板块：值得买、视觉 中国；（3）广告营销板块：易点天下、蓝色光标、思美传媒、元隆雅图；（4）新闻 出版发行板块：中国出版、南方传媒、中文在线、中文传媒、山东出版、荣信文化、 龙版传媒、读者传媒、新经典；（5）教育板块：鸿合科技、视源股份、拓维信息； （6）影视制作板块：北京文化、百纳千成；（7）电影院线板块：幸福蓝海；（8） 有线电视板块：江苏有线；（9）动漫板块：奥飞娱乐；（10）其他板块：掌阅科技、 华凯易佰。 具体看传媒行业各板块重仓基金数量变动情况： （1）25Q4游戏板块的重要公司情况如下：重仓三七互娱公募基金产品数量环比增 加17支至33支，重仓持股数量达到1587.15万股，环比增加6.55%，占流通股本的 0.99%，持仓市值3.75亿元（QoQ+15.82%）。 重仓顺网科技公募基金产品数量环比增加0支至5支，重仓持股数量达到1019.99万股， 环比减少58.66%，占流通股本的1.97%，持仓市值2.06亿元（QoQ-67.05%）。 重仓冰川网络公募基金产品数量环比减少1支至2支，重仓持股数量达到20.16万股， 环比减少43.07%，占流通股本的0.12%，持仓市值0.07亿元（QoQ-48.8%）。 重仓昆仑万维公募基金产品数量环比减少2支至9支，重仓持股数量达到755.29万股， 环比减少14.46%，占流通股本的0.6%，持仓市值3.15亿元（QoQ-26.59%）。重仓神州泰岳公募基金产品数量环比减少10支至13支，重仓持股数量达到913.44万 股，环比减少33.35%，占流通股本的0.49%，持仓市值1.05亿元（QoQ-46.19%）。 重仓巨人网络公募基金产品数量环比减少18支至154支，重仓持股数量达到9152.46 万股，环比减少47.46%，占流通股本的4.73%，持仓市值39.62亿元（QoQ-49.65%）。 重仓完美世界公募基金产品数量环比减少22支至29支，重仓持股数量达到2894.55 万股，环比减少36.82%，占流通股本的1.58%，持仓市值4.74亿元（QoQ-45.96%）。 重仓世纪华通公募基金产品数量环比减少50支至171支，重仓持股数量达到2.85亿股， 环比减少35.77%，占流通股本的4.19%，持仓市值48.54亿元（QoQ-47.09%）。 重仓吉比特公募基金产品数量环比减少50支至32支，重仓持股数量达到117.85万股， 环比减少69%，占流通股本的1.64%，持仓市值4.99亿元（QoQ-76.87%）。 重仓恺英网络公募基金产品数量环比减少85支至145支，重仓持股数量达到1.53亿股， 环比减少32.4%，占流通股本的8.12%，持仓市值33.53亿元（QoQ-47.35%）。

游戏行业获得公募新进重仓的为游族网络、天娱数科、掌趣科技、宝通科技： 重仓游族网络公募基金产品数量环比增加2支，重仓持股数量达到86.37万股，占流 通股本的0.09%，持仓市值0.11亿元。 重仓天娱数科公募基金产品数量环比增加1支，重仓持股数量达到1266.84万股，占 流通股本的0.78%，持仓市值0.81亿元。 重仓掌趣科技公募基金产品数量环比增加1支，重仓持股数量达到48.22万股，占流 通股本的0.02%，持仓市值0.02亿元。 重仓宝通科技公募基金产品数量环比增加1支，重仓持股数量达到2.43万股，占流通 股本的0.01%，持仓市值0.01亿元。

（2）25Q4互联网板块的重要公司重仓情况如下：重仓值得买公募基金产品数量环 比增加4支至5支，重仓持股数量达到123.54万股，环比增加1438.48%，占流通股本 的1.01%，持仓市值0.54亿元（QoQ+1651.07%）。 重仓平治信息公募基金产品数量环比增加0支至1支，重仓持股数量达到82.8万股， 环比增加0%，占流通股本的0.72%，持仓市值0.23亿元（QoQ-24.93%）。 重仓国联股份公募基金产品数量环比减少1支至2支，重仓持股数量达到88.31万股， 环比减少43.67%，占流通股本的0.12%，持仓市值0.25亿元（QoQ-45.46%）。 重仓盛天网络公募基金产品数量环比减少2支至5支，重仓持股数量达到1928.58万股， 环比增加34.3%，占流通股本的4.84%，持仓市值2.35亿元（QoQ+15.2%）。 重仓芒果超媒公募基金产品数量环比减少49支至9支，重仓持股数量达到1129.94万 股，环比减少58.34%，占流通股本的1.11%，持仓市值2.76亿元（QoQ-71.55%）。

