2026年农产品价格回落——基本面高频数据跟踪

总指数：基本面高频指数平稳

根据我们在 2023 年 9 月 5 日发布的报告《基本面高频数据——债市投资占先手的有效 工具》，我们基于统计体系构建了覆盖总体、生产、需求、物价、融资等全方位的高频 数据体系，分析了高频和对应统计指标的相关性，并在此基础上构建了国盛固收基本面 高频指数及分项。 本次基本面高频数据更新时间为 2026 年 1 月 12 日-2026 年 1 月 18 日： 本期国盛基本面高频指数为 129.5 点（前值为 129.4 点），当周同比增加 6.1 点。利率 债多空信号上调，信号因子为 3.2%（前值为 3.1%）。 生产方面，工业生产高频指数为 128.0，前值为 128.0，当周同比增加 4.8 点（前值为增 加 4.8 点），同比增幅不变。 总需求方面，商品房销售高频指数为 40.3，前值为 40.4，当周同比下降 6.6 点（前值为 下降 6.5 点），同比降幅扩大；基建投资高频指数为 121.9，前值为 121.9，当周同比增 加 7.9 点（前值为增加 8.0 点），同比增幅收窄；出口高频指数为 143.7，前值为 143.7， 当周同比减少 0.3 点（前值为减少 0.1 点），同比降幅扩大；消费高频指数为 121.4，前 值为 121.3，当周同比增加 3.4 点（前值为增加 3.4 点），同比增幅不变。 物价方面，CPI 月环比预测为 0.1%（前值 0.1%）；PPI 月环比预测为-0.1%（前值为0.1%）。 库存高频指数为 164.2，前值为 164.0，当周同比增加 7.5 点（前值为增加 7.4 点），同 比增幅扩大。 交运高频指数为 134.7，前值为 134.4，当周同比增加 11.1 点（前值为增加 11.0 点）， 同比增幅扩大。 融资高频指数为 247.8，前值为 247.1，当周同比增加 31.2 点（前值为增加 31.1 点）， 同比增幅扩大。

生产：电炉开工率上行

电炉开工率为 63.5%，前值为 61.9%；聚酯开工率为 87.2%，前值为 87.5%；半胎开工 率为 73.4%，前值为 65.9%；全胎开工率为 62.9%，前值为 58.0%；PX 开工率为 90.5%， 前值为 89.1%。

地产销售：商品房成交面积小幅回升

当周 30 大中城市商品房成交面积为 18.5 万平方米，前值为 16.9 万平方米；100 大中城 市成交土地溢价率为 1.4%，前值为 0.4%。

基建投资：石油沥青开工率小幅上升

当周石油沥青开工率为 27.2%，前值为 25.4%。

出口：RJ/CRB 指数上行

RJ/CRB 指数为 304.3 点，前值为 301.8 点。

消费：日均电影票房下降

日均电影票房为 4577.7 万元，前值为 5356.1 万元。

CPI：农产品价格指数回落

CPI 方面，最新一期猪肉平均批发价为 18.0 元/公斤，前值为 17.9 元/公斤；最新一期 28 种重点监测蔬菜平均批发价为 5.5 元/公斤，前值为 5.6 元/公斤；最新一期 7 种重点监 测水果平均批发价为 7.9 元/公斤，前值为 7.8 元/公斤；最新一期白条鸡平均批发价为 17.7 元/公斤，前值为 17.7 元/公斤。

PPI：原材料价格普遍上涨

PPI 方面，秦皇岛港动力煤（山西产）平仓价为 699.6 元/吨，前值为 690.7 元/吨；布伦 特原油期货结算价为 64.8 美元/桶，前值为 61.6 美元/桶；LME 铜现货结算价为 13232.0 美元/吨，前值为 13048.7 美元/吨；LME 铝现货结算价为 3184.3 美元/吨，前值为 3093.7 美元/吨。

交运：公路物流指数上行

当周一线城市地铁客运量为 3916.1 万人次，前值为 4044.8 万人次；公路物流运价指数 为 1052.3 点，前值为 1051.9 点；国内执行航班 12736.9 架次，前值为 12494.3 架次。

库存：纯碱库存小幅上升

纯碱库存为 157.0 万吨，前值为 154.1 万吨。