2026年北交所策略专题报告：动力电池回收产业迎政策元年，市场复合增速达57％，布局北交所稀缺标的

动力电池回收暂行办法出台，北证标的提前布局锂电循环

2026 年 1 月 23 日，工信部等六部门联合发布《新能源汽车废旧动力电池回收和 综合利用管理暂行办法》，遵循“全渠道、全链条、全生命周期”管理思路，报废新 能源汽车时必须“车电一体”，每块新能源汽车动力电池都将拥有数字身份证。该管 理办法将自 2026 年 4 月 1 日起施行。 2018 年以来，国家发布一系列政策推动电池回收体系建设，完善新能源汽车动 力电池回收利用体系，研制退役风电、光伏设备的绿色拆解和回收利用标准等。

从整个新能源汽车动力电池闭环供应链来看，退役动力电池有两个流向：梯次 利用和再生利用。达到梯次利用标准的电池先梯次利用，梯次利用产品报废后回收 交给制造商或再生企业进行拆解获得材料，制造商可利用再生材料再生产新能源汽 车动力电池。

在回收利用的关键环节中，梯次利用作为资源综合利用的新兴领域，其核心关 键技术尚待突破；而材料再生环节的技术相对成熟，但企业实际应用的回收路径呈现多样化和复杂化特征。

梯次利用

当动力电池在实际容量降至初始容量的 80%以下时，通常被视为退役，需进行 更换。然而更换下来的动力电池仍然具有较高的比容量，通过检测、分类、拆解和 重组等方法可实现其梯次利用。 这些重制后的电池可以广泛应用于储能系统、电动汽车充电站、通信基站和住 宅储能等领域，从而有助于减少自然资源的消耗并促进可再生资源的利用。

电池回收

与梯次利用着眼于电池剩余容量的再利用不同，回收工艺更关注从废旧电池中 提取和再生有价材料，再制造恢复电池性能，以实现其在动力领域的再应用。

（1）物理回收技术

废弃锂电池的回收技术属于一个跨学科和技术高度综合的领域，物理回收技术 因其操作简洁和高回收效率等优点，在实际应用场景中获得了一定的重视。物理回 收方法主要利用机械手段，如破碎、筛选和分离，将废弃的锂电池中的有价金属和 其他可用资源进行有效分离，达到对资源的重新利用。 废锂电池预处理作为物理回收技术的初始环节，通常涵盖电池的放电活动、 拆 卸以及外壳去除等多个环节。这一措施旨在将电池组件从电池内分离，从而为将来 进行机械加工打下坚实基础。

（2）化学回收技术

化学回收技术作为废旧锂电池回收处理领域中的另一种关键技术，主要通过化 学反应将电池中的有价金属和其他有价值物质提取出来。相较于物理回收技术，化 学回收技术在回收率和纯度方面具有明显优势，但同时也伴随着化学反应带来的环 境风险和操作复杂性。 湿法冶金是应用广泛的一种化学回收技术，通过溶液中的化学反应，将电池中 的有价金属转化为可溶解的化合物，然后通过萃取、电积等步骤进行分离和提纯。 湿法冶金回收可以有效回收锂电池中的锂、钴、镍和锰等有价金属，回收率高，且 对环境影响相对较小。 火法冶金则是通过高温熔炼和精炼，将电池中的有价金属转化为金属熔融物， 然后通过冷却和分离，得到纯净金属。这种方法适用于处理含有多种有价金属的废 旧锂电池，但其能耗较高，且会产生大量的废气和固体废物，对环境造成较大压力。 生物冶金则是一种新兴的回收技术，利用微生物或酶的催化作用，将电池中的 有价金属转化为可溶解的形式，通过萃取和电积进行回收。这种方法具有操作简便、 成本低廉、环境友好等优点，但目前仍处于实验室研究阶段，尚未实现工业化应用。

从具体产业内公司的路线选择来看，国内的中伟循环主要采用火法回收、邦普 循环选择湿法回收、赣锋循环选择火法-湿法联合回收路线。

近年来，随着中国内地电动汽车行业快速发展及消费电子产品更新换代加快， 退役锂电池供应已大幅增长。中国内地的退役锂电池总量由 2020 年的 157,100 吨增 至 2024 年的 455,100 吨，复合年增长率为 30.5%。具体而言，退役消费类电池数量 由 2020 年的 66,400 吨增至 2024 年的 147,300 吨，复合年增长率为 22.0%；及退役动 力电池数量由2020年的90,600吨增至2024年的307,600吨，复合年增长率为35.7%。 中国内地的退役锂电池总量预计于 2031 年达到 4.8 百万吨，2024 年至 2031 年 的复合年增长率为 40.1%。在退役锂电池中，退役消费类电池、动力电池及储能电池 数量预计分别为 312,300 吨、4.5 百万吨及 35,800 吨，2024 年至 2031 年的复合年增 长率分别为 11.3%、46.6%及 109.8%。

退役磷酸铁锂电池数量由 2020 年的 65,800 吨增至 2024 年的 121,100 吨，复合 年增长率为16.5%。退役三元锂电池数量由2020年的19,000吨增至2024年的195,700 吨，复合年增长率为 79.1%。随着电动汽车及能源储能的快速发展，磷酸铁锂电池、 三元锂电池及其他类型电池的数量预计分别为 3.5 百万吨、1.0 百万吨及 0.3 百万吨， 2024 年至 2031 年的复合年增长率分别为 61.9%、25.9%及 12.1%。

从锂电池回收及再生利用解决方案的处理量来看，2020 年至 2024 年，全球处理 量由 338,400 吨增至 1.3 百万吨，复合年增长率为 40.6%。同期，中国内地处理量由 113,900 吨增至 695,700 吨，复合年增长率为 57.2%。由于退役锂电池供应大幅提升， 全球处理量预计于 2031 年达至 20.6 百万吨，2024 年至 2031 年以 48.1%的复合年增 长率增长。同时，中国内地处理量预计于 2031 年达至 11.5 百万吨，2024 年至 2031 年以 49.3%的复合年增长率增长。

目前北交所内锂电池回收相关的企业共有四家，截至 2026 年 1 月 23 日总市值 达到 104.59 亿元。

德众汽车是一家聚合多汽车品牌矩阵与全链条汽车后市场服务生 态的综合性服务平台。企业以标准化 4S 服务体系为核心，构建涵盖整车销售、售后 维保、零配件供应及汽车精品配套服务的完整解决方案。在新能源转型浪潮中，德 众汽车前瞻地布局多家新能源专卖店，率先搭建“整车销售+充电生态+电池回收” 的价值链。 报废汽车再生循环经济项目自 2021 年 11 月正式投产以来，营业收入快速增长， 2025 年上半年德众汽车报废汽车回收拆解业务营业额较 2024 年同期增长 299.92%。 这座现代化拆解中心具备年处理10 万辆汽车的产能规模，创新应用一系列尖端技术， 金属回收再利用率突破 95%。 截至 2025H1，新筹建的 10 万吨级动力电池循环经济项目已完成《新能源汽车 动力电池综合利用项目备案证明》《新能源汽车动力电池综合利用项目节能报告的批 复》《新能源汽车动力电池综合利用项目环境影响报告书的批复》《湖南省排污权证》 《新能源动力综合利用项目（一期工程）安全条件申请审查》等项目行政审批事项。 项目规划构建“梯次拆解－破碎分选－再生提纯”三位一体的循环体系，计划分两 期进行建设：一期工程聚焦年处理 5 万吨三元/磷酸铁锂退役电池的智能拆解线、高 精度破碎分选线及碳酸锂再生系统建设；二期工程在深化电池处理能力基础上，增设年处理 5万吨退役电池的柔性产线，并同步构建动力电池拆解与贵金属萃取系统。 该项目预计 2025 年 12 月进行试运营。

康普化学是全球特种化学品定制科技服务商，主要从事金属萃取 剂及其他特种化学品的研发、生产和销售。尤其是在铜萃取剂领域，公司打破国外 技术垄断，经过多年的工艺改进和产品创新，目前已经成为国内领先、国际知名的 企业，在全球产业格局中占据重要地位。 公司主要产品包括铜萃取剂、新能源金属萃取剂和酸雾抑制剂，铜萃取剂和酸 雾抑制剂主要应用于矿山湿法冶金行业，终端矿山主要位于南美、中非、中亚等境 外地区。新能源金属萃取剂主要应用于锂电回收，终端厂商主要位于境内。

北证行业：化工新材本周平均涨跌幅+5.11%

本周（2026 年 1 月 19 日至 2026 年 1 月 23 日，下同）高端装备、信息技术、化 工新材、消费服务、医药生物五大行业平均涨跌幅分别为+2.80%、+2.17%、+5.11%、 +2.78%、+1.18%。

高端装备行业本周市盈率中值降至 39.1X，连城数控+48.54%、亿能电力+46.34%、 欧普泰+33.93%涨跌幅排名前三。（高端装备行业包含机械设备、汽车零部件、金属 制品业、国防军工、电力设备、仪器仪表制造业、电池二级行业）

信息技术行业本周市盈率中值降至 83.6X，流金科技+28.00%、星图测控+11.14%、 天马新材+10.29%涨跌幅排名前三。（信息技术行业包含电子、技术服务、通信、半 导体制造等二级行业）

化工新材行业本周市盈率中值升至 42.5X，美邦科技+32.89%、天力复合+16.47%、 能之光+16.27%涨跌幅排名前三。（化工新材包含金属新材料、橡胶和塑料制品业、 化学制品、非金属材料、电池材料、纺织制造、专业技术服务业等二级行业）

消费服务行业本周市盈率中值升至 49.5X，华维设计+51.92%、百甲科技+7.55%、 广咨国际+6.32%涨跌幅排名前三。（消费服务包含商业服务、包装印刷、食品饮料、 家用电器、交通运输、动物保健、家居用品、专业服务、建筑装饰、环境治理、农 林牧渔等二级行业）

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）