互联网板块获得公募新进重仓的为视觉中国：重仓视觉中国公募基金产品数量环比增加2支，重仓持股数量达到48.18万股，占流 通股本的0.07%，持仓市值0.11亿元。

（3）25Q4广告营销行业重要公司的情况如下：重仓易点天下公募基金产品数量环 比增加9支至16支，重仓持股数量达到405.72万股，环比减少31.26%，占流通股本 的1.07%，持仓市值1.64亿元（QoQ-19.35%）。 重仓蓝色光标公募基金产品数量环比增加8支至9支，重仓持股数量达到2150.31万股， 环比增加1357.36%，占流通股本的0.62%，持仓市值2.48亿元（QoQ+2368.94%）。 重仓分众传媒公募基金产品数量环比减少1支至90支，重仓持股数量达到6.08亿股， 环比减少50.79%，占流通股本的4.21%，持仓市值44.78亿元（QoQ-55%）。 广告营销板块获得公募新进重仓的为思美传媒、元隆雅图： 重仓思美传媒公募基金产品数量环比增加2支，重仓持股数量达到63.29万股，占流 通股本的0.12%，持仓市值0.04亿元。 重仓元隆雅图公募基金产品数量环比增加1支，重仓持股数量达到17.72万股，占流 通股本的0.08%，持仓市值0.03亿元。

（4）25Q4新闻出版发行板块的重要公司情况如下：重仓南方传媒公募基金产品数 量环比增加10支至11支，重仓持股数量达到3135.03万股，环比增加115.69%，占流 通股本的3.55%，持仓市值4.2亿元（QoQ+120.12%）。 重仓中国出版公募基金产品数量环比增加3支至8支，重仓持股数量达到7304.57万股， 环比增加147.31%，占流通股本的3.84%，持仓市值4.71亿元（QoQ+136.67%）。 重仓荣信文化公募基金产品数量环比增加2支至4支，重仓持股数量达到125.64万股， 环比增加115.21%，占流通股本的2.33%，持仓市值0.39亿元（QoQ+178.47%）。 重仓中文在线公募基金产品数量环比增加1支至6支，重仓持股数量达到316.58万股， 环比增加270.62%，占流通股本的0.48%，持仓市值0.8亿元（QoQ+240.52%）。 重仓中文传媒公募基金产品数量环比增加1支至2支，重仓持股数量达到652.93万股， 环比增加674.07%，占流通股本的0.48%，持仓市值0.61亿元（QoQ+611.6%）。 重仓城市传媒公募基金产品数量环比增加0支至1支，重仓持股数量达到250万股，环 比增加9.55%，占流通股本的0.38%，持仓市值0.16亿元（QoQ+6.04%）。 重仓长江传媒公募基金产品数量环比减少1支至4支，重仓持股数量达到194.66万股， 环比减少47.74%，占流通股本的0.16%，持仓市值0.17亿元（QoQ-45.46%）。 重仓中南传媒公募基金产品数量环比减少2支至2支，重仓持股数量达到5.11万股， 环比减少97.46%，占流通股本的0%，持仓市值0.01亿元（QoQ-97.67%）。 重仓中原传媒公募基金产品数量环比减少4支至6支，重仓持股数量达到1697.13万股，环比减少2.08%，占流通股本的2.54%，持仓市值2亿元（QoQ-2.41%）。 重仓凤凰传媒公募基金产品数量环比减少4支至2支，重仓持股数量达到239.53万股， 环比减少21.99%，占流通股本的0.09%，持仓市值0.24亿元（QoQ-25.55%）。 新闻出版发行板块获得公募新进重仓的为山东出版、龙版传媒、读者传媒、新经典： 重仓山东出版公募基金产品数量环比增加6支，重仓持股数量达到497.26万股，占流 通股本的0.24%，持仓市值0.43亿元。 重仓龙版传媒公募基金产品数量环比增加1支，重仓持股数量达到8.96万股，占流通 股本的0.02%，持仓市值0.01亿元。 重仓读者传媒公募基金产品数量环比增加1支，重仓持股数量达到8.77万股，占流通 股本的0.02%，持仓市值0.01亿元。 重仓新经典公募基金产品数量环比增加1支，重仓持股数量达到1.50万股，占流通股 本的0.01%，持仓市值0.003亿元。

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