2026年第3周国防军工行业周报：航天发射曲折中前行，重复使用火箭技术突破可期

投资观点

全力突破重复使用火箭技术，加速推动航天强国建设。1 月 15 日上午，中国航天 科技集团有限公司在京召开 2026 年度工作会议。会议指出，2025 年航天科技集 团全年完成 73 次宇航发射任务，再创历史新高；“星箭场用管”一体化布局，商 业航天呈现全链发展态势。会议强调，2026 年航天科技集团要统筹宇航重大工程 实施与产业化转型，深入推进载人登月、深空探测等重大工程，全力突破重复使 用火箭技术，加速推动航天强国建设；要多措并举优化产业布局，调整产业结构， 大力发展商业航天、低空经济等战新产业。

国内商业火箭在曲折中逐步发展，可回收之日逐步临近。1 月 16 日下午，中国航 天科技集团商业火箭有限公司（简称“中国商火”）抓总研制的长征十二号乙运载 火箭（CZ-12B），在东风商业航天创新试验区中国商火研试发射工位顺利完成静 态点火试验，试验取得圆满成功。CZ-12B 运载火箭是为满足我国低轨星座组网等 商业发射需求研制的新一代四米级可重复使用火箭，采用两级构型及全液氧煤油 动力方案，具备 20 吨级近地轨道运载能力。据星河动力官微，1 月 17 日，星河 动力研制的谷神星二号民营商业运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空，火箭飞 行异常，首次飞行试验任务失利。具体原因正在进一步分析排查。据新华网，1 月 17 日，我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭发射实践三十二号卫星， 火箭飞行异常，发射任务失利。具体原因正在进一步分析排查。据首都航天机械 有限公司官微，1 月 7 日公司专题召开某型号飞行试验任务出厂动员会。副总经 理指出，本次飞行试验任务是重中之重，是使命之战也是荣誉之战。公司总经理 指出，此次发射是一院具有里程碑意义的历史性发射，要切实增强使命意识与责 任意识。

据中国证券报，1 月 17 日，中国证监会公开发行辅导公示系统显示，商业航天企 业中科宇航近日辅导工作完成，进入辅导验收状态。这使得中科宇航成为蓝箭航 天后又一家迎来 IPO 关键进展的商业航天企业。力箭系列火箭作为中科宇航重点 项目，力箭一号运载火箭于 2022 年 7 月实现首飞，已正式面向市场提供商业发 射服务。2025 年 12 月 10 日，力箭一号运载火箭完成第十一次飞行，在东风商 业航天创新试验区将 9 颗卫星发射升空，其中包括 3 颗外国卫星。中科宇航表示， 目前，力箭一号已率先迈入规模化量产、批量化交付、常态化运营的成熟阶段， 通过大运力、高可靠发射获得订单，形成“高可靠发射—规模化订单—产业链协 同”的良性循环。同时，力箭二号火箭已进入首飞冲刺阶段。

据人民网援引《科技日报》，国际电信联盟（ITU）官网显示，2025 年 12 月 25 日 到 31 日期间，我国正式向 ITU 提交新增 20 万颗以上的卫星的频率与轨道资源申 请，据统计，这是我国迄今规模最大的一次国际频轨集中申报行动。其中，无线 电频谱开发利用和技术创新研究院（由国家无线电监测中心、河北雄安新区管理 委员会、河北省工业和信息化厅、中国卫星网络集团有限公司、南京航空航天大 学、北京交通大学、中国电子科技集团有限公司联合共建）申报的 CTC-1 与 CTC2 两个星座各 96714 颗卫星，合计 193428 颗；其他申报主体包括中国星网、中 国移动、垣信卫星等。值得注意的是，本轮申报不再局限于传统意义上的卫星运 营商，无线电创新院、商业航天企业、基础电信运营商等主体均囊括在内。业内 人士认为，此次大规模申报有望激活卫星制造、发射及运营全产业链，推动我国 航天产业实现规模化提升与核心能力突破。

关注“十五五”国防建设规划落地节奏。2026 年国防科技工业工作会议 1 月 7 日在 京召开。会议部署了 2026 年重点工作。2026 年是“十五五”开局之年，要以历史 主动精神克难关、战风险、迎挑战，巩固拓展优势，破除瓶颈制约，补强短板弱 项，提高质量效益，加快提升先进供给能力、高水平创新能力、进一步全面深化 改革发展能力、自主化人才培养能力、高水平安全发展能力和现代化治理能力， 奋力开创先进国防科技工业体系建设新局面。

关注地缘形势变化带来的市场情绪加持。新华社北京 1 月 17 日电，伊朗局势近 日牵动多方神经。美国阿克西奥斯新闻网站 16 日的报道说，在美国总统特朗普权 衡对伊朗采取军事打击或继续外交谈判的关键时期，以色列总理内塔尼亚胡与特 朗普 14 日、15 日接连通电话。伊朗方面，总统佩泽希齐扬 16 日与俄罗斯总统普 京通电话，就地区和国际形势、伊朗近期事件及双边关系交换意见。针对当前紧 张局势，欧盟航空安全局 16 日发布通报，建议航空运营商停止在伊朗空域所有高 度的飞行活动。 立足当前展望未来，“十五五”在建军百年奋斗目标的牵引下，国内武器装备建设力 度有望进一步强化；世界进入动荡变革期，军贸领域未来 5 到 10 年持续上行的 大趋势非常明确。

市场表现

2.1 板块表现

本周（（2026-1-12 至 2026-1-16）中证军工指数下跌 3.58%，上证指数下跌 0.45%， 创业板指上涨 1.00%；近两周（（2026-1-5 至 2026-1-16）中证军工指数上涨 9.48%， 上证指数上涨 3.35%，创业板指上涨 4.93%；2026 年初至今（（2026-1-16）中证 军工指数上涨 9.48%，跑赢上证指数 6.13pct，跑赢创业板指 4.55pct。从行业比 较来看，近十个交易日（（2026-1-5 至 2026-1-16）国防军工(中信)板块上涨 9.12%， 在 30 个一级行业中排第 5 位。

2.2 个股行情

近五个交易日（2026-1-12 至 2026-1-16）涨幅前五的军工标的是：天银机电 （41.20%）、中科星图（21.74%）、佳缘科技（18.48%）、红相股份（14.26%）、 应流股份（13.18%）；近十个交易日（2026-1-5 至 2026-1-16）涨幅前五的军工 标的是：天银机电（67.49%）、臻镭科技（60.07%）、国博电子（47.31%）、银河 电子（43.21%）、*ST 铖昌（40.7%）；2024 年 9 月 25 日至今（2026-1-16）涨 幅排名前五的军工标的是：臻镭科技（853.17%）、上大股份（518.22%）、斯瑞新 材（509.09%）、北方长龙（475.61%）、新光光电（458.79%）；2026 年初至今 （2026-1-16）涨幅排名前五的军工标的是：天银机电（67.49%）、臻镭科技 （60.07%）、国博电子（47.31%）、银河电子（43.21%）、*ST 铖昌（40.7%）。 （注：此处统计的标的涵盖国防军工（中信）指数成分股以外的标的，下文同。）

2.3 融资余额

从融资余额来看，当前军工板块融资余额占军工板块流通市值的比例为 3.86%， 比 A 股融资余额占 A 股流通市值的比例高出 1.15 个百分点。与两周前（2025-12- 31）相比，军工板块融资标的股票数不变，融资余额增加至 1643.74 亿元，融资 余额占军工板块流通市值的比例增加 0.21 个百分点。

